近日，由中国有色金属工业协会锂业分会主办的“2016年锂产业论坛”在青海西宁举办。广发证券发展研究中心股份有限公司总监巨国贤在论坛上就锂产业投资情况进行了分析。

　　锂价上涨途中，慢慢趋于平

　　巨国贤认为，受动力电池出货量暴增带动，碳酸锂市场需求迅速上升，2015年碳酸锂供给缺口达1.5万吨，供不应求驱动价格在第四季度进入快速上升通道。产品价格由15年初4万元/吨左右快速上涨至16-17万的水平。2016开年以来，价格延续2015年走势进一步上涨回落。目前电池级碳酸锂价格在13.5至14万元/吨左右。随着新能源汽车补贴政策落地以及三元电池应用放开，将会快速刺激碳酸锂需求增长，根据供需关系，以及行业景气度在持续上升，预计碳酸锂价格将会趋于理性。

　　碳酸锂：电池需求快速增长

　　据巨国贤介绍，电池级碳酸锂主要用于锂离子电池的正极材料生产，然后再用于锂电池的制备，不同正极材料的电池所需电池级碳酸锂用量不同，我们大体按照下游应用将锂电池分为三类，分别是3C电池、动力电池、储能电池，进行跟踪测算其对碳酸锂需求的弹性。

　　锂电池出货量快速增长：2011年至2015年，受新能源汽车快速发展以及手机出货量增长带动，全球锂电池出货量从46.63GWh增长到100.75GWh。预计未来三年受新能源汽车发展带动锂电池出货量仍将以31.4%的复合增长率继续增长，对应电池级碳酸锂需求也将保持在25%以上的比例。

　　电池级碳酸锂需求快速增长：受锂电池增长带动，2011年至2015年，电池级碳酸锂需求量由3.65万吨快速增长至7.33万吨，四年复合增长率高达19%，其中15年电池级碳酸锂需求量同比增长高达33%。

　　碳酸锂整体需求将持续快速增长

　　受发展中国家智能手机快速普及，2015年全球智能手机出货量达14亿部，同比增长9.98%，同时手机大屏幕化对单个电池容量的要求也越来越高，我们预计3C电池出货量（以Gwh计）将会保持10%左右的稳定增长。2015年3C电池对碳酸锂需求需求量约为5.27万吨，占整个碳酸锂需求市场的28%，占锂电池板块的66%，按此增长速度测算，预计2016-2018年3C领域对碳酸锂需求将分别达到5.80、6.38、7.02万吨。

　　另外，受新能源汽车带动将会快速增长，预计未来三年电池级碳酸锂需求将分别达到9.36万吨、12.15万吨、16.49万吨，复合年增长率为31%。预计16-18年碳酸锂整体需求将会以平均14.8%速度快速增长，将分别达到21万吨、23.96万吨、28.47万吨，电池级碳酸锂占比将会由2015年39%进一步提升2016年44.6%。

　　碳酸锂供给缓慢增长，三湖一矿主导产业链

　　目前，锂资源来源主要有两种：盐湖提锂（锂三角）成本低，工业级碳酸锂比例高，潜力大；矿石提锂（澳大利亚）技术成熟，提炼高纯碳酸锂优势大。

　　在储量方面，全球锂资源储量共1350万吨，储采比378年，分布集中，智利、中国、阿根廷、澳大利亚四国储量占全球99%。盐湖提锂三巨头ALB、SQM、FMC占市场份额50%；矿石提锂天齐控股的泰利森是全球龙头，占全球供给的30%。巨国贤认为，2015年前全球碳酸锂供给缓慢增长，供给总量17.3万吨。但全球锂资源并不缺乏，缺的是优质矿和优质盐湖，缺的是低成本的产业化技术。

　　巨国贤还表示，企业锂矿/盐或偏乐观：锂矿实际投产存在较大困难，实际达产一般都会远长于预期时间；锂矿项目产能扩产不易，历史上多数以失败告终；16年3季度新能源汽车新一轮补贴政策落地后，碳酸锂预期将会发生变化。