关于江西特种电机股份有限公司

                   对2017年半年报问询函的回复

    江西特种电机股份有限公司（简称“江特电机”、“公司”）于2017年9

月25日收到深圳证券交易所下发的关于中小板半年报问询函《关于对江西特种

电机股份有限公司2017年半年报的问询函》（2017第18号），对问询函中提及

的相关问题回复如下：

    一、2017年上半年，你公司实现营业收入10.21亿元，同比下降22.77%，

归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）6,207.84万元，同比下降

41.97%，经营活动产生的现金流量净额-5.01 亿元，同比下降 42.60%。请你公

司结合电机制造业务、电动汽车业务、锂矿业务的整体经营状况、行业竞争格局和报告期内公司毛利率、期间费用、现金流量等因素的变化情况，说明你公司营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额同比下降的具体原因和合理性。

    回复：2017年上半年，公司营业收入和利润下降的主要原因是受国家新能源

汽车补贴政策及准入政策影响，公司新能源汽车销量下滑，具体情况如下：

    公司三大业务数据对比情况：

                                                                      单位：万元

                     电机业务                      锂矿业务                    电动汽车业务

   项目

           2017年上半  2016年上  同比增幅  2017年上半  2016年上   同比增   2017年上   2016年上  同比增幅

              年       半年                年       半年      幅      半年      半年

营业收入      53,452.67   43,421.43    23.10%   11,335.59    9,771.90   16.00%   38,653.45   78,637.78   -50.85%

营业成本      40,924.26   31,955.67    28.07%    7,822.34    6,215.03   25.86%   29,903.57   56,036.16   -46.64%

毛利率         23.44%    26.41%    -2.97%     30.99%     36.40%   -5.41%     22.64%     28.74%   -6.10%

期间费用       9,683.63   8,676.31    11.61%    2,077.55    1,515.04   37.13%    9,302.94   10,436.00   -10.86%

净利润        2,582.95   2,116.43    22.04%     777.21    2,389.81  -67.48%    3,104.22    6,462.10   -51.96%

经营性现金    -18,871.81  -11,301.92   -66.98%    4,266.13    2,965.56   43.86%   -35,312.79  -26,256.57   -34.49%

流量净额

    由上表可知，2017年上半年公司营业收入、净利润、经营活动产生的现金

流量净额同比下降分别为22.77%、41.97%、42.60%。主要系公司2017年上半年

新能源汽车业务收入下降所致。具体分析如下：

    1、公司2017年上半年实现营业收入10.21亿元，同比下降22.77%；

    具体原因如下：

    （1）电机业务上半年实现营业收入5.35亿元，同比增长23.10%，影响整

                                      1-2-1

体收入增长7.59%；

    （2）锂矿业务上半年实现营业收入1.13亿元，同比增长16.00%，影响整

体收入增长1.18%；

    （3）电动汽车业务上半年实现营业收入3.87亿元，同比下降50.85%，影

响整体收入下降30.25%，是导致营业收入下降的主要原因。

    2、公司2017年上半年实现净利润6,207.84万元，同比下降41.97%；

    具体原因如下：

    （1）电机业务2017年上半年毛利比去年同期下降2.97%，期间费用同比增

长11.61%， 净利润同比增长22.04%，影响整体净利润增长4.22%；

    （2）锂矿业务2017年上半年毛利比去年同期下降5.41%，期间费用同比增

长37.13%，净利润同比下降67.48%，影响整体净利润下降14.60%；

    （3）电动汽车业务2017年上半年毛利比去年同期下降6.10%，期间费用同

比下降10.86%，净利润同比下降51.96%，影响整体净利润下降30.39%，是导致

公司净利润同比下降的主要原因。

    3、公司2017年上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降42.60%。

    具体原因如下：

    主要系报告期内新能源汽车业务收到的现金减少所致。2016 年，九龙汽车

收到12.2亿元国家补助，并仍有8.69亿元国补应收账款（2015、2016两年合

计应得国家补助21.62亿元）。与绝大多数情况下的“政府补助”不同，“新能源

汽车补贴”可以计入经常性损益，直接增加公司的营业收入、扣非利润和营业产生的现金流量。由于国家补贴的滞后性，一般都是由公司先行垫付消费者的货款，新能源汽车销量越大，企业垫付资金也越多；国家补贴越多，也就越影响公司经营活动的现金流。

    由上述分析可知，电机业务及锂矿业务收入和利润变化对公司整体业务影响较小，电动汽车业务收入和利润在公司整个业务中占比最大，电动汽车销量的降低是导致公司营业收入、利润及毛利率降低的主要原因。

    根据2016年12月29日发布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政

策的通知》（以下简称《通知》）的要求，新能源汽车产品纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（以下简称《目录》）后销售推广方可申请补贴。2017年 1月，中机车辆技术服务中心发布了《关于调整《新能源汽车推广应用推荐车型目1-2-2

录》申报工作的通知》，明确新能源整车厂需在2017年按新技术要求重新申请进

入《目录》。

     鉴于上述行业政策的调整，公司在2017年上半年主要进行车型调整、价格

谈判、申请进入《目录》等工作，并且从公告《目录》到产销量的释放需要一定的时间，因此公司上半年的新能源汽车的产销量同比下滑较大，利润降低。

    二、2017年上半年，你公司新能源汽车业务实现营业收入1.11亿元，占当

期营业收入的比例为10.84%；2016年度，新能源汽车实现营业收入12.89亿元，

占当期营业收入的比例为 43.20%。请结合你公司收入确认政策、市场需求状况

具体说明国家新能源汽车补贴政策及准入政策对新能源汽车销售的影响，同时结合其他新能源汽车企的销售情况说明你公司新能源汽车销售在2017年上半年出现明显下滑的合理性。

    回复：

    1、根据《财政部关于做好执行企业会计准则的企业2012年年报工作的通知》

（财会[2012]25号）规定，“企业与政府发生交易所取得的收入，如果该交易具

有商业实质，且与企业销售商品或提供劳务等日常经营活动密切相关的，应当按照《企业会计准则第14号――收入》的规定进行会计处理的规定，“新能源汽车补贴”可以计入经常性损益，直接增加公司的营业收入、扣非利润和营业产生的现金流量。

    根据《通知》规定，公司主要销售的6-8米车型国家补贴下降16万元,补

贴政策直接影响新能源汽车的销售价格和下游消费者的购买意愿。根据《目录》要求，公司在2017年上半年主要进行车型调整、价格谈判、申请进入《目录》等工作，并且从公告《目录》到产销量的释放需要一定的时间，因此九龙汽车上半年的新能源汽车的产销量同比有所下降。

    2、除公司外，受行业政策调整的影响，同行业主要公司在2017年上半年的

经营业绩也都出现了不同程度的下滑，详见下表：

  公司      2017年1-6月    较上年同期增减   2017年1-6月归   较上年同期增减

           销售收入（万元）                   母净利润（万元）

金龙汽车        574,254.97          -48.17%         3,836,62          -76.64%

中通客车        227,892.22          -42.42%         6,156.76          -78.90%

                                      1-2-3

亚星客车         85,777.70          -12.40%         1,376,80           -3.17%

九龙汽车         34,399.87          -56.01%         4,363.73          -50.43%

    由上表可知，九龙汽车2017年上半年经营业绩与同行业主要公司呈相同的

变动趋势，符合行业特征。

    三、2017年上半年，九龙汽车实现营业收入3.44亿元，实现净利润4,231.6

万元。根据你公司与交易对方俞洪泉、赵银女、王荣法、樊万顺签署的《盈利预测补偿协议》和《盈利预测补偿协议之补充协议》，各承担补偿义务的主体承诺九龙汽车2017年经审计的扣除非经常性损益后净利润不低于人民币30,000万元。此外，2016年九龙汽车实现净利润1.84亿元，完成2016年业绩承诺的73.63%，业绩承诺未能实现。请公司对以下事项进行说明：

    （1）导致九龙汽车 2017 年上半年业绩不及预期的原因是否为交易达成时

所做的盈利预测与业绩承诺所无法预见的因素；

    （2）具体分析九龙汽车2017年业绩承诺的可实现性和你公司的应对措施；

    （3）请你公司审慎评估收购九龙汽车时形成的商誉目前是否已出现减值迹象，是否应当进行减值测试。

    回复：

    1、导致九龙汽车2017年上半年业绩不及预期的原因，是交易达成时所做的

盈利预测与业绩承诺所无法预见，分析如下：

    2015年新能源汽车市场较稳定，但自2016年起，国内新能源汽车行业因补

贴政策的不明确导致产品生产和销售不稳定：新能源汽车推荐目录的暂停申请限制了新产品的推出，新的补贴政策于2016年年底落地，自2017年起实施新政策并取消旧补贴政策。2017年上半年，针对2016年12月30日新发布的《新能源汽车补贴方案及产品技术要求》（财建〔2016〕958号文的附件），国内新能源汽车行业继续处于调整期，新能源整车厂与核心部件供应商处于产品重新调试和价格谈判阶段，产品因原补贴目录取消而在2017年需要重新申请进入补贴目录，造成2017年上半年新能源汽车销量同比大幅度下降。上述补贴政策及行业政策变化是在交易达成时所做的盈利预测与业绩承诺所无法预见的。

    2、2017年业绩承诺的可实现性和应对措施

                                      1-2-4

    受新能源行业检查、补贴政策调整、《目录》重新申报等行业政策的影响，九

龙汽车2017年1-6月的经营业绩有所下降，但影响公司经营业绩下滑的主要因

素已逐步消除，九龙汽车下半年业绩情况将出现好转,主要原因如下：

    1）行业检查结束、补贴政策落地，政策的不确定性影响已逐步消除，新能源汽车行业的发展长期向好。

    新能源汽车可实现环境保护和居民生活便利的双重诉求，已成为顺应我国社会发展需要，实施生态文明战略，促进经济转型升级和实现可持续发展的必然选择。2016 年，为解决新能源汽车行业高速发展所带来的投资过热、骗补、车型混乱等一系列问题，整顿新能源汽车行业的发展秩序，营造健康稳定的市场环境，国家对行业开展了专项检查活动并调整了新能源行业的补贴政策，虽然上述事项对2016年行业整体的产销量产生了一定影响，但随着相关政策的落地，补贴政策的不确定性对新能源整车厂的影响已逐步消除，并且从长远来看，新补贴政策的有助于引领行业技术进步，提升行业生产效率，促进行业长期健康快速的发展。

    2）《目录》申报工作已基本完成，九龙汽车的新能源汽车销售逐步回升。

    鉴于国家在2016年底对新能源汽车行业的补贴政策进行了调整并发布了新

版《新能源汽车补贴方案及产品技术要求》，新能源整车厂需在2017 年按新技

术要求重新申请进入《目录》，因此九龙汽车2017 上半年年积极进行新产品开

发、产品调试、价格谈判、申请进入推介目录等工作，并取得了较大进展。截至目前，九龙汽车已有18款车型进入2017年的新能源汽车推广应用推荐车型目录，其中包括12款新能源客车、2款新能源乘用车、4款新能源货车和专用车。相较于2016年，九龙汽车目前的新能源汽车产品线更加全面，产品种类更为丰富，为公司未来业绩回暖奠定了良好的基础。

    3）九龙汽车已新开拓一批大客户，对2017年及以后年度业绩将产生重大

积极影响。

    在积极进行《目录》申报工作的同时，九龙汽车也积极推广自身产品、开发新客户，先后与珠海广通汽车有限公司、深圳国民运力运输服务有限公司等大客户签署了销售合同，上述重大销售合同总金额合计为400,350.00万元，对公司2017年和2018年业绩将产生积极重大影响。

    4）虽然新能源汽车政策已经确定，市场向好，但是新能源汽车补贴金额的1-2-5

下降及市场需求的变化使得九龙汽车业绩能否实现存在不确定性。倘若九龙汽车无法实现业绩承诺，公司将根据签订的业绩补偿协议等规定要求交易对方对公司进行补偿。

    3、收购九龙汽车时形成的商誉情况说明。分析如下：

    1）九龙汽车主营业务情况

    九龙汽车是一家从事商用车、乘用车及相关关键零部件的研发、生产、销售和服务于一体汽车生产企业，主要产品包括九龙海狮、新能源汽车、九龙考斯特、艾菲等系列车型系列产品。

    2）九龙汽车经营情况及账面主要财务数据

                                                                       单位：万元

    项目       2017年6月30  2016年12月31 2015年12月31 2014年12月31

                     日               日              日              日

资产总额           260,895.82      262,134.89      235,276.39      115,949.39

负债总额           165,869.07      171,471.86      163,738.88        72,119.46

所有者权益          95,026.75       90,663.03       71,537.51       43,829.93

项目           2017年1-6月      2016年度       2015年度       2014年度

营业收入            34,399.87      180,807.76      282,992.21       87,541.70

营业成本            25,917.44      132,302.12      207,257.53       66,483.21

净利润                4,363.73       19,125.52       35,707.58         6,343.09

    注：上述2016年度、2015年度2014年度财务报表已经审计，2017年1-6

月财务报表未经审计。

    3）业绩承诺实现情况

                                                                       单位：万元

 年度      承诺单位    业绩承诺数      实现数        差异额     完成率（%）

2015年    九龙汽车       20,000.00      35,465.60    15,465.60         177.33

2016年    九龙汽车       25,000.00      18,407.94     -6,592.06          73.63

2017年    九龙汽车       30,000.00       4,363.73    -25,636.27          14.55

                                      1-2-6

 年度      承诺单位    业绩承诺数      实现数        差异额     完成率（%）

        累积数            75,000.00      58,237.27    -16,762.73          77.65

    注：A.实际实现数为按上述“调整后净利润”计算公式计算的结果，2017年实现数为

2017年1-6月实现的业绩。

    B.业绩承诺数累积数为当期期末累积承诺调整后的净利润；实现数累积数截至当期期末累积实际调整后的净利润。

    截止2017年6月30日，九龙汽车商誉如下：

                                                                       单位：万元

    单位名称           商誉金额                       形成原因

九龙汽车                  109,798.63

    4）商誉减值政策

    《企业会计准则第 8 号――资产减值》第四条规定“企业应当在资产负债表

日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。 因企业合并所形成的商誉和使用寿

命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。”    《企业会计准则第 8 号――资产减值》第二十三条规定“企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试。商誉应当结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。”

    公司根据上述规定，一般于每年年度终了对商誉进行减值测试。

    2017年1-6月九龙汽车经营情况分析

    2017年1-6月九龙汽车实现净利润4,363.73万元未达到2017年承诺的净

利润水平的50%。主要原因是新能源汽车补贴政策于2016年底落地，九龙汽车

公告目录申请工作虽稳步推进，但是从公告目录申请到实现业绩需要一定的时间，因此九龙汽车2017年1-6月业绩表现不及业绩承诺。

    鉴于新能源汽车补贴政策调整对九龙汽车2017 年全年业绩影响尚待观察，

从7、8月份九龙汽车经营来看下半年经营情况明显好于2017年上半年，虽然

由于从公告目录申请到实现业绩需要一定的时间，九龙汽车业绩表现仍不及业绩承诺。

    鉴于新能源汽车补贴政策调整对九龙汽车2017 年全年业绩影响尚待观察，

                                      1-2-7

从7、8月份九龙汽车经营来看好于2017年上半年，九龙汽车能否完成2017

年业绩承诺存在不确定性。公司将在2017年末对九龙汽车的商誉进行减值测试，

并根据减值测试结果对九龙汽车商誉计提减值准备。

    四、2017年3月23日，你公司披露《关于公司会计估计变更的公告》，经

董事会审议通过，你公司决定对应收国家新能源汽车财政补助形成的应收款项由账龄分析法变更为单独作为一种信用风险特征组合“应收国家新能源汽车补助组合”，不再计提坏账准备，本次会计估计变更采用未来适用法处理。

    （1）请结合同行业上市公司对应收国家新能源汽车财政补助形成的应收款项的情况和公司近三年该类应收款项的账龄和回收情况，说明本次会计估计变更的合理性；

    （2）半年报显示，你公司对会计估计变更的开始适用时点定为 2017年 1

月1日。请对照《中小企业板上市公司规范运作指引（2015年修订）》中对会计

估计变更的有关要求，说明本次会计估计变更从2017年1月1日起开始执行的

合规性，并分析不同适用时点下对公司净利润的影响。

    回复：

    1、本次会计变更的合理性分析

    2016年12月29日，工信部、财政部、科技部、发改委四部委发布了《关

于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，国家对新能源汽车国家财政补助方式进行调整，由原年初预拨，年终清算改为下年度清算，鉴于上述行业补贴政策的调整，参照同行业上市公司对新能源汽车补贴形成应收款的坏账计提政策,公司依据《企业会计准则第28 号-会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定，对应收国家新能源汽车财政补助形成的应收款项由账龄分析法变更为单独作为一种信用风险特征组合―应收国家新能源汽车补助组合计提坏账准备，计提比例为0%.以公允反映公司财务状况和经营成果.同行业可比上市公司2016年末应收新能源汽车补贴款及计提坏账准备政策、计提比例如下：

            应收新能源汽车补   计提坏账  计提比例

  公司     助2016年期末余额     准备      （%）          计提理由及依据

                （万元）       （万元）

中通客车          264,221.85       0.00     0.00%  新能源客车国家补贴款，无风

                                                     险。

                                      1-2-8

江淮汽车          438,713.69       0.00     0.00%  依据国家电动车补助政策，预

                                                     计2年内收取补助。

安凯客车          277,670.00       0.00     0.00%  新能源补贴资金延期拨付，属

                                                     无风险款项组合，账期2年。

                                                     按其他信用组合计提坏账准备

亚星客车          167,396.00       0.00     0.00%  为应收国家新能源补贴款，不

                                                     计提坏账准备。

    由上表可知，公司将应收国家新能源汽车财政补助形成的应收款项由账龄分析法变更为单独作为一种信用风险特征组合“应收国家新能源汽车补助组合”，不计提坏账准备，符合行业特征。

    2、公司近三年国补应收款项的账龄和回收情况

    1）公司近三年国补账龄分析情况

                                                        （单位：万元）

2014年12月国补账龄分析

 会计科目     内容     应收补贴款余    1年以内     1至2年   2至3年

                              额

 其他应收  国家财政部    6,450.00      6,450.00

    款

2015年12月国补账龄分析

 会计科目     内容     应收补贴款余    1年以内     1至2年   2至3年

                              额

 其他应收  国家财政部   115,670.00    115,640.00     30.00

    款

2016年12月国补账龄分析

 会计科目     内容     应收补贴款余    1年以内     1至2年   2至3年

                              额

 其他应收  国家财政部    96,125.00     88,895.00    7,230.00

    款

2017年6月国补账龄分析

 会计科目     内容     应收补贴款余    1年以内     1至2年   2至3年

                              额

 其他应收  国家财政部    99,693.21     92,463.21    7,230.00

    款

    2）公司近三年国补应收款项的回收情况

    2014至2017年上半年国补情况明细表

     年度        应收国补金额     实际收到补贴   未收到补贴余额

                    （万元）         （万元）        （万元）

    2014年             6,450.00                         6,450.00

                                      1-2-9

    2015年          128,790.00       19,570.00      115,670.00

    2016年           88,895.00      108,440.00       96,125.00

 2017年1-6月          3,568.21                        99,693.21

     合计            227,703.21      128,010.00       99,693.21

    由上表可知，近三年国补均逐年到位，且账期不超过两年，符合行业特征。

    3、本次会计估计变更从2017年1月1日起开始执行的合规性，及不同适用

时点下对公司净利润的影响。

    1）会计估计变更执行起始日的合规性

    根据《企业会计准则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》以及《企业会计准则第 28 号-会计政策、会计估计变更和差错更正》等规定，会计估计变更执行日为董事会通过日后且会计报告未对外公告前,公司会计估计变更系2017年3月22日董事会通过日,2017年1-3月会计数据对外公告日2017年 4月 27 日,公司会计估计变更于董事会通过日实施,对会计数据影响反映在2017年3月份, 会计估计变更日期为本次董事会审议通过日符合相关规定。本次会计估计变更将采用未来适用法，无需对已披露的财务报告进行追溯调整，也不会对公司已披露的2016年财务状况和经营成果产生影响。

    2）不同适用时点下会计估计变更对公司净利润的影响

    本次会计估计变更不同适用时点下对公司净利润影响的分析

                                                                 单位：万元

            项目              采用未来适用法  采用追溯调整法       差异

                                   净利润          净利润

2016年净利润                      19,729.70       24,110.51         4,380.81

2017年1-6月净利润                 6,207.84         1,827.03       -4,380.81

特此回复。

                                                    江西特种电机股份有限公司

                                                               董事会

                                                       二0一七年九月二十九日

                                      1-2-10