佛塑科技:广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值资产评估说明
广东广新投资控股有限公司拟对
佛山市金辉高科光电材料有限公
司进行增资扩股所涉及的佛山市
金辉高科光电材料有限公司股东
全部权益价值
资产评估说明
国众联评报字（2017）第2-0738号
国众联
资产评估土地房地估价有限公司
二�一七年八月十七日
中国・深圳
资产评估说明目录
第一部分：关于《资产评估说明》使用范围的声明......1
第二部分：企业关于进行资产评估有关事项的说明......2
第三部分：评估目的、评估对象与评估范围说明......3
一、评估目的......3
二、评估对象和范围......3
第四部分：资产清查核实情况说明......9
一、资产清查核实内容......9
二、主要资产分布情况及特点......9
四、资产清查的过程与方法......15
第五部分：资产基础法评估技术说明......19
一、流动资产评估技术说明......19
二、房屋建筑物资产评估技术说明......26
三、设备类资产评估技术说明......41
四、在建工程资产评估技术说明......49
五、无形资产评估技术说明......50
七、长期股权投资评估技术说明......71
八、无形资产―商标以及专利资产评估技术说明......72
九、其他非流动资产评估技术说明......89
十、负债评估技术说明......90
第六部分：收益法评估技术说明......94
一、应用收益法评估企业价值简介......94
二、评估范围及评估对象......97
三、企业的历史财务状况及经营成果......97
四、主要评估依据......99
五、主要评估假设与前提......102
六、影响企业经营的因素分析......104
七、评估计算及分析过程......128
八、收益法评估结果......143
第七部分：评估结论及其分析......145
一、评估结论......145
附件一：第二部分：企业关于进行资产评估有关事项的说明
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
第一部分：关于《资产评估说明》使用范围的声明
本评估说明供相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
第二部分：企业关于进行资产评估有关事项的说明
本部分内容由资产评估委托方――广东广新投资控股有限公司和被评估单位――佛山市金辉高科光电材料有限公司撰写并盖章，内容详见后附文件《附件一：企业关于进行资产评估有关事项的说明》。
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
第三部分：评估目的、评估对象与评估范围说明
一、评估目的
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股。本次评估系为该增资扩股行为涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值提供价值参考意见。
二、评估对象和范围
本次评估对象为佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值。
在评估基准日，被评估单位净资产账面金额为人民币 38,077.49 万元，该股权无
质押、冻结等情形。
具体评估范围为佛山市金辉高科光电材料有限公司于评估基准日经审计后的资产负债表所列示的全部资产及负债，以及未在账面列式的无形资产。其中资产总额账面值人民币50,278.66万元，负债总额账面值人民币12,201.17万元，所有者权益账面值人民币38,077.49 万元。
本次评估，被评估单位申报纳入评估范围的账外资产为企业已注册商标、专利等42项无形资产，具体明细如下所示：
1、商标
商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别
JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512374 橡胶制品
JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512373 科学仪器
金辉隔膜 商标已注册 2012/4/28 10848374 橡胶制品
金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594751 科学仪器
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别
金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594712 橡胶制品
图形 商标已注册 2012/3/9 10594695 科学仪器
JH 商标已注册 2012/2/28 10542711 橡胶制品
金辉隔膜 商标已注册 2011/6/17 9605367 科学仪器
金辉高科 商标已注册 2010/12/24 8985615 橡胶制品
2、专利
序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要
1 发明公布 CN106826541A 2017/6/13 一种抛光垫及其制备方法
2 发明授权 CN104051696B 2017/2/15 一种锂离子电池隔膜及其制备方法
3 发明公布 CN106252565A 2016/12/21 一种复合涂覆处理的锂离子电池隔膜及其制备方法
4 发明公布 CN105932204A 2016/9/7 一种复合锂离子电池隔膜及其制备方法
5 发明授权 CN103928649B 2016/8/24 一种改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法
6 发明授权 CN103531734B 2016/4/13 一种锂离子电池隔膜及制备方法
7 发明公布 CN105415168A 2016/3/23 一种复合抛光垫及其制备方法
8 发明授权 CN103811702B 2016/2/10 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法
9 发明授权 CN103524778B 2015/12/23 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用
10 发明授权 CN103531735B 2015/12/2 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
11 发明授权 CN103268924B 2015/9/16 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法
12 发明授权 CN103524774B 2015/9/16 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法
13 发明授权 CN102394282B 2014/12/10 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法
14 发明授权 CN102942831B 2014/10/29 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法
15 发明公布 CN104051696A 2014/9/17 一种锂离子电池隔膜及其制备方法
16 发明公布 CN103928649A 2014/7/16 一种新型改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法
17 发明授权 CN102501419B 2014/6/4 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
18 发明公布 CN103811702A 2014/5/21 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法
19 发明公布 CN103531734A 2014/1/22 一种锂离子电池隔膜及制备方法
20 发明公布 CN103531735A 2014/1/22 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
21 发明公布 CN103524778A 2014/1/22 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用
22 发明公布 CN103524774A 2014/1/22 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要
23 发明公布 CN103268924A 2013/8/28 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法
24 发明授权 CN102152514B 2013/7/3 多层聚烯烃微孔膜的制作方法
25 发明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法
26 实用新型 CN202444012U 2012/9/19 锂离子电池用聚烯烃多微孔复合膜
27 实用新型 CN202333016U 2012/7/11 一种含有耐热树脂涂层的多孔多层电池复合膜
28 实用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔径转换器
29 发明公布 CN102569699A 2012/7/11 一种动力锂电池隔膜的制备方法
30 发明公布 CN102501419A 2012/6/20 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
31 发明公布 CN102394282A 2012/3/28 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法
32 实用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜对折错位量及对折弓形量的测量装置
33 实用新型 CN201511399U 2010/6/23 一种孔径转换器
除此以外，被评估单位未申报其他账外资产，评估人员在现场核实过程中未发现其他账外资产或其他可辨认且可以合理量化的无形资产。
评估基准日，根据最高额抵押合同（2016年禅字第DY0016360017号）显示，企
业已将房屋及土地抵押给招商银行股份有限公司佛山禅城支行，具体明细如下所示： 抵押物名称 房屋建筑面 土地使用权 所有权/使用权归属 所在地
积（�O） 面积（�O） (权利凭证号码)
门岗 14.01 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第0015004号 业路5号1座
泵房 12.00 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第0015005号 业路5号2座
车间 6374.81 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第0015006号 业路5号3座
丙类仓库及 10692.32 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
车间 产权第0015008号 业路5号4座
设备用房 630.00 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第00150010号 业路5号5座
泵房 13.20 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第00150011号 业路5号6座
电房、消防泵 372.00 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
房 产权第00150013号 业路5号7座
饭堂 360.00 / 粤（2016）佛三不动 佛山市三水区西南街道丰
产权第00150014号 业路5号8座
土地使用权 / 30207.70 佛山市三水区西南街道丰
业路5号
合计 18468.34 30207.70
委托方已就本次评估目的聘请广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）对被评估单位于基准日的全部资产及负债进行审计，并出具了广会专字【2017】G17031680015号审计报告。
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
被评估单位根据审计结果填报了资产评估申报明细表，评估机构对上述审计结果和资产评估申报明细表进行了核对，委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
具体评估范围以被评估单位提供的按审计后的资产负债表所列示的资产、负债填报的资产评估申报明细表为准。
资产评估申报汇总表
金额单位：人民币万元
项目 账面价值
流动资产 1 24,051.37
非流动资产 2 26,227.29
其中：固定资产 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
无形资产 5 878.69
其中：土地使用权 6 872.92
长期待摊费用 7 11.80
递延所得税资产 8 460.42
资产总计 9 50,278.66
流动负债 10 7,801.84
非流动负债 11 4,399.33
负债总计 12 12,201.17
净资产 13 38,077.49
（一）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况企业账面记录的无形资产包括土地使用权和电脑软件等无形资产；企业账面未记录的无形资产包括专利、商标、客户资源、业务网络、及品牌优势等无形资产。
其中未在账上记录的可辨认的无形资产如下所示：
1、商标
商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别
JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512374 橡胶制品
JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512373 科学仪器
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别
金辉隔膜 商标已注册 2012/4/28 10848374 橡胶制品
金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594751 科学仪器
金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594712 橡胶制品
图形 商标已注册 2012/3/9 10594695 科学仪器
JH 商标已注册 2012/2/28 10542711 橡胶制品
金辉隔膜 商标已注册 2011/6/17 9605367 科学仪器
金辉高科 商标已注册 2010/12/24 8985615 橡胶制品
2、专利
序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要
1 发明公布 CN106826541A 2017/6/13 一种抛光垫及其制备方法
2 发明授权 CN104051696B 2017/2/15 一种锂离子电池隔膜及其制备方法
3 发明公布 CN106252565A 2016/12/21 一种复合涂覆处理的锂离子电池隔膜及其制备方法
4 发明公布 CN105932204A 2016/9/7 一种复合锂离子电池隔膜及其制备方法
5 发明授权 CN103928649B 2016/8/24 一种改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法
6 发明授权 CN103531734B 2016/4/13 一种锂离子电池隔膜及制备方法
7 发明公布 CN105415168A 2016/3/23 一种复合抛光垫及其制备方法
8 发明授权 CN103811702B 2016/2/10 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法
9 发明授权 CN103524778B 2015/12/23 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用
10 发明授权 CN103531735B 2015/12/2 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
11 发明授权 CN103268924B 2015/9/16 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法
12 发明授权 CN103524774B 2015/9/16 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法
13 发明授权 CN102394282B 2014/12/10 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法
14 发明授权 CN102942831B 2014/10/29 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法
15 发明公布 CN104051696A 2014/9/17 一种锂离子电池隔膜及其制备方法
16 发明公布 CN103928649A 2014/7/16 一种新型改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要
17 发明授权 CN102501419B 2014/6/4 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
18 发明公布 CN103811702A 2014/5/21 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法
19 发明公布 CN103531734A 2014/1/22 一种锂离子电池隔膜及制备方法
20 发明公布 CN103531735A 2014/1/22 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
21 发明公布 CN103524778A 2014/1/22 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用
22 发明公布 CN103524774A 2014/1/22 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法
23 发明公布 CN103268924A 2013/8/28 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法
24 发明授权 CN102152514B 2013/7/3 多层聚烯烃微孔膜的制作方法
25 发明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法
26 实用新型 CN202444012U 2012/9/19 锂离子电池用聚烯烃多微孔复合膜
27 实用新型 CN202333016U 2012/7/11 一种含有耐热树脂涂层的多孔多层电池复合膜
28 实用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔径转换器
29 发明公布 CN102569699A 2012/7/11 一种动力锂电池隔膜的制备方法
30 发明公布 CN102501419A 2012/6/20 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法
31 发明公布 CN102394282A 2012/3/28 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法
32 实用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜对折错位量及对折弓形量的测量装置
33 实用新型 CN201511399U 2010/6/23 一种孔径转换器
（二）企业申报的表外资产的类型、数量
无
（三）本次评估引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估价值）
除审计报告外，此次评估并未引用其他机构出具的评估报告结论。
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
第四部分：资产清查核实情况说明
一、资产清查核实内容
国众联资产评估土地房地产估价有限公司接受广东广新投资控股有限公司的委托，对其纳入评估范围的金辉高科公司资产及相关负债进行了抽查复核，列入清查范围的资产类型主要有：流动资产、非流动资产（固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用以及递延所得税资产）及流动负债。
上述资产评估前账面金额如下：
金额单位：人民币万元
项目 账面价值
流动资产 1 24,051.37
非流动资产 2 26,227.29
其中：固定资产 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
无形资产 5 878.69
其中：土地使用权 6 872.92
长期待摊费用 7 11.80
递延所得税资产 8 460.42
资产总计 9 50,278.66
流动负债 10 7,801.84
非流动负债 11 4,399.33
负债总计 12 12,201.17
净资产 13 38,077.49
二、主要资产分布情况及特点
纳入本次评估范围价值较大的资产主要有存货、固定资产以及无形资，账面值合计占评估范围内资产总额比例为54.41%。各资产项目的分布情况及特点如下：
1、存货资产
1.1原材料
原材料账面值9,345,843.28元，主要是ＰＯ料、稀释剂、溶剂、包装材料以及各
类辅料等。截止至评估基准日，原材料存放在金辉高科三水公司仓库内，存放环境良好。
1.2产成品
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
产成品账面值 9,518,230.13元，计提减值准备 3,021,752.00元，账面净值
6,496,478.13元。主要为离子交换膜、增强型锂离子电池隔膜、高强度动力锂离子电池
隔膜、陶瓷涂层锂离子电池隔膜以及外购外购基膜等。截止至评估基准日，产成品存放在金辉高科公司仓库内，存放良好，计提减值准备的原因主要是部分存货存放的时间较长，有可能发生坏品率的可能，因此企业对该部分存货计提相应的减值准备。
1.3在产品
在产品账面值2,104,849.79元，主要为离子交换膜半成品。
2、固定资产
固定资产包括房屋建筑物、机器设备和运输设备。
2.1房屋建筑物、构筑物
2.1.1申报评估的房屋建筑物共计8项，均位于佛山市三水区西南街道丰业路5号
佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区内。此次申报评估的房屋建筑物类资产具体情况如下：
①佛山市三水区西南街道丰业路5号3座（车间）（《固定资产--房屋建筑物评估
明细表》序号1）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015006号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号3座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/车间，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积6374.81平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢、钢筋混凝土结构，房屋总层数为3层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢3 层钢、钢筋混凝土结构工业厂房，评估对象为整栋，现自用作车间及仓库，其中层高约3-8米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖、地坪漆，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
②佛山市三水区西南街道丰业路5号4座（丙类仓库及车间）（《固定资产--房屋
建筑物评估明细表》序号2）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015008号）
广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号4座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/丙类仓库及车间，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积10692.32平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为6层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢6层钢筋混凝土结构工业厂房，评估对象为整栋，现自用作车间及仓库，首层自用办公用房，层高约3-5米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖、地坪漆，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，内设大货梯一台，整体维护状况较好。
③佛山市三水区西南街道丰业路5号1座（门岗）（《固定资产--房屋建筑物评估
明细表》序号3）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015004号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号1座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/门岗，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积14.01平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢1层钢筋混凝土结构门岗，评估对象为整栋，现自用作门卫，层高约3米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖，墙面刷乳胶漆，天花为乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
④佛山市三水区西南街道丰业路5号2座、6座（泵房）（《固定资产--房屋建筑物
评估明细表》序号4）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015005、0015011
号）复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号2座、6座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/泵房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积12.00、13.20平方米，使用期限为国有建 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土
结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在
楼宇均为一幢1层钢筋混凝土结构泵房，评估对象为整栋，现自用作泵房、泵棚，层
高约3米，外墙为条形瓷砖，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
⑤佛山市三水区西南街道丰业路5号5座（设备用房）（《固定资产--房屋建筑物
评估明细表》序号5）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015010号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号5座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/设备用房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积630.00平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢1层钢筋混凝土结构设备用房，评估对象为整栋，现自用作设备用房，层高约10米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面为水泥面，墙面及天花均刷乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
⑥佛山市三水区西南街道丰业路5号7座（电房、消防泵房）（《固定资产--房屋
建筑物评估明细表》序号6）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015013号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号7座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/设备用房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积372.00平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇分别为1 层钢筋混凝土结构电房、消防泵房，评估对象为整栋，现自用作电房、消防泵房，层高约4米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面为水泥面，墙面及天花均刷乳胶漆，水电、消防等设施设备齐全，整体维护状况较好。
⑦佛山市三水区西南街道丰业路5号8座（饭堂）（《固定资产--房屋建筑物评估
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明细表》序号7）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 0015014号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号8座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/饭堂，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积360平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为2层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢2层钢筋混凝土结构饭堂用房，评估对象为整栋，现自用作员工饭堂，层高约4米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
根据被评估单位提供的《不动产权属证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014号）复印件记
载，上述8项房屋建筑物均已办理抵押权登记，权利人为中国银行股份有限公司佛山
分行，权利范围为全部。
2.1.2申报评估的构筑物及其他辅助设施共计21项，均位于佛山市三水区西南街
道丰业路5号佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区内。此次申报评估的构筑物及其
他辅助设施类资产具体情况有：罐区1罐区2、道路、围墙、二期防雷安装工程、给
排水安装工程、二期低压配电、二期照明配套、二期高压配电、二期消防、二期防雷防静电接地、二期给排水工程、基建修复、增加二期设备基础及地沟污水处理池应计工程、三期车间、三期丙类仓库及车间、三期设备用房、三期照明配套、三期高压配电、三期消防、三期防雷防静电接地和三期装修工程费等合计21项，根据现场委托方介绍，该 21 项构筑物及其他辅助设施均为佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区所有，上述构筑物及其他辅助设施均未办理权属登记。
上述8项房屋建筑物、21项构筑物及其他辅助设施均位于同一宗地上，土地使用
权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，座落为佛山市三水区西南街道丰业路5号，
用途为工业用地，权利性质为出让，土地使用期限为2006年12月31日起，2056年
12月30日止，共用宗地面积30207.70平方米。至勘查之日，评估对象所在的厂区部
分土地平整并进行水泥硬底化或绿化处理，地上有多栋1-6层钢混结构建筑物、构筑
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物及其他辅助设施，现均用作工业用房及配套宿舍使用。评估对象位于佛山市三水区云东海街道，周边有较多工矿企业聚集、工业聚集度较高，临丰业路，附近设有南丰路公交站，有602路、613路、614路、615路、629路、639路等多路公交车途经，公共交通较便捷，区位状况较好
2.2机器设备
本项目委托评估的机器设备主要包括一条设计产能为1000万平方米/年的锂离子
电池隔膜生产线、两条设计产能为4500万平方米/年的锂离子电池隔膜生产线、一条
涂布生产线以及其他配套设备，除设计产能为1000万平方米/年的锂离子电池隔膜生
产线安装于佛山市轻工三路7号佛山金辉高科车间内外，其他设备均安装于金辉高科
三水分公司厂区内。
佛山金辉高科机器设备有专人负责维护管理，现场勘查日，1000万平方米/年的锂
离子电池隔膜生产线已长期停产，个别设备已被拆除挪为他用，其余生产线及设备均运行正常，维护保养状态良好。
2.3运输设备
本项目委托评估的运输设备共为八部车辆，分别为两部冷藏车、三部小轿车、一部旅行车、一部货车和一部大客车，委估车辆有专人管理，于评估基准日均能正常使用，维护保养状态一般。
3、无形资产
无形资产包括土地使用权以及软件。
3.1无形资产-土地使用权
根据被评估单位提供的《不动产权属证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014号）复印件记
载：土地使用权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，用地面积30207.70平方米，
座落为佛山市三水区西南街道丰业路5号，权利类型为国有建设用地使用权，权利性
质为出让，用途为工业用地，土地使用期限为2006年12月31日起，2056年12月30
日止，剩余土地使用年限为39.53年。
3.2无形资产-其他
主要为神舟数码易拓管理软件的软件使用权，购置于 2012年，账面原值为
1,731,081.51元，账面净值为57,702.66元。
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三、影响资产清查的事项
本次评估未考虑以下因素可能对资产清查结果造成的影响：
（一）本次清查范围以被评估单位提供的评估明细表为准。
（二）本次清查是在被评估企业提供的资料和评估人员实地勘查的基础上进行的，由于资料来源的不完全或者评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况而可能导致的评估对象与实际状况之间的差异，未在本公司考虑的范围之内。
四、资产清查的过程与方法
根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般原则，依据国家有关法律规定和公司规范化的要求，按照资产评估委托书所约定的事项，评估人员业已实施了对委托评估资产的清查核实。基于此次委托评估资产的特点、以及时间上的总体要求，评估负责人制订了资产清查方案，将评估人员按专业分成小组，分别负责收益法、流动资产和负债、设备类资产以及房屋建筑物类资产清查核实工作。
（一）清查组织工作
2017年07月21日评估人员进入现场，在辅导企业填表的同时，对企业的组织机
构、填表单位数量及资产分布情况进行了解，针对资产分布分散等特点，和企业共同制定了详细的现场清查实施计划。根据企业的资产特点，资产清查分成流动资产组和设备组，在企业相关人员的配合下分别对各类资产进行了清查。评估组清查核实工作从2017年07月21日开始，2017年08月08日结束。清查工作结束后，各小组均提交了清查核实及现场勘察作业工作成果。
（二）清查主要步骤
1.指导企业相关人员首先进行资产清查与收集，准备应向评估机构提供的资料；先期派遣评估人员，指导企业相关的财务与资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估明细表”、“评估调查表”及其填写要求、资料清单，细致准确的登记填报，对被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料进行收集。
2.初步审查被评估单位提供的资产评估明细表
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评估人员通过翻阅有关资料，了解涉及评估范围内具体对象的详细状况。然后仔细阅读各类资产评估明细表，初步检查有无填项不全、错填、资产项目不明确，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估明细表有无漏项等。
3.现场实地勘察
依据资产评估明细表、评估调查表，对申报资产进行现场勘察。在现场勘察过程中，对设备类，查阅了主要设备的购置合同等技术资料和文件，并通过和设备管理人员的广泛交流，了解设备的购置日期、产地、各项费用的支出情况，观察设备的运行环境，填写设备现场勘察记录等。通过这些步骤比较充分地了解了设备的变更及运行情况。对房类，查阅了相关的房地产权证，查阅了主要的合同以及相关的竣工决算书，同时抽查相关凭证了解账面构成情况，同时根据现场勘察编制相关房产勘察表。
通过这些步骤比较充分地了解了房产目前的情况。对于存货按规定进行了抽查。
4.补充、修改和完善资产评估明细表
根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表”“实”相符。
5.核实产权证明文件
评估人员对纳入评估范围的设备等资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
（三）清查的主要方法
在清查工作中，我们针对不同的资产性质、特点及实际情况，采取了不同的清查方法。
1.固定资产的清查
1.1 对于设备类资产，采取点面结合、普遍勘察与重点了解相结合的办法。评估
人员查阅和复印了部分设备的采购合同。
1.2对于房屋建筑物主要通过了解其报建审批、购建过程，核实其权属的真实性，
查阅其购建成本资料，现场对其所处地理位置、基础、结构、配套设施、周边环境等进行勘察，向房屋管理人员了解其使用、维护、等情况。收集相关的产权资料。
2. 流动资产、负债的清查
2.1实物性流动资产（主要为库存商品和原材料）：首先将申报表与会计报表、明
细账、总账进行核对，并查阅相关的会计记录和原始凭证。同时根据评估申报表对存货进行了监盘，对于价值较大的存货进行逐一盘点，对于单位价值较小数量繁多的存 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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货进行了抽查。在盘点结果的基础上，根据盘点日至评估基准日的出入库倒推出评估基准日的数量。在盘点过程中，同时关注存货存放环境、存放时间、使用情况等。
2.2非实物资产和负债的清查
主要通过核对企业财务总账、各科目明细账、会计凭证，对非实物性流动资产进行清查。我们对货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、短期借款、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款以及一年内到期的非流动负债等科目的重要记账凭证进行了重点核验，发现企业财务管理比较严格，账目清楚，无重大异常情况。
3.损益类会计科目
3.1 对于收入的核实，了解申报数据的准确性、收入变化趋势、以及产品价格的
变化趋势和引起价格变化的主要因素等。
3.2 成本及费用的核实和了解，根据历史数据和预测表、了解主营成本的构成项
目，并区分固定成本和变动成本项目进行核实。主要了解企业各项期间费用划分的原则、固定性费用发生的规律、依据和文件、变动性费用发生的依存基础和发生规律。
3.3了解税收政策、计提依据及是否有优惠政策等。
五、资产清查结论
企业具有完整的财产管理和财务核算制度。各相关资产管理部门及管理人员严格遵守管理制度，对各项财产的收、发、领、退做到手续齐全，计量准确。
企业对其他资产的核算能够严格执行相关会计制度，核算手续完备，账证、账表、账实相符。
企业资产均可正常使用，且产权清晰，不存在产权纠纷问题。
经评估人员现场清查确认，资产总额与账面值相符。
清查结果如下：
金额单位：人民币万元
项目 账面价值
流动资产 1 24,051.37
非流动资产 2 26,227.29
其中：固定资产 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
无形资产 5 878.69
其中：土地使用权 6 872.92
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项目 账面价值
长期待摊费用 7 11.80
递延所得税资产 8 460.42
资产总计 9 50,278.66
流动负债 10 7,801.84
非流动负债 11 4,399.33
负债总计 12 12,201.17
净资产 13 38,077.49
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第五部分：资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
（一）评估范围
本说明评估范围涉及金辉高科公司的各项流动资产，包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、以及其他流动资产等。
上述资产在评估基准日账面值如下所示：
金额单位：人民币元
序号 科目名称 账面价值
1 货币资金 65,725,929.75
2 应收票据 60,403,422.84
3 应收账款 75,503,203.02
4 预付账款 870,845.60
5 其它应收款 19,963,171.83
6 存货 16,474,503.52
7 其他流动资产 100,000.00
流动资产合计 239,041,076.56
核对账目：根据企业提供的流动资产评估明细表资料，首先与财务台账核对，然后和仓库台账进行核对。凡是资产中有名称和数量不符的、重复申报的、遗漏未报的项目进行改正，由企业重新填报，作到申报数真实可靠。
第三阶段：评定估算阶段
1.将核实后的流动资产评估明细表，录入计算机，建立相应数据库；
2.对各类资产，遵照资产评估准则的规定，有针对性地采用市场法、成本法，确定其在评估基准日的公允价值，编制相应评估汇总表；
3.提交流动资产的评估技术说明。
（三）具体评估方法
根据被评估单位提供的已经中一会计师事务所有限责任公司审定的2017年06月
30 日资产负债表、企业申报的流动资产各项目评估明细表，在核实报表、评估明细
表和实物的基础上，按照资产评估准则的要求，遵循独立性、客观性、科学性的工作原则来进行评估工作。
1.货币资金
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货币资金主要为银行存款。
银行存款
银行存款账面值65,725,929.75元，指企业存入各商业银行的各种存款。
企业银行账户共有18个，其中有3个账号美元账户，其他均为人民币账户。人民
币账户存款银行主要包括中国建设银行股份有限公司佛山人民支行、中国农业银行佛山建设支行、中国民生银行股份有限公司佛山分行营业部、中国建设银行股份有限公司佛山人民支行、中国农业银行佛山建设支行、招商银行股份有限公司佛山季华支行、招商银行股份有限公司佛山季华支行、中国银行佛山分行、中国银行佛山分行、交通银行佛山豪苑支行、中国工商银行佛山市分行、中国邮政储蓄银行股份有限公司佛山市分行、广发银行股份有限公司佛山城南支行、中国光大银行股份有限公司广州恒福支行以及中国建设银行股份有限公司佛山建锋支行。美元账户存款银行主要为中国建设银行股份有限公司佛山人民支行、中国农业银行佛山祖庙支行以及中国银行佛山分行。
评估人员采取对每个银行存款账户核对银行存款日记账和总账并收集银行对账单，如果有未达账项则按双方调节编制银行余额调节表，评估过程中，对大额银行存款进行了函证，回函均无疑议；在对上述资料核对无误的基础上，对余额调节表的未达账项等调节事项进行了分析，看是否有影响净资产的事宜。最后以核实后的账面值确认评估值。
经核实，确认无误的情况下，对人民币存款以核实后账面值作为评估值，对人民币账户。
银行存款评估值为65,725,929.75元。
2.应收票据
应收票据是指企业持有的未到期或未兑现的商业票据。
金辉高科公司应收票据共81笔。结算对象为深圳市比亚迪供应链管理有限公司、
深圳鹭科万科技有限公司、深圳市金能电池股份有限公司等28家子公司。账面值合计
为60,403,422.84 元。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及评估明细表的核对；其次，监盘库存票据，核对应收票据登记簿的有关内容；然后了解基准日后票据的承兑、背书转让 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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情况，确认票据所涉及的经济行为真实，金额准确。因为企业应收票据均为无息票据，故以核实后的账面值确定评估值。
应收票据评估值为60,403,422.84元。
3.应收账款
应收账款核算内容为金辉高科公司销售电池薄膜等应向客户所收取的款项。
金辉高科公司应收账款共59笔。其中，账龄1年以内的51项，账龄1-2年7项，
账龄4-5年。截止至评估基准日，金辉高科公司应收账款账面值为100,784,239.93元，
企业提取坏账准备金 25,281,036.91元，其中，账龄分析法计提的坏账金额为
4,813,939.05 元，个别计提法计提的坏账金额为 20,515,580.70 元，应收账款净额为
75,503,203.00元。
评估人员对应收账款中金额较大的款项发出了询证函，对未函证或函证未回复的款项，评估人员执行了替代审验程序，通过核查账簿、原始凭证，分析了解债权的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和合理性，判断会计记录的准确性、账面债权金额的存在性、真实性；通过分析了解债权催收、债权账龄和债务人的相关情况，查对评估基准日后应收款的已收回情况，判断账面债权的可回收性。
对于个别认定法计提坏账损失的款项，评估人员查阅了相关的债务人的诉讼资料，在足够证据确定坏账损失的或者收回款项的可能性较小的，根据相应的坏账金额全额计提评估风险损失。对于其他无法准确判断坏账损失的，我们参照会计计提坏账准备的方式，以账龄为基础，根据企业历史上处理坏账损失的经验和计提坏账准备的会计政策，估计出可能收不回的款项，计提评估风险损失。其中，账龄在1年以内的计提比例为5%，账龄在1-2年的计提比例为10%，账龄在2-3年的计提比例为30%，账龄在3-4年的计提比例为50%，账龄在4-5年的计提比例为80%，账龄在5年以上的计提比例为100%，对于和关联方的往来，不计提评估风险损失。
对于资不抵债的子公司的债权，本次评估根据《金融不良资产评估指导意见》（第三十八条）中假设清算法对该笔债权进行评估，同时计提递延所得税资产，具体公式如下：
子公司债权评估值=子公司债权账面值-（子公司债权账面值-子公司债务账面值-应扣减项目）* 一般债权受偿比例
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其中，一般债权受偿比例 =（有效资产-资产项优先扣除项目）/（有效负债-负债
项优先扣除项目）
=（资产总额评估值-应付职工薪酬评估值-应交税费评估值）/（负债总额评估值-应付职工薪酬评估值-应交税费评估值）
故一般受偿比率=（15,587,231.26-0-10,987.63）（/ 23,143,218.07-0-10,987.63）=67%
故芜湖金辉应收账款的评估值=969,656.43*67%=649,669.81元。
除此之外，其他函证回函均无误，评估人员按上述方法预计一定比例的评估风险损失。
应收账款账面值75,503,203.02元，评估值为75,183,216.40元，其中预计评估风险
损失为25,281,036.91元，对于坏账准备评估为零。
4.预付款项
预付款项是指金辉高科公司根据合同规定预付给单位的款项。
金辉高科公司预付款项共30笔，为预付的原材料款和设备的费用等，账龄多为1
年以内。截止至评估基准日，金辉高科公司预付账款账面值为870,845.60元，企业提
取坏账准备金0.00元，预付账款净额为870,845.60元。
评估人员查阅了预付账款的有关合同、凭证和账簿，对各款项的预付时间、预付原因等内容进行了具体地分析，并向财务负责人了解对方信誉情况和期后合同执行情况。通过分析，纳入评估范围的预付账款账面值真实、合理，欠款单位信誉良好，预计各预付款项均能收回相应资产或权益。因此，对于因为对方未开发票而长期挂账的预付款评估为零，对于坏账准备评估为零，其余则以核实后账面值作为评估值。
对于因为未拿到发票而未冲销的费用，评估为零。
经核实，预付款项评估值为870,605.60元。
5.其他应收款
其他应收款指企业除应收票据、应收账款、预付款项等以外的其他各种应收、暂付款项，主要为备用金、保证金以及子公司的开办费等。金辉高科公司截止至评估基准日其他应收款账面值为20,528,541.19元，企业计提坏帐准备565,369.36元，其他应收款净额为19,963,171.83元。
评估人员对其他应收款中金额较大的款项发出了询证函，对未函证或函证未回复的款项，评估人员执行了替代审验程序，通过核查账簿、原始凭证，分析了解债权的 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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经济业务内容与相关材料的勾稽情况和合理性，判断会计记录的准确性、账面债权金额的存在性、真实性；通过分析了解债权催收、债权账龄和债务人的相关情况，查对评估基准日后应收款的已收回情况，判断账面债权的可回收性。
对于有足够证据确定坏账损失的，评估值按零确定。对于其他无法准确判断坏账损失的，我们参照会计计提坏账准备的方式，以账龄为基础，根据企业历史上处理坏账损失的经验和计提坏账准备的会计政策，估计出可能收不回的款项，计提评估风险损失。其中，账龄在1年以内的计提比例为5%，账龄在1-2年的计提比例为10%，账龄在2-3年的计提比例为30%，账龄在3-4年的计提比例为50%，账龄在4-5年的计提比例为80%，账龄在5年以上的计提比例为100%，对于和关联方的往来，不计提评估风险损失。
对于资不抵债的子公司的债权，本次评估根据《金融不良资产评估指导意见》（第三十八条）中假设清算法对该笔债权进行评估，同时计提递延所得税资产，具体公式如下：
子公司债权评估值=子公司债权账面值-（子公司债权账面值-子公司债务账面值-应扣减项目）* 一般债权受偿比例
其中，一般债权受偿比例 =（有效资产-资产项优先扣除项目）/（有效负债-负债
项优先扣除项目）
=（资产总额评估值-应付职工薪酬评估值-应交税费评估值）/（负债总额评估值-应付职工薪酬评估值-应交税费评估值）
故一般受偿比率=（15,587,231.26-0-10,987.63）（/ 23,143,218.07-0-10,987.63）=67%
故芜湖金辉其他应收账款的评估值=（芜湖其他应收款账面值-芜湖其他应付款账面值-已认缴但尚未实缴出资）*一般受偿比率+已认缴但尚未实缴出资
=（19,421,154.07-2,687,940.50-8,000,000）*67%+8,000,000
=13,851,253.09元
除此之外，其他函证回函均无误，评估人员按上述方法预计一定比例的评估风险损失。
其他应收款账面值19,963,171.83元，评估值为14,393,270.85元，其中预计评估风
险损失为565,369.36元，对于坏账准备评估为零。
6.存货
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是指为金辉高科公司日常活动中持有的原材料、在产品和库存商品，评估基准日账面原值为20,968,923.20元，计提的存货跌价准备为3,021,752.00元，存货净额为17,947,171.20元。
6.1原材料
原材料账面值为9,345,843.28元，企业计提跌价准备0.00元，主要是ＰＯ料、
稀释剂、溶剂、包装材料以及各类辅料等。
其中，部分金额为零的原材料，经核实，一部分为赠品，一部分为待售出的废膜。
对于赠品，以市场价值确定评估值。
对于待销售的废膜，视同产成品进行评估，由于废膜的销售价格远低于成本价，不产生所税费及利润，且不需要产生销售费用，故以售价扣除税金附加率确定评估值。
则废膜评估单价=废膜不含税售价*（1-税金及附加率）
=0.3*（1- 3.96%）
=0.296元/平方米
除此之外，其他原材料购入时间较短，市场价格变化不大，故以核实无误的账面值确定评估值。
原材料评估值9,906,384.43元。
6.2在产品
在产品账面值为2,104,849.79元，主要为尚未完工的离子交换膜半成品。
评估人员实地观察了生产现场的在产品数量、状态。通过获取收发存报表、了解被评估单位料、工、费的核算方法和各月在产品价值变化情况，按财务会计制度核实，未发现不符情况。在产品账面余额包括已投入的材料及应分摊的人工、制造费用。经核实其料、工、费核算方法基本合理，可能的利润存在很大的不确定性，不予考虑，故以核实后的账面余额为评估值。
在产品账面值为2,104,849.79元，评估值为2,104,849.79元。
6.3库存商品
库存商品账面值为9,518,230.13元，企业计提跌价准备3,021,752.00元，库存
商品账面净值为6,496,478.13元。主要为离子交换膜、增强型锂离子电池隔膜、高强
度动力锂离子电池隔膜、陶瓷涂层锂离子电池隔膜以及外购外购基膜等。
其评估值计算公式为：
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库存商品评估值=该产品不含税销售单价×[1-销售费用/销售收入-销售税金及附加/销售收入-所得税额/销售收入－销售总利润率×（1－所得税税率）×净利润折减率]×该产品库存数量
a.不含税销售价格（或销售价格）按照评估基准日前后的市场价格确定；
b.由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中净利润折减率对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销售的产品为70%。
对于滞销的产成品以其可变现额确认评估值。
对于计提跌价准备的废膜，按售价扣除税金附加率确定评估值。具体评估过程详见原材料评估案例。
库存商品评估案例：
以增强型锂离子电池隔膜为例，不含税售价3.69元/个，数量为1,852,071.30
个，根据会计师事务所审计后的损益表（2015年度、2016年度和2017年1月至2017
年6月），其数据如下：
计算公式 主营业务收入 销售费用 销售税金及附加 利润总额 企业所得税率
2015年度 187,753,160.76 5,611,377.26 2,477,304.64 24,541,273.81 15%
2016年度 284,973,493.12 5,458,781.87 4,215,393.77 76,530,046.93 15%
2017年1月 137,850,973.16 2,884,397.91 2,289,214.97- 54,221,646.93 15%
至2017年6月
根据以上数据计算各项费率：
销售费（%） 税费（%） 所得税（%） 净利润扣除率 净利润扣除程度
（%）
2.33 1.49 3.96 22.46 50%
净利润折减率考虑企业为一般销售，根据综合考虑销售折扣率、坏账损失率、追加的销售费用率等各种因素确定为50%。
塑料玩具评估单价=该产品不含税销售单价×[1-销售费用/销售收入-销售税金及附加率/销售收入-所得税额/销售收入－销售总利润率×（1－所得税税率）×净利润折减率]
=3.69×[1-2.33%-1.49%-3.96%-22.46%]
=2.99 (元)（已取整）
增强型锂离子电池隔膜评估值=评估单价×该产品库存数量
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=2.99×1,846,278.07
= 5,517,659.25（元）
经评估，库存商品评估值为18,502,158.49元，评估增值12,005,680.36元，增
值率为184.80%。对于存货跌价准备，由于计提了跌价准备的废膜已经按可变现现值
计算，故评估为零。
库存商品评估值为18,502,158.49元。
7.其他流动资产
企业其他流动资产主要是购买中国工商银行非保本浮动收益型的“日升月恒收益递增型法人人民币理财产品”，账面金额为100,000.00元。
评估人员查阅了有关账簿、原始凭证、该理财产品的购买合同以及其他相关资料，对其发生时间、业务内容等进行分析，以核实无误后的账面价值确认评估值。
其他流动资产评估值为100,000.00元。
（三）评估结果
流动资产评估结果
金额单位：人民币元
序号 科目名称 账面价值 评估价值 增值额 增值率%
1 货币资金 65,725,929.75 65,725,929.75 - -
2 应收票据 60,403,422.84 60,403,422.84 - -
3 应收账款 75,503,203.02 75,183,216.40 -319,986.62 -0.42
4 预付账款 870,845.60 870,605.60 -240.00 -0.03
5 其它应收款 19,963,171.83 14,393,270.85 -5,569,900.98 -27.90
6 存货 17,947,171.20 30,513,392.71 12,566,221.51 70.02
7 其他流动资产 100,000.00 100,000.00 - -
流动资产合计 240,513,744.24 247,189,838.15 6,676,093.91 2.78
二、房屋建筑物资产评估技术说明
（一）评估范围
纳入本次评估范围的建构筑物类资产位于佛山市三水区西南街道丰业路5号佛山
市金辉高科光电材料有限公司厂区内的生产及配套设施，包括建筑物、构筑物，根据其评估申报明细表，该类资产于评估基准日之具体类型和账面值如下表所示：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值
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原值 净值
房屋建筑物合计 68,416,535.64 61,652,438.48
固定资产－房屋建筑物 68,416,535.64 61,652,438.48
（二）产权状况
1、申报评估的房屋建筑物共计8项，均位于佛山市三水区西南街道丰业路5号佛
山市金辉高科光电材料有限公司厂区内。此次申报评估的房屋建筑物类资产具体情况如下：
①佛山市三水区西南街道丰业路5号3座（车间）（《固定资产--房屋建筑物评
估明细表》序号1）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号3座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/车间，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积6374.81平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢、钢筋混凝土结构，房屋总层数为3层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢3层钢、钢筋混凝土结构工业厂房，评估对象为整栋，现自用作车间及仓库，其中层高约3-8米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖、地坪漆，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
②佛山市三水区西南街道丰业路5号4座（丙类仓库及车间）（《固定资产--房
屋建筑物评估明细表》序号2）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015008号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号4座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/丙类仓库及车间，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积10692.32平方米，使用期限为国有建设 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结
构，房屋总层数为6层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼
宇为一幢6层钢筋混凝土结构工业厂房，评估对象为整栋，现自用作车间及仓库，首
层自用办公用房，层高约3-5米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖、
地坪漆，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，内设大货梯一台，整体维护状况较好。
③佛山市三水区西南街道丰业路5号1座（门岗）（《固定资产--房屋建筑物评
估明细表》序号3）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015004号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号1座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/门岗，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积14.01平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢1层钢筋混凝土结构门岗，评估对象为整栋，现自用作门卫，层高约3米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖，墙面刷乳胶漆，天花为乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
④佛山市三水区西南街道丰业路5号2座、6座（泵房）（《固定资产--房屋建
筑物评估明细表》序号4）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015005、0015011
号）复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号2座、6座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/泵房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积12.00、13.20平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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在楼宇均为一幢1层钢筋混凝土结构泵房，评估对象为整栋，现自用作泵房、泵棚，
层高约3米，外墙为条形瓷砖，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较
好。
⑤佛山市三水区西南街道丰业路5号5座（设备用房）（《固定资产--房屋建筑
物评估明细表》序号5）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015010号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号5座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/设备用房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积630.00平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢1层钢筋混凝土结构设备用房，评估对象为整栋，现自用作设备用房，层高约10米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面为水泥面，墙面及天花均刷乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
⑥佛山市三水区西南街道丰业路5号7座（电房、消防泵房）（《固定资产--房
屋建筑物评估明细表》序号6）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015013号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号7座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/设备用房，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积372.00平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为1层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇分别为1层钢筋混凝土结构电房、消防泵房，评估对象为整栋，现自用作电房、消防泵房，层高约4米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面为水泥面，墙面及天花均刷乳胶漆，水电、消防等设施设备齐全，整体维护状况较好。
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⑦佛山市三水区西南街道丰业路5号8座（饭堂）（《固定资产--房屋建筑物评
估明细表》序号7）：
根据委托方提供的《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015014号）
复印件记载：房屋所有权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，房屋坐落为佛山市三水区西南街道丰业路5号8座，共有情况为单独所有，权利类型为国有建设用地使用权/房屋所有权，权利性质为出让/其他，用途为工业用地/饭堂，面积为共用宗地面积30207.70平方米/房屋建筑面积360平方米，使用期限为国有建设用地使用权，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋结构为钢筋混凝土结构，房屋总层数为2层，房屋所有权取得方式为自建。至勘查之日，评估对象所在楼宇为一幢2层钢筋混凝土结构饭堂用房，评估对象为整栋，现自用作员工饭堂，层高约4米，外墙为马赛克，室内装修情况较好：地面铺地砖，墙面刷乳胶漆，天花为铝扣板吊顶或乳胶漆，水电、消防、门窗等设施设备齐全，整体维护状况较好。
根据被评估单位提供的《不动产权属证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014号）复印件记
载，上述8项房屋建筑物均已办理抵押权登记，权利人为中国银行股份有限公司佛山
分行，权利范围为全部。
2、申报评估的构筑物及其他辅助设施共计21项，均位于佛山市三水区西南街道
丰业路5号佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区内。此次申报评估的构筑物及其他
辅助设施类资产具体情况有：罐区1罐区2、道路、围墙、二期防雷安装工程、给排
水安装工程、二期低压配电、二期照明配套、二期高压配电、二期消防、二期防雷防静电接地、二期给排水工程、基建修复、增加二期设备基础及地沟污水处理池应计工程、三期车间、三期丙类仓库及车间、三期设备用房、三期照明配套、三期高压配电、三期消防、三期防雷防静电接地和三期装修工程费等合计21项，根据现场委托方介绍，该21项构筑物及其他辅助设施均为佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区所有，上述构筑物及其他辅助设施均未办理权属登记。
上述8项房屋建筑物、21项构筑物及其他辅助设施均位于同一宗地上，土地使用
权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，座落为佛山市三水区西南街道丰业路5号，
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用途为工业用地，权利性质为出让，土地使用期限为2006年12月31日起，2056年
12月30日止，共用宗地面积30207.70平方米。至勘查之日，评估对象所在的厂区部
分土地平整并进行水泥硬底化或绿化处理，地上有多栋1-6层钢混结构建筑物、构筑
物及其他辅助设施，现均用作工业用房及配套宿舍使用。评估对象位于佛山市三水区云东海街道，周边有较多工矿企业聚集、工业聚集度较高，临丰业路，附近设有南丰路公交站，有602路、613路、614路、615路、629路、639路等多路公交车途经，公共交通较便捷，区位状况较好。
（三）评估依据
1. 资产占有房提供的房屋建（构）筑物及其附属设施资产评估申报明细表；
2. 委托方提供的相关项目竣（施）工图、决（结）算资料；
3. 国家住房和城乡建设部、质量监督检验检疫总局联合发布的《建设工程工程量
清单计价规范》（GB50500-2013）；
4.《房屋建筑与装饰工程工程量计算规范》（GB50854-2013）；
5.《通用安装工程工程量计算规范》（GB50856-2013）；
6.《市政工程工程量计算规范》（GB50857-2013）；
7.《园林绿化工程工程量计算规范》（GB50858-2013）；
8.《工程勘察设计收费管理规定》国家计委、建设部：计价格（2002）10号文；
9.《工程建设监理与相关服务收费管理规定》国家发改委建设部发改价格
[2007]670号文；
10. 《房屋完损等到级及评定标准》城乡建设环境保护部；
11、《广东省建筑装饰工程综合定额（2010）》定额标准；
12、《广东省安装工程综合定额（2010）》定额标准；
13、《房地产估价规范》；
14. 其它评估参考资料。
（四）评估过程
第一阶段：准备阶段
评估人员进入现场后根据被评估单位提供的资料清单进行核对，同时对资产申报表中评估项目的房屋建筑物技术特征表所报数量和特征是否相符进行了核对并加以调整。
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第二阶段：现场勘察阶段
对评估对象进行了现场勘查，根据房地产清查评估申报表，核对建筑物的名称、座落地点、结构形式、建筑面积等，并对照企业评估基准日时的资产现状，将资产申报表中的缺项、漏项进行填补，做到账实相符，不重不漏。在勘察时，还主要察看了房屋的外型、层数、高度、内外装修、室内设施、基础状况以及维修使用情况，并作了详细的观察记录。
评估人员对委托评估的房屋建筑物作详细的查看，除核实建筑物数量及内容是否与申报情况一致外，主要查看建筑物结构、装修、设施、配套使用状况。
（1）结构：为了判断建筑物基础的安全性，初步确定基础的可靠性和合理性，为评估提供依据。根据结构类型对承重墙、梁、板柱进行细心观测，查看有无变形开裂，有无不均匀沉降，查看混凝土构件有无露筋、麻面、变形，查看墙体是否有风化以及风化的严重程度。
（2）装饰：每个建筑物的装修标准和内容不尽相同，一般可分为内装修和外装修、高档装修和一般装修，但无论是对何种形式的装修，查看的主要内容是看装修的内容有无脱落、开裂、损坏，另外还要看装饰的新旧程度。
（3）设备：水电设施是否完好齐全，是否畅通，有无损坏和腐蚀，能否满足使用要求。
（4）维护结构：如非承重墙、门、窗、隔断、散水、防水、保温等，查看有无损坏、丢失、腐烂、开裂等现象。
第三阶段：评估测算阶段
评估人员调查了评估基准日当地的房地产市场交易情况，了解委估资产周边的市场成交案例以及各个影响价格的因素等资料，根据广东省及佛山市 工程造价信息体系、固定资产价格指数，运用成本法最终计算得出评估值。
第四阶段：报告撰写阶段
在上述工作基础上汇总出基准日房屋建筑物的评估结果并编写评估报告、技术说明。
（五）评估方法
1、评估方法适用性分析
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根据《房地产估价规范》，通行的房地产估价方法有市场法、收益法、成本法、假设开发法（剩余法）等。估价方法的选择应按照房地产评估的技术规程，根据待估房地产所在市场发育情况并结合评估对象的具体特点及评估目的等，在遵循估价原则的前提下，采用科学、合理的方法进行评估测算，上述方法的适用范围如下：
市场法也称为比较法、市场比较法、交易实例比较法，是选取一定数量、符合一定条件、发生过交易的类似房地产，然后将它们与评估对象进行比较，对它们的实际成交价格进行适当处理来求取评估对象价值的方法。市场法适用的评估对象是同种类型的数量较多且经常发生交易的房地产，如住宅、写字楼、商铺、标准厂房和房地产开发用地；对于数量很少的房地产、很少发生交易的房地产、可比性差的房地产，如特殊厂房、码头、机场、古建筑、学校、医院、在建工程等，则难以采用市场比较法进行评估。
收益法也称收益还原法、收益还原法，是预测评估对象的未来收益，然后将其转换为价值来求取评估对象价值的方法。收益法适用的评估对象是有经济收益或有潜在经济收益的房地产，如住宅（特别是公寓）、写字楼、旅馆、商店、餐馆、游乐场、影剧院、停车场、汽车加油站、标准厂房（用于出租的）、仓库（用于出租的）、农地等；对于行政办公楼、学校、公园等公用、公益性房地产的评估，收益法则一般不适用。
成本法是求取评估对象在评估基准日的重新购建价格和折旧，然后将重新购建价格减去折旧来求取评估对象的方法。重新购建价格是指假设在评估基准日重新取得全新状况的评估对象的必要支出，或者重新开发建设全新状况的评估对象的必要支出及应得利润。折旧是指各种原因造成的评估对象价值的实际减损，其金额为评估对象在评估基准日的市场价值与在评估基准日的重新购建价格之差。成本法适用的评估对象包括很少发生交易而限制了市场比较法的运用，又没有经济收益或没有潜在经济收益而限制了收益法运用的房地产，如工厂、码头、机场以及公益、公用为目的的医院、公园、军队营房等房地产。
2、评估方法的选用分析
根据上述对各种评估方法适用范围的分析描述，评估人员深入细致地分析评估项目的特点和实际状况，并研究了被评估单位提供的及所掌握的资料，在实地勘察和调研的基础上认为：
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本次评估对象为工业房地产，经调查，周边类似的工业房地产多为企业取得土地后自己开发建设后使用，较少在市场上租售，故不宜采用市场法及收益法，且估价对象为建成后的物业，已不具备开发或再开发的潜力。而该类建筑物价值可以通过相关造价资料确定，故适宜采用成本法进行评估。
“成本法”是假定存在一个潜在的购买者，重置一宗与待估房屋建筑物可以产生同等效用的房屋建筑物所需投入的合理费用，也应当是待估房屋建筑物价值的衡量标准。即是以开发或建造评估对象房屋建筑物或类似房屋建筑物所需的各项必要费用之和为基础，加上正常的资金利息和开发利润，并扣除相应的折旧来确定评估对象房屋建筑物价格的一种估价方法。
其测算公式为：评估物价值 =开建筑物重新购建价格V＝开发建造成本＋管理费
用＋投资利息＋销售税费+销售费用＋开发利润-折旧
（六）典型案例评估分析
案例一：以佛山市三水区西南街道丰业路5号3座（车间）（《固定资产--房屋建
筑物评估明细表》序号1）为例进行测算：
通过上述分析运用成本法对其进行测算，详见下面测算过程：
1、开发建造成本
根据评估对象现状，待估宗地从开发建设至建成，必须经过勘察设计与前期工程、建筑安装工程和室内外基础设施建设等阶段。期间发生的费用概括有勘察设计费、可行性研究费用、场地基础设施费用、土建安装及附属工程费用、室外工程和绿化建设费用等。经归类，上述费用可分为建筑安装工程费、勘察设计和前期工程费、基础设施建设费、公共配套设施建设费、其他工程费、开发期间税费等。分别估算如下：
（1）建筑安装工程费
包括土建工程费和装饰工程费、安装工程费，其中：土建工程费包括基础部分、地上及地下土建部分等建筑工程造价；装饰工程费包括外墙装饰、门窗工程、室内工程装饰等建筑工程造价；安装工程费包括：管道安装、电梯工程、中央空调、水电消防等安装费用，该费用为建设单位向施工单位支付，费用标准为市场调节，本次测算根据《广东省建筑与装饰工程综合定额》（2010年）、《广东省安装工程综合定额》（2010年）及佛山市建设工程造价信息（同类型建筑物造价信息），再结合现场勘测情况进行确定，确定数据详见下表。
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1.土建工程费 1.1基础部分 150
1.2地上及地下土建部分 800
2.装饰工程费 装饰 350
3.1电气 500
建筑安装工程费 3.2给排水 200
3.安装工程费 3.3空调 50
3.4消防 300
3.5电梯 50
3.6其他 50
建筑安装工程费小计（1+2+3） 2,450
则建筑安装工程费单价为2,450元/平方建筑面积。
（2）勘查设计和前期工程费
主要是指评估宗地拟开发项目前期工作中的市场调查、可行性研究、工程勘察、环境影响评估、规划及建筑设计、建设工程招投标、施工的通电、通水、通路场地平整及临时用房等所必要的费用。目前佛山市对工程项目规划勘察设计等前期工程一般采用招投标方法确定，市场竞争因素与机制加强，其规划勘察设计等费用对于不同工程项目及中标单位也有一定的差异。经调查测算，佛山市已建工程项目规划勘察设计费及前期工程费一般为建安工程费用的 1%～2%，结合委估宗地开发项目的总建筑规模，本次按建安工程费用的1.5%计。
勘察设计和前期工程费＝建筑安装工程费× 1.5%
＝2,450×1.5%
≈36.75（元/平方建筑面积）
（3）基础设施建设费测算
主要是指城市规划要求配套的道路、给排水（给水、雨水、污水、中水等）、电力、燃气、热力、电信、有线电视等设施的建设费用。一般地，佛山市公开出让土地的土地开发程度都达到宗地红线外“五通”，红线内地面平整，为熟地。对此基础设施建设费仅只针对宗地红线内道路、给排水、电力等管线铺设、宗地红线内绿化、园林景观等，以及其他室外基础设施配套工程等项目所发生费用。
根据《佛山市工程造价信息》及佛山市颁发的城市规划定额指标执行，结合本次评估项目特点，预计待估宗地红线内的基础设施建设费单方造价约为70元/平方建筑面积。
（4）公共配套设施建设费
主要是指城市规划要求配套的教育、医疗卫生、文化体育、社区服务、市政公用 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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等非营业性配套设施的建设费用。根据委托方提供的相关资料显示，目前待估工业房地产未配建公共配套设施，故本次暂不考虑公共配套设施建设费。
（5）其他工程费
主要包括工程监理费、竣工验收费等。
①工程监理费
根据国家发改委、建设部2007年3月30日颁布，2007年5月1日实施的《建设
工程监理与相关服务收费管理规定》发改价格（2007）670 号，按该《规定》所载的
施工监理收费基价表测算，并结合建设工程项目规模、属地等情况进行一定幅度（≤20%）的上下调整予以确定最终的工程监理费。经调查，目前佛山市城市对建设工程项目监理一般采用市场化模式（以招投标方为主）确定，受市场竞争机制影响，不同的监理单位监理不同的工程项目其所需工程监理费亦有一定的差异，一般约为总造价1.0％-2％之间。根据上述调查，参照佛山市目前类似工业房地产项目的工程监理费用，本次按该项目总建筑安装工程费、基础设施建设费用、公共配套设施建设费三项总费用之和的1.5%计算。
工程监理费＝（总建筑安装工程费＋基础设施建设费用＋公共配套设施建设费）×1.5%
＝（2,450+ 70+ 0 ）×1.5%
＝37.80（元/平方建筑面积）
②竣工验收费
经对佛山市类似的房地产开发项目的竣工综合验收时所发生费用的统计与分析，并结合相关部门提供的信息，预计本次评估对象在建房地产项目的竣工验收费为该在建项目总建筑安装工程费、基础设施建设费用、公共配套设施建设费三项总费用之和的0.5%，则有：
竣工验收费＝（总建筑安装工程费＋基础设施建设费用＋公共配套设施建设费）×0.5%
= （2,450+ 70+ 0）×0.5%
≈ 12.60（元/平方建筑面积）
即：其他工程费 = 工程监理费+ 竣工验收费
= 37.80+ 12.60
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= 50.40（元/平方建筑面积）
（6）开发期间税费
主要是指估价对象在建房地产项目开发建设期间内的有关税费和地方政府或其他有关部门收取的费用，主要有市政配套设施建设费、人防工程费等。
①市政配套设施建设费
市政配套设施建设费包括所需的道路、给水、排水、电力、通信、燃气、热力等设施建设费用及与市政设施的接口、增容费、其他有关的公共设施建设的统筹费用。
根据市场调查，类似工业建筑物征收费用为总建筑安装工程费的4%。
市政配套设施建设费＝总建筑安装工程费×4%
＝2,450×4%
＝98.0(元/平方建筑面积)
②人防工程费
本次对估价对象工业房地产项目，人防工程费暂不计收，其最终征收标准应佛山市人民防空办公室相关规定为准。
即：开发期间税费�市政配套设施建设费＋人防工程费
�98.0＋0
�98.0（元/平方建筑面积）
综上，估价对象房地产开发项目总开发成本计算如下：
总开发成本�勘查设计和前期工程费+ 建筑安装工程费+ 基础设施建设费+
公共设施配套费+ 其他工程费用+ 开发期间税费
�36.75+ 2,450+ 70+ 0+ 37.80+ 12.60+98.0
�2,705.15（元/平方建筑面积）
2、管理费用
管理费用是为管理和组织待估房地产开发经营活动所发生的各种费用，包括项目建设所需的项目管理人员工资及福利费、办公费、差旅费等，根据佛山市工程造价概预算的一般标准，一般为土地取得成本和开发建造成本的2%～3%，结合估价对象特点和投资规模，本次管理费按土地取得成本与开发建造成本之和的2%计。则有：
管理费用＝总开发成本×2%
＝2,705.15×2%
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≈54.10（元/平方建筑面积）
3、销售费用
销售费用是指销售开发完成后的房地产所需要的费用，包括广告宣传费、销售代理费、市场推广费、销售资料制作费、样板房建设费、售楼处建设费、销售人员费用等，通常按照销售价的一定比例估算。根据调查分析佛山市同类房地产开发项目销售费用的实际情况，结合估价对象房地产开发项目具体状况，销售费用可按照建筑物重新购建价格的1%计，则有：
销售费用＝建筑物重新购建价格×1%
4、投资利息
投资无论是借贷资金还是自有资金都应该计算利息，因为借贷资金要支付贷款利息，自有资金要放弃可得的存款利息，即基于资金机会成本的考虑。根据待估房地产状况及区域内类似房地产开发建设历时情况，确定估价对象建成至完工交付使用历时约2年。则土地取得成本在开发待估物业期初一次性投入，计息周期为2年；其余开发费用（开发成本、管理费用）在开发建设期内均匀投入，计息周期为1年[测算过程备注：开发建设周期÷2＝2÷2＝1(年)]。年利率确定是以中国人民银行公布的2年期贷款利率为基础，再考虑与其相关的手续费、保险费及风险程度，经综合分析测算，最终确定2年期贷款利率为4.75%，并按复利计息，则有：
投资利息（建筑物）＝（开发成本＋管理费用）×[（1+4.75%）开发建设周期/2-1]
=[2,705.15+54.10]×[（1+4.75%）2/2-1]
≈131.06（元/平方建筑面积）
5、销售税费
销售税费包括增值税、教育费附加、城市维护建设税等。增值税税率为不动产销售额的5%。教育费附加征收率为增值税税额的3%，佛山市城市维护建设税为增值税税额的7%，地方教育附加为增值税税额的2%，经测算，上述销售税费用为不动产开发价值（即总售价）的5.6%。根据《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，本次采用简易计税方式，则销售税费=5.6%÷（1+5%）=5.33%。
6、开发利润
开发利润是在正常条件下开发商所能获得的平均利润。根据佛山市同类房地产开发利润水平，参考类似物业并结合估价对象特点，确定开发利润水平。经调查分析， 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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本次开发利润以直接成本利润率计，即计算基数为土地取得成本、开发成本之和，根
据物业开发状况及市场调查，该区域内同类型的工业类物业的直接成本利润率取为10%，则：
开发利润（建筑物）＝总开发成本×直接成本利润率10%
＝2,705.15× 10%
＝270.52（元/平方建筑面积）
7、建筑物重新购建价格确定
建筑物重新购建价格 V（建筑物）＝总开发成本＋管理费用＋销售费用+投资利息＋销
售费用及税费＋开发利润
＝2,705.15＋54.10＋建筑物重新购建价格×1.0%＋
131.06＋建筑物重新购建价格×5.33%＋270.52
建筑物重新购建单价V（建筑物） ＝3,370（元/平方建筑面积）
建筑物重新购建总价=建筑面积×建筑物重新购建单价V（建筑物）
= 6,374.81×3,370
≈21,483,110.00元
8、建筑物及设施等的折旧
建筑物及设施等的折旧主要考虑其实体性折旧、功能性折旧及经济性折旧，评估物建筑结构为钢筋混凝土结构，据委托方介绍，建筑物竣工于2013年，设施保养情况较好，折旧的确定方法采用成新折扣法与实际观察法，根据现场勘察情况，上述物业折旧为实体性折旧，不存在功能性折旧及经济性折旧。
本次评估采用综合成新率，根据评估对象建筑结构、耐用年限、土地使用年限、竣工时间及现场勘察评估确定各物业的综合成新率，具体求取过程为：
首先，根据房屋建筑物的耐用年限和已使用年限按年限法计算出理论成新率；然后，评估人员在现场对建筑物结构、装修和配套设施等各组成部分的完好程度及使用保养状况，根据完损等级评定标准进行鉴定评分，打出现场勘察成新率；最后，对按年限法计算的成新率和现场鉴定成新率进行算术平均，即得出该建筑物的综合成新率。
房屋建筑物成新率公式为：
综合成新率＝（理论成新率＋现场鉴定成新率）÷2
理论成新率＝[(经济耐用年限－已使用年数)÷经济耐用年限]×100%
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勘察成新率由评估人员结合现场勘察情况打分评定。
评估对象成新率打分表
建筑物名称 佛山市三水区云东海街道丰业路5号3座（车 建筑结构 钢、钢混结构
间）
房产证号 《不动产权证书》（粤（2016）佛三不动产权第 建筑面积 6374.81平方米
0015006号）
耐用年限 50年 已使用年限 4年
项目 标准分数 评定分数
1、基础 25 25
2、承重结构 25 24
3、非承重结构 15 13
结构 4、屋面 20 18
G 5、地面 15 12
小计：(1+2+3+4+5)×权重0.80=73.6
6、门窗 25 24
装饰 7、内外装饰 40 38
S 8、其他 35 30
小计：(6+7+8)×权重0.10=9.2
9、水卫 50 48
设备 10、电照 50 44
B 小计：(9+10)×权重0.10=9.2
鉴定评定分数：G+S+B=92.0%
年限法评定：（经济耐用年限―已使用年数）/经济耐用年限=92%
综合成新率：鉴定评定分数×50%+年限法评分×50%=96%，取92%
根据相关规定并结合评估对象的实际情况，使用年限法计算其理论成新率为92%，
根据现场考察情况，房屋保养情况较好，鉴定成新率为 92%，按简单算术平均法计算
为92.0%，取定房屋综合成新率92%。
估价对象评估价值＝建筑物的重新购建总价×综合成新率
＝21,483,110.00×92%
= 19,764,461.00（元）
参照上述计算过程，运用成本法计算评估对象之佛山市三水区云东海街道丰业路5号佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区内的其余7项房屋建筑物评估价值，其中21项构筑物及其他辅助设施与上述8项房屋建筑物均位于佛山市金辉高科光电材料有限公司厂区，其评估价值已在上述8项房屋建筑物中考虑，具体详见《固定资产―房屋建筑物评估明细表》。
（六）典型案例评估分析
经评估，截止评估基准日2017年06月30日，佛山市金辉高科光电材料有限公司
的房屋建筑物评估结果见下表：
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房屋建筑物评估结果汇总表
金额单位：人民币元
科目 账面价值 评估价值
名称 原值 净值 原值 净值 增值额 增值率%
房屋建筑物 68,416,535.64 61,652,438.48 59,625,438.00 54,855,404.00 -6,797,034.48 -11.02%
合计
固定资产－ 68,416,535.64 61,652,438.48 59,625,438.00 54,855,404.00 -6,797,034.48 -11.02%
房屋建筑物
房屋建筑物评估价值与账面价值比较变动情况及原因
房屋建筑物、构筑物评估净值减值6,797,034.48人民币元，减值率11.02%，主要
原因是企业账面的入账时间相对较短，当地的人工费用、建筑材料费用及机械费用较为平稳，构筑物及其他辅助设施份额占比较大、折旧及磨损较多导致价值减值。
三、设备类资产评估技术说明
（一）评估范围
佛山金辉高科纳入评估范围内的设备类资产主要包括机器设备和车辆，根据企业提供的评估基准日资产评估申报表，设备类资产账面值构成情况如下表：
金额单位：人民币元
项目 项 账面原值 账面净值 减值准备 账面净额
机器设备 数21 260,315,473.73 188,794,094.18 3,812,087.09 184,982,007.09
车辆 85 1,848,405.60 184,840.56 - 184,840.56
合计 262,163,879.33 283,081,815.67 3,812,087.09 185,166,847.65
（二）设备概况
佛山金辉高科的委托评估设备主要包括一条设计产能为1000万平方米/年的锂离
子电池隔膜生产线、两条设计产能为4500万平方米/年的锂离子电池隔膜生产线、一
条涂布生产线以及其他配套设备，除设计产能为1000万平方米/年的锂离子电池隔膜
生产线安装于佛山市轻工三路7号佛山金辉高科车间内外，其他设备均安装于金辉高
科三水分公司厂区内。
佛山金辉高科设备有专人负责维护管理，现场勘查日，1000万平方米/年的锂离子
电池隔膜生产线已长期停产，个别设备已被拆除挪为他用，其余生产线及设备均运行正常，维护保养状态良好。
（三）评估过程
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1、明确评估目的和评估范围，做好现场前期准备。了解被评估单位的基本情况，明确本次评估目的及评估范围，指导客户填列委估清单，收集客户提供的相关资料；2、现场勘察。核对委估清单与账目、实物的一致性。核查委估设备的使用现状，从设备的完整性、技术现状、外观情况等方面对委估设备进行勘查核实；
3、市场调查。查阅报价手册、电话咨询或网络查询相关设备的现行报价，在对报价资料进行职业判断的基础上，确定委估设备的现行购置价；
4、评定估算。参考相关行业标准，对委估设备进行评定估算；
5、撰写机器设备评估技术说明。
（四）设备清查核实情况
评估人员在企业提供的“固定资产-机器设备清查评估明细表”、“固定资产-车辆清查评估明细表”的基础上，对设备进行了现场勘查；对可能影响资产评估的重要事项进行了全面的了解；向企业的设备使用者及相关管理人员了解设备的利用率、日常维护保养等情况；还查阅了与设备有关的财务资料，主要设备的购置合同及财务凭证及购置发票。通过上述评估程序得出佛山金辉高科设备清查情况如下：
根据佛山金辉高科提供的资料显示，佛山金辉高科设备没有被抵押贷款设备；1000平方米/年的锂离子电池隔膜生产线已长期停产，计划做报废处理。
设备实存数量与设备清查评估明细表相符。
（五）评估方法
根据评估目的，本次对设备采用成本法进行评估。
成本法即首先用现时条件下重新购建一个全新状态被评估资产所需的全部成本得出重置成本，然后将被评估资产与其全新状态相比，求出成新率。重置成本与成新率相乘作为评估值。计算公式为：
评估值=重置成本×成新率
1、重置成本的构成及确定
重置成本是指评估基准日委估设备达到使用场所和状态所发生的全部成本。
佛山金辉高科属于增值税一般纳税人，根据国务院令第538号发布《中华人民共
和国增值税暂行条例》，佛山金辉高科评估基准日购置机器设备的增值税进项税符合抵扣条件，评估设备重置成本时按不含增值税进项税考虑。
1.1对设备重置成本的确定
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(1)、对于可取得设备现行购置价或建造成本的设备，其重置成本采用下式确定： C=C1+C2+C3+C4+C5
其中：
C1：设备自身的市场购置价或建造成本。
对于自制设备，该项包含制造成本和相配比的期间费用、大型设备的合理制造利润及其他必要的合理费用等。
对于从国外采购的设备，该项包含CIF价、进口关税、增值税、银行及其他手续
费等。(对外资企业、政府核批的技改项目等免征税购入设备，不包含进口关税和增值税）
C2：国内运杂费，对于小型、单价不高的不需安装设备该项忽略不计。
C3：安装调试费，对于无需安装的设备该项不计。
C4：资金成本，对于安装调试周期短的设备该项忽略不计。
C5：其他为购置、建造、调试大型设备而发生的各种设计费用、管理费用、培训费用、联合试运转费等。
(2)、对于无法取得设备现行购置价或建造成本，但可取得同类或相似设备的重置成本的设备，采用功能价值法估算该设备的重置成本，即以所选同类或相似设备的重置成本为基础，通过待估设备与其在生产能力、技术层次、使用地点以及时间等方面进行比较并合理调整，得到待估设备的重置成本。
(3)、对于无法取得设备现行购置价或建造成本，也无法取得同类或相似设备的重置成本，技术进步因素对设备价格影响不大的设备，采用价格指数调整法估测其重置成本。即以该设备的帐面原值为基础，区分帐面原值中不同部分分别采用相应的价格变动指数来调整，以此估测待估设备的重置成本。
1.2对车辆重置成本的确定
车辆的重置成本主要包括购置价（现行市场价格）、车辆购置税、其他合理费用。
计算公式为：
重置成本=购置价+车辆购置税+其他合理费用
（1）车辆购置价的确定：通过市场途径确定车辆的现行市场价格。直接向经销商或制造商询价，或参考商家的价格表、正式出版的价格资料、计算机网络上公开的价格信息等。
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（2）车辆购置税的确定：依据相关税费的规定，车辆购置税为不含增值税车辆购置价的10%。其计算公式：车辆购置税=购置价÷1.17×10%。
（3）其他合理费用的确定：其他合理费用包括验车费、牌照费等费用，根据不同车辆的具体情况确定。
2、成新率的确定
2.1设备成新率的确定
评估人员对佛山金辉高科的设备进行了现场核实，了解了设备的运行情况、维护情况，查看了设备的运行记录及维护制度，对主要设备进行了现场鉴定，填写了鉴定表。佛山金辉高科的设备维护情况较好，利用率较高。评估人员在进行现场调查的情况下，采用年限法、现场鉴定法两种方法加权平均后综合确定设备的成新率。
公式为：
综合成新率=年限法成新率×40%＋现场鉴定成新率×60%
其中：
年限法成新率=（经济使用年限－已使用年限）/经济使用年限
现场鉴定成新率：评估人员现场对设备进行了综合鉴定，填写了技术鉴定表、打分表，确定现场鉴定成新率。
2.2车辆成新率的确定
参考相关行业标准，确定车辆的经济寿命年限和经济行驶公里数。采用年限法、行驶里程法、观测法测算车辆的成新率，以年限法、行驶里程法测算的成新率按照孰低的原则，确定为车辆的理论成新率，采用理论成新率和现场观测法成新率的加权平均综合确定车辆的综合成新率。
（1）年限法：
成新率=（1-已使用年限/经济寿命年限）×100%
（2）行驶里程法：
成新率=（1-已行驶公里数/经济行驶公里数）×100%
（3）观测法：
依据车辆的各组成部分对车辆的重要性确定各组成部分的权重，现场观察确定各组成部分的成新率，加权平均得出整体成新率。
（4）综合成新率
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综合成新率=理论成新率×40%＋现场鉴定成新率×60%
（五）典型案例
【案例一】锂离子电池隔膜生产线A第1项“AF1生产主线”（固定资产--机器
设备评估明细表第二项的第1项）
①设备概况
名称：AF1生产主线
生产能力及性能：设计产能4500万平方米/年。
购置时间：2013年12月
启用日期：2013年12月
生产厂家：桂林电器科学研究院
用途：锂离子电池隔膜生产线A线中的主要生产单元。
目前设备运行情况：该套设备正常使用，维护和保养情况良好。
账面原值24,300,492.57元，净值18,312,571.07元，其中原值包括运输费、设备安
装、调试费、配品备件、贷款利息、联合试运转费用等。
②重置价格的确定
该生产线主线由桂林电器科学研究院根据金辉高科要求的技术参数和工艺需求研制，属于专用设备，市场中没有相同的设备生产销售，难以通过市场调查获得市场价，评估人员对该生产线入账凭证进行了查阅，对设备账面价值的构成进行了了解，同时也对入账的正确性、合理性进行了核对分析，经分析，评估人员认为该设备入账凭证完备，账面原值包括了设备购置费、运输费、设备安装、调试费、配品备件、贷款利息、联合试运转费用等，构成合理，因此采用价格指数法对该设备价值进行评估。
该设备购置于2013年12月，经查询国家统计局网站数据，2013年至评估基准日
设备、工器具购置价格指数如下表（上年=100）：
年份 2013 2014 2015 2016 2017年6月
指数 99 99.7 99.3 98.9 100.2
根据以上数据可得，若设定2013年为1，则2017年6月为0.9811，则：
重置成本=设备账面价值×0.9811
=24,300,492.57×0.9811
=23,841,200.00 （元）（取整）
③成新率的确定
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A使用年限法：该设备自2013年12月投入使用，已使用3.5年。经现场勘查、
与设备管理和维修人员交谈以及查询相关资料等，确定其经济使用年限为16年。
年限法成新率=（16-3.5）/16×100%
=78%
B观测法：经对工作的利用率，常用负荷，现时技术状况，现时出力程度，使用
环境，保养状况，工作状况，故障发生率等因素综合分析并对进行打分，确定其观测法成新率为79%。
序号 设备部分 实际技术状况 标准分 评估分
1 静止设备 外观完好，铭牌齐全，无锈蚀、无残损、无泄漏，卫 40 35
生状况良好，有专人维护。
2 传动设备 运行正常，无明显噪音、无异常振动、无泄漏。 30 20
3 电气仪表 电路正常，指示器指示正确，灵活好用。 20 16
4 其他 附件完好，运行正常 10 8
合计 100 79
经现场勘查以及询问设备管理人员和设备操作人员，该套设备技术先进，运行正常，能够满足生产需求，所生产产品销售畅销，无积压现象，因此该设备不存在功能性贬值和经济学贬值情况。因此以实体性贬值确定综合成新率。
综合成新率＝78%×40%＋79%×60%=79%
④评估现值的确定
评估现值=重置完全成本×成新率
=23,841,200.00×79%
= 18,834,548.00 （元）（取整）
【案例二】别克旅行车（固定资产--车辆评估明细表第3项）
1、车辆概述
车辆名称：旅行车
牌照号：粤EJH307
规格型号：别克牌SGM6520ATA
生产厂家：上海通用
账面原值： 317,000.00元
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账面净值： 31,700.00元
启用日期：2011年5月
车辆的主要技术参数如下：
发动机：汽油发动机
排气量：2.4L
座位数：7座
总质量：1840kg
轴距：3088mm
2、车辆重置成本的确定
车辆的重置成本主要包括购置价（现行不含税市场价格）、车辆购置税、其他合理费用。车辆重置成本的计算公式为：
重置成本=不含税购置价+车辆购置税+其他合理费用
（1）车辆购置价的确定
经市场询价，该型号车辆已改型，目前同一厂家类似配置车辆含税市场价格为228,000.00元，不含税价格为194,870.00元。
（2）车辆购置税的确定
依据国务院[294]号文件规定，车辆购置税为不含增值税车辆购置价的10%。
车辆购置税=194,870.00×10%=19,487.00元
（3）其他合理费用
其他合理费用主要为车辆的上牌费用，经查询，佛山地区牌照费平均为500元。
（4）车辆重置成本的确定
重置成本=194,870.00+19,487.00+500=214,900.00 元（取整）
3、成新率的确定
1.车辆成新率的确定
车辆的成新率采用年限法、行驶里程法、观测法进行测算，按照孰低的原则确定。
参照2013年5月1日起施行的《机动车强制报废标准规定》，参考相关行业经验
数据，根据汽车制造质量和使用情况，确定车辆的经济寿命年限和经济行驶公里数。
本成新率参照国家相关法律法规文件，根据车辆具体情况综合确定该车辆经济使用年 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股
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限为15年、行驶里程数为600,000公里。该车为2011年5月投入正式运行，至评估
基准日车辆运行6.13年，行驶里程约为275,091公里。
（1）年限法：
成新率=（1-已使用年限/经济寿命年限）×100%
＝（1－6.13/15）×100%＝59% 取整
（2）行驶里程法：
成新率=（1-275091/600000）×100%=54%
根据孰低原则，确定该车理论成新率为54%
（3）观测法：
该车为2011年购买，现场勘察时该车整车状况保养一般，评估人员依据车辆的各
组成部分对车辆的重要性确定各组成部分的权重，现场观察确定各组成部分的成新率，加权平均得出观察成新率。
完好情况评定 得分 权重 实际得分
分部名称 好 较好 一般 较差 差
发动机 √ 50 25% 12.5
变速箱 √ 50 14% 7
转向器 √ 50 10% 5
制动器 √ 50 13% 6.5
车架 √ 50 10% 5
前后桥 √ 50 10% 5
外观 √ 40 8% 3.2
内饰 √ 40 8% 3.2
其他 √ 50 2% 1
综合得分 1 48
（4）综合成新率
综合成新率=理论成新率×40%＋现场鉴定成新率×60%
=54%×40%＋48%×60%
=50%
4、评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
车辆评估值=214,900×50%=107,450.00元
（六）评估结果及分析
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设备类资产账面净值256,923,700.00元，评估净值为184,139,734.00元，比账面净
值减值1,027,113.65元，减值率为0.55%。汇总列表如下：
金额单位：人民币元
项目 账面价值 评估价值 增值率%
原值 净值 原值 净值 原值 净值
机器设备 260,315,473.73 184,993,611.52 255,279,200.00 183,523,084.00 -1.93 -0.79
车辆 1,848,405.60 184,840.56 1,588,200.00 534,997.00 -14.08 189.44
合计 262,163,879.33 185,178,452.08 256,867,400.00 184,058,081.00 -2.02 -0.61
设备评估增减值原因分析：机器设备评估减值的原因主要是近年设备购置价格略有下降造成机器设备评估的减值；车辆评估原值减少的原因主要是车辆更新换代较快，旧车型购置价的下降造成车辆评估原值的减少，而企业提取折旧的年限较短造成车辆账面净值较低，因此造成评估净值的升值。
四、在建工程资产评估技术说明
1.在建工程-土建工程
在建工程-土建工程账面值为133,000.57元，主要是三水威废仓工程建筑安装工
程。
对于尚未完工或已完工尚未完成竣工决算转固的在建工程，账面基本反映了评估基准日的购建成本，考虑在建工程的合理工期较短，资金成本和物价变化不大，在确认工程预算合理性的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
在建工程-土建工程评估值133,000.57元。
2.在建工程-设备安装工程
在建工程-设备安装工程账面值为1,800,000.05元，主要是三水涂覆线的安装工
程。
对于尚未完工或已完工尚未完成竣工决算转固的在建工程，账面基本反映了评估基准日的购建成本，考虑在建工程的合理工期较短，设备价格及相关安装费用变化不大，其账面值能反映出该在建工程目前状态的市场价格，在确认相关金额合理的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
在建工程-设备安装工程评估值1,800,000.05元。
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五、无形资产评估技术说明
（一）评估范围
纳入评估范围的无形资产―土地使用权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司位于佛山市三水区西南街道丰业路5号所使用的一宗工业用地，土地权证号为《佛三国用（2011）第20111104208号》，土地使用权面积为30207.70平方米。
2、地价定义
根据城镇土地评估规程和项目的具体要求，此次评估的价格是指评估对象在2017
年6月30日评估土地剩余使用年限、评估设定土地用途、评估设定土地开发程度的土
地使用权价格，详见下表：
（1）位于佛山市三水区西南街道丰业路5号所使用的一宗工业用地
地号（图号） --
宗地坐落 佛山市三水区西南街道丰业路5号
类别 评估基准日情况 评估设定情况
土地用途 工业用地 工业用地
土地使用权类型 出让 出让
土地开发程度 宗地外“五通”（通路、通电、供水、 宗地内外“五通”（通路、通电、供水、
通排水、通讯）及红线内场地平整 通排水、通讯）及红线内场地平整
土地剩余 2006年12月31日起，2056年12月30日止，剩2006年12月31日起，2056年12月30
使用年限 余土地使用年限为39.53年 日止，剩余土地使用年限为39.53年
容积率 委估宗地办理产权的上盖建筑物共8栋，建筑面积 设定为实际容积率0.61
合计18,468.34平方米，实际容积率约0.61
他项权利 已设定抵押权登记 已设定抵押权登记
（二）评估对象概述
1、土地登记状况
根据被评估单位提供的《不动产权属证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014号）复印件记
载：土地使用权人为佛山市金辉高科光电材料有限公司，用地面积30207.70平方米，
座落为佛山市三水区西南街道丰业路5号，权利类型为国有建设用地使用权，权利性
质为出让，用途为工业用地，土地使用期限为2006年12月31日起，2056年12月30
日止，剩余土地使用年限为39.53年。
2、土地历史来源及土地权利状况
（1）土地历史来源为佛山市金辉高科光电材料有限公司办理土地使用权变更登记所得；
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（2）截止评估基准日，已设定抵押权登记，权利人为中国银行股份有限公司佛山分行，权利范围为全部。
3、实物状况
根据被评估单位提供的权属资料及评估人员的现场勘察，截止评估基准日评估委估宗地外实际开发程度均为“宗地外五通，宗地内平整”，宗地形状为多边形，较规则，地势较平坦，已经开发建设成厂区，建有多栋上盖建筑物及构筑物、辅助设备设施，并为佛山市金辉高科光电材料有限公司投入生产使用。
4、区位状况
位于佛山市三水区西南街道丰业路5号，周边分布有较多生产企业聚集、工业聚
集度较高，临丰业路，周边有三水大道、国道G321，距沈海高速公路出入口较近，道
路通达度较好，距三水区政府及市区约5.0公里，区位状况较好。
5、规划利用状况
1、至评估基准日，委估宗地办理产权的上盖建筑物共8栋，建筑面积13,421.89平
方米，实际容积率约0.61。委估宗地为国有出让土地使用权，根据委托方提供的《不
动产权属证书》（粤（2016）佛三不动产权第0015006、0015008、0015004、0015005、
0015011、0015010、0015013和0015014号）复印件记载：用途为工业用地，使用权
类型为出让，使用权面积为30207.70平方米，土地使用年限为2056年12月30日止。
本次评估设定工业用地容积率为实际容积率0.61。
（三）评估依据
本次评估的主要依据有：
1、国家有关法规、政策文件
（1）《中华人民共和国土地管理法》（2004年8月28日修正，中华人民共和国主席
令第二十八号）；
（2）《中华人民共和国资产评估法》（中华人民共和国主席令第四十六号，自2016
年12月1日起施行）；
（3）《中华人民共和国土地管理法实施条例》（国务院令第256号，自1999年１月
１日起施行）；
（4）《国务院关于促进节约集约用地的通知》（国发[2008]3号，从2008年1月3
日起实施）；
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（5）《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》（国土资源部令第39号，自2007
年11月1日起施行）；
（6）《协议出让国有土地使用权规定》（中华人民共和国国土资源部令第21号，实
施日期为2003年８月１日）；
（7）《节约集约利用土地规定》（国土资源部第61号令，自2014年9月1日起实施）；
（8）《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税［2016］36号）。
2、广东省有关法规、政策文件
（1）《广东省实施
<中华人民共和国土地管理法>
办法》（广东省第九届人民代表大会常务委员会第十三次会议第70号，自2000年1月8日起实施）；
（2）《广东省物价局关于取消和降低涉及住房建设收费的通知》（粤价[2001]323号，
从2002年1月1日起实施）。
3、技术规程
（1）国土资源部办公厅关于发布《国有建设用地使用权出让地价评估技术规范（试行）》的通知（国土资厅发[2013]20号，自2013年4月8日起施行）；
（2）《国土资源部办公厅关于实施
<城镇土地分等定级规程>
和
<城镇土地估价规程>
有关问题的通知》（国土资厅发〔2015〕12号，2015年3月18日实施）； （3）中华人民共和国国家标准《城镇土地估价规程》（GB/T18508-2014，2014年12 月01日实施）； （4）中华人民共和国国家标准《城镇土地分等定级规程》（GB/T18507-2014，2014 年12月01日实施）； （5）中华人民共和国国家标准《土地利用现状分类》（GB/T21010－2007，从2007 年8月10日起实施）； （6）中华人民共和国国家标准《城市用地分类与规划建设用地标准》（GB50137-2011，从2012年1月1日起实施）； （7）《城市地价动态监测技术规范》（TD/T1009-2007，自2007年9月1日起实施）。 4、评估人员现场勘查、调查、收集的相关资料 （1）现场勘查记录、摄影照片； （2）现时佛山市房地产市场情况资料； 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 （3）中国人民银行公布的资金存、贷款利率； （4）委估土地附近房地产开发投资回报状况； （5）评估人员收集的其他有关信息资料。 （四）评估过程 第一阶段：准备阶段 评估人员进入现场后根据被评估单位提供的资产明细表进行账表核对，同时对资产申报表中评估项目的土地是否相符进行了核对。 第二阶段：现场勘察阶段 对被评估土地进行了现场勘察，核对土地的名称、座落、地点、面积等，还主要察看了土地的形状、坡度、宗地四至、开发程度以及地上建筑物、基础状况以及使用情况，并作了详细的观察记录。 第三阶段：评估测算阶段 查阅了土地的有关产权证明资料，并根据评估基准日当地的土地市场价格，按现行取费标准进行评估值计算。 第四阶段：报告撰写阶段 在上述工作基础上汇总出基准日的评估结果并编写评估技术说明与报告。 （五）评估原则 依据地价评估的最有效利用原则、供需原则、替代原则和变动原则等原则，对评估对象进行公正、客观、合理、科学的评估。 1、替代原则 土地价格遵循替代规律。某块土地的价格，受其他具有相同使用价值的地块，即同类型具有替代可能的地块价格所控制。换言之，具有相同使用价值、有替代可能的地块之间，会互相影响和竞争，使价格相互趋于一致。 2、最有效利用原则 由于土地具有用途的多样性，不同的利用方式能为权利人带来不同的收益量，且土地权利人都期望从其所占有的土地上获取更多的利益，并以能满足这一目的为确定的利用方式依据。所以，土地价格是以该地块的效用作最有效发挥为前提的。 3、预期收益原则 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 对于价格的评估，重要的并非是过去，而是未来。过去的收益的重要意义，在于为推测未来的收益变化动向的提供依据。因此，商品的价格是由反映该商品将来的总收益所决定的。土地也是如此，它的价格也是受预期收益形成因素的变动所左右。所以，土地投资者是在预测该土地将来所能带来的收益或效用后进行投资的。这就要求评估者必须了解过去的收益状况，并对土地市场现状、发展趋势、政治经济形势及政策规定对土地市场的影响进行细致分析和预测，准确预测该土地现在以至未来给权利人带来的利润总和，即预期收益。 4、供需原则 在完全的自由市场中，一般商品的价格，取决于需求与供给关系的均衡点 ，需求超过供给，价格随之提高；反之则下降。其成立条件是：（1）供给者与需求者各为同质的商品进行竞争；（2）同质的商品随价格变动而自由调节其供给量。土地也是一样，其价格也是由需求与供给的互相关系而定。 5、贡献原则 贡献原则是指土地总收益是由土地及其他生产要素共同作用的结果，土地的价格可以以土地对土地收益的贡献大小来决定。 （六）地价影响因素分析 影响土地价格的因素有一般因素、区域因素及个别因素。 1、一般因素分析 一般因素是指影响土地价格的一般、普遍、共同的因素，是一般社会经济对土地价格总体水平产生影响，因而成为决定各土地具体价格的基础。 （1）城市基本概况 佛山市位于中国广东省中南部，地处珠江三角洲腹地，东倚广州，南邻港澳，地理位置优越，气候温和，雨量充足，四季如春，属亚热带季风性湿润气候，自古就是富饶的鱼米之乡。佛山市现辖禅城区、南海区、顺德区、高明区和三水区，全市总面积3868平方公里。佛山的商业发展历史源远流长，有着“广纱中心”、“南国陶都”的美誉，悠久的历史，孕育了佛山独具魅力的岭南传统文化。佛山是粤剧的发祥地；是中国饮食文化的主要发源地；是着名的武术之乡，是中国功夫杰出代表黄飞鸿的故乡和李小龙的宗祖地。 （2）不动产制度与不动产市场 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 ①佛山市房地产市场状况 2017年上半年，佛山市全市一手住宅共成交57181套，成交面积约662.54万平 方米，同比2016年上半年下降24%，与2015年上半年基本持平；成交均价约10068 元/平方米，同比上涨11.3%。 在2017年6月1日佛山限购第二次升级之前，限购区二手房一直不设门槛。目前， 根据已公布的1~6月份的情况看，2017年年上半年一手住宅成交量明显下滑。记者统 计发现，2017年二手房方面，1~6月份成交49967套。从各区的情况来看，禅城、南 海、顺德，1~6月份二手住宅成交量分别是7980套、18318套、19050套。 随着2017年3月房地产政策持续收紧，佛山也跟随全国步伐加入调控升级行列， 金融风险上升，不排除未来将出现金融政策的收紧调控。根据目前佛山的市场规律，2017年市场不排除会出现“量跌价稳”的局面，缩量预计在5-10%以内。 ②佛山市土地市场状况 2017年上半年佛山土地市场活跃，政府积极推地，各大房企纷纷入驻及布局佛山 市场。据统计，全市共成交47宗商住用地，总占地面积达2万平米，其中住宅用地成 交41宗，商业用地成交6宗。 从2017年上半年土拍市场的情况来看，拿地门槛却越来越高，但丝毫没有降低开 发商的拿地热情。政府不仅限制了最高地价，还通过限制配建比例、竞自持比例以及摇号等方式，为土地市场降火。在这种背景下，2017年上半年的土地基本上都以高溢价的方式出让，并且出现了四宗自持地块。其中，万科甚至100%、70年自持住宅用地。可以预测，随着土地供应的日趋紧张，自持甚至摇号，将越来越多地出现在土拍市场中。 （3）税收政策 契税方面，《中华人民共和国契税暂行条例》第三条规定：“契税的税率为3%-5%”。 2010年10月1日起，对个人购买普通住房，且该住房属于家庭（成员范围包括购房 人、配偶以及未成年子女，下同）唯一住房的，减半征收契税。对个人购买90平方米 及以下普通住房，且该住房属于家庭唯一住房的，减按 1%税率征收契税。2015年 3 月30日，财政部和国家税务总局共同下发《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》 （财税[2015]39号）规定，“个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业 税；个人将购买2年以上（含2年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的普通住房对 外销售的，免征营业税”。 为加强对土地市场的调控能力，盘活存量土地资产，优化土地资源配置，确保土地资产保值、增值，根据《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国城市房地产管理法》等有关法律、法规的规定，以及国土资源部出台《全国工业用地出让最低价标准》、《国土资源部监察部关于进一步落实工业用地出让制度的通知》等部门规章文件，《全国工业用地出让最低价标准》于2009年1月1日起施行，该《标准》规定了佛山市的工业用地出让最低价，其中三水区为第七等，最低价格为288元/平方米。另外为合理调节土地增值收益，促进房地产市场健康发展，进一步完善土地增值税征收管理，营造公平纳税环境，根据《中华人民共和国土地增值税暂行条例》及其实施细则、《国家税务总局关于加强土地增值税征管工作的通知》（国税发�z2010�{53号）、《转发国家税务总局关于加强土地增值税征管工作的通知》等有关规定，对符合清算条件的房地产开发项目，原则上不得核定征收土地增值税。对不能按《土地增值税暂行条例》及其相关规定计征土地增值税、确需适用核定征收土地增值税的房地产开发项目，按其转让收入核定征收土地增值税。 以上政策的落实促进抚州市房地产市场健康发展，进一步完善土地增值税征收管理，营造公平纳税环境提供了良好的条件。 （4）社会储蓄与投资 根据央行公布的信息，自2015年10月24日起下调金融机构人民币贷款和存款基 准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25 个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款 及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。 这是央行2014年11月22日宣布28个月来首度降息后，2015年的第五次降息。 不同的是，上次降息贷款基准利率下调幅度更大，而此次存贷款基准利率同步下调，均为25个基点。随着银行贷款利率的调整，减轻了首次置业或者将要置业这一部分的还贷压力或者借贷压力，对佛山市房地产开发产生了一定的影响。 （5）城市规划与发展目标 根据《佛山市城市总体规划（2005-2020）》，佛山市城市性质确定为全国重要的现代制造业基地，具有岭南风貌特色的国家历史文化名城。城市发展总目标确定为建设 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 产业强市、文化名城、现代化大城市。第一阶段，到2010年左右，全面协同地推进佛 山经济、社会、文化等各项工作，在保持发展活力的前提下调整体制结构，努力在全国率先基本实现现代化，加强区域协作，共同构建广佛都市区的基本构架。第二阶段，到2020年左右，力争全面实现现代化，建设经济繁荣、生活富裕、环境优美、城乡协调、体制完善、社会文明的小康社会；与珠江三角洲其他城市一起，确立具有独自特色的都市区地位。 （6）城市社会经济发展状况 今年佛山的经济运行在第一季度实现“开门红”的基础上持续走高，上半年实现地区生产总值4200.11亿元，增长8.5%。打破了往年“低开高走”惯性，呈现出“高开稳走”态势。其中，第二产业增加值2486.22亿元，增长7.9%；第三产业增加值1643.62亿元，增长达9.7%。 以工业为主体的第二产业对佛山市经济增长的贡献达54.7%，拉动地区生产总值 增长4.65个百分点。今年上半年实现规模以上工业总产值10725.25亿元，增长8.3%； 规模以上工业增加值2377.16亿元，增长8.4%，达到了2016年一季度以来工业增速 的最高值。 综上所述，伴随着佛山市城市经济发展实力的逐年增强和佛山市房地产市场的健康快速发展，未来土地资产有着一定增值潜力。 2、区域因素分析 区域因素是指土地所在地区的自然条件与社会、经济条件，这些条件相互结合所产生的地区特征，对地区内的地产价格水平有决定性的影响。 （1）区域概况 三水区，位于广东省中部，珠江三角洲西北端；2002年12 月，三水撤市设区， 2003年1月8日，正式挂牌成立，成为佛山市五个辖区之一。现辖西南街道、云东海 街道、白坭镇、乐平镇、芦苞镇、大塘镇、南山镇7镇（街道）。共有22个社区居委 会，48个村委会，681条自然村。户籍人口48.9万人，有旅居海外华侨和港澳台同胞 20多万，是着名的侨乡。（数据截止至2011年底）。 （2）交通条件 三水区位、交通、土地资源、生态环境等优势明显，地处珠三角通往粤西、粤西北和我国大西南地区的咽喉要冲，毗邻珠三角大中城市群及港澳地区，距广州30公里、 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 香港230公里、澳门195公里。水陆空交通便利，拥有黄金水道西、北江，有可营造 300―5,000吨位码头的岸线近100公里，设有佛山海关三水办事处和可靠泊3,000吨 级船舶的大型港口三水港，每日有货轮往返港澳；广茂铁路、南广铁路、贵广铁路、广佛肇城际轨道（在建）、G321国道、G324国道、二广高速广三段、二广高速广肇段、珠二环高速、佛山一环高速、三花高速（在建）、广佛肇高速（在建）横贯全境，特别是珠二环高速和佛山一环高速通车后，三水到广州新白云国际机场仅25分钟车程，与广州市、佛山市两大中心城市的距离进一步拉近。 （3）基础设施条件 评估对象所在三水区西南街道的交通、能源、通讯等基础设施比较完善。交通方面，三水海关和可靠泊3000吨级船舶的大型港口三水港位于西南辖区内，由三水港出发可达港澳等地；广三、广肇高速公路横穿境内，2006年底前竣工的三水二桥、拓宽后南丰大道将进一步改善西南的交通网络；辖区内全面实现了村村通水泥路、行政村通公交车。能源方面，三水区的第一大发电厂位于西南街道，为西南工业发展提供了有力的电力保障；未来几年内，三水区供水系统将分南北两片，由位于金本的西江水厂和芦苞的北江水厂双水源供水，西南街道的用水将得到双重保障。通讯方面，电信网络已覆盖全街道，城乡及各工业园区都可以实现光纤上网，保持了企业与外界与互联网高效及时的沟通。 （4）产业聚集状况 佛山市三水区积极实施工业强区战略，坚持以工业为龙头，以打造高标准园区为载体，以引进外资和大项目为主攻目标，以推进自主创新和产业聚集升级为主要措施，以营造良好的投资营商环境为保障，工业经济继续强势带动，全区经济实现了又好又快发展。精心编制工业区规划，重点打造三水大道以东的东部工业板块。成立了广东佛山三水工业园区，强化省级开发区的示范作用，加大了整合力度，共投入35.2亿元进行园区基础设施建设，中国汽车零部件产业基地和中国医疗器械产业基地等6个国家级产业基地落户三水，园区档次和承载力迅速提升。明确园区产业定位，以引进外资和大项目为重点，采取多种有效形式招商引资，狠抓项目落实，全区产业聚集度不断提升，产业结构明显优化。2007年工业总产值达914.8亿元，增长34.9%，全区引进了百威、爱汽、聚菱燕、长江精工等一批世界500强和中国500强企业；扎实推进节能减排，较好完成节能降耗和主要污染物控制目标任务；全区出现了 12 家产值超 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 10亿元的企业和201家产值超亿元的企业以及2家税收超亿元的企业，企业做大做强 成绩显着，企业上市工作推进顺利。 三水区积极贯彻实施“工业强区”战略，大力推动招商引资和项目落实等各项工作，扶持企业做大做强，园区集聚效应不断显现，有力推动全区的工业化进程，工业继续发挥对全区国民经济的强力拉动作用。 （5）环境条件 三水区地形地貌复杂，有低山、岗地、平原、洼地等，在土地利用上具有多样性。 三水区地形狭长，南北相距68km，东西相距30km，地势自西北向东南倾斜，属半丘陵 区。西北部多为200-300m的低山高丘，最高峰西平岭海拔591m。东部、中部、南部 为低壑丘陵台地，河涌纵横，土地肥沃；西北部为低山高丘，土壤母质为砂砾岩、变质砂岩、花岗岩及石灰石等，约占全区土地面积的8%。分布于全区各地的丘陵区，为砂岩、沙页岩、砾岩赤红壤等组成，约占 24.4%。其余为泥沙冲积平原和河网地带，土地肥沃。形成了“三山二水五分田”的土地分布格局，呈现出优美的山水交融的田园景致。 三水区气候特点是：气温偏高、降水量偏少、开汛早、雾日数多。年平均气温22.5℃，比历年平均值偏高0.6℃，极端最高气温37.8℃（7月18日），极端最低气温3.4℃（1月10日）；年总雨量为1556.9mm，较常年偏少7％，降雨时间分布不均匀，1/2、4、7、9、10月降水均偏少，其中2月较常年偏少98%；年日照时数为1580.6小时，较历年偏少6%，年雨日136天，雷暴日67天，暴雨次数5次，雾日31天，高温天气（≥35℃）27天，低温天气（≤5℃）2天。 （6）区域规划状况 《佛山市三水区城市总体规划（2003－2020 年）》明确了三水区城市中心区的位 置，并明确了西南、河口、云东海以及江南的功能，确定城市发展方向以向西、向南发展为主。 三水区城市总体规划确定了西南组团人口规模为：远期（2020年）城镇化水平将 达到90%左右，城镇人口规模36-40万人；远景人口规模达50万人。西南组团城市建 设用地规模为：远期（2020年）城市建设用地控制在48k�O，人均建设用地120�O。 三水区城市总体规划的城市性质定义为：珠三角西、北江交汇处的园林城市，广佛都市区西部的交通枢纽和旅游、会议、培训基地，三水区的政治、经济、文化中心。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 主要城市职能为：广佛都市区西部交通枢纽与物流基地；广佛都市区外围居住中心和旅游、会议、培训基地；佛山西部制造业基地；佛山市域重要的绿色农产品生产、加工基地。 区域因素分析结论：三水区区域内大房地产开发商纷纷进入开展高端房地产开发，如：三水雅居乐花园、北江明珠、东海蓝湾、三水一品、海畔名苑等。随着三水的城市规划的进一步细化与推进，区域配套及基础设施状况也将进一步完善，地块开发前景较好。 3、个别因素分析 ①宗地位置：佛山市三水区西南街道丰业路5号； ②土地实际用途：工业用地； ③宗地形状、面积：评估对象形状为多边形，形状较规则，证载土地使用权面积为30207.70平方米； ④宗地四至：东至村落，南至丰业路，西至厂区，北至空地； ⑤临路状况：评估对象临丰业路； ⑥土地开发程度：评估对象至评估基准日已达宗地外“五通”（通路、通电、供水、通排水、通讯），宗地内场地平整； ⑦土地使用年限：2056年12月30日止，剩余土地使用年限为39.53年； ⑧水文地质条件：评估对象地势与周边土地基本一致，水文地质条件为一般； ⑨最合理和最有效利用：随着三水区经济发展，结合宗地所在区位、本身条件及未来规划来考虑，根据评估合法性原则和最有效利用原则，确定其证载用途为该宗地的最高最佳利用方式； ⑩规划利用：至评估基准日，委估宗地办理产权的上盖建筑物共8栋建筑面积合计 18,468.34平方米，实际容积率约0.61。根据被评估单位提供的《不动产权属证书》 （粤（2016）佛三不动产权第0015006、0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、 0015013和0015014号）复印件记载：土地使用权人为佛山市金辉高科光电材料有限 公司，用地面积30207.70平方米，座落为佛山市三水区西南街道丰业路5号，权利类 型为国有建设用地使用权，权利性质为出让，用途为工业用地，土地使用期限为2006 年12月31日起，2056年12月30日止。本次评估设定工业用地容积率为0.61，其它 符合当地规划部门的规划控制要求。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 （七）评估方法 1、评估方法的选取 根据《城镇土地估价规程》（以下简称《规程》），通行的评估方法有市场比较法、收益还原法、假设开发法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。评估方法的选择应按照地价评估的技术《规程》，根据当地地产市场发育情况并结合待估宗地的具体特点及估价目的等，选择适当的评估方法。 （1）采用方法 市场比较法：由于待估宗地所在区域可以选择到与待估宗地相类似的近期已经发生交易的市场交易案例，适宜采用市场比较法评估； （2）不采用的方法 ①假设开发法：委估宗地已开发建设成工业厂区并投入使用，已不存在再开发或潜在开发的可能，故不适宜采用假设开发法； ②委估宗地所在城区内征地及拆迁案例相对较少且具体项目的差异性较大，不宜采用成本逼近法评估。 ③委估宗地所在区域没有类似土地的单独租赁情况，难以取得客观收益，不宜采用收益还原法评估。 ④三水区虽己完成了基准地价成果，且公布完善的修正体系，但该基准地价成果的估价基准日为2013年12月31日，公布时间为2014年，距离评估基准日已接近4年，结合项目具体情况，不宜采用基准地价系数修正法进行评估。 综上所述，本次估价采用市场比较法评估待估宗地出让土地使用权价格。 （3）评估方法的介绍 市场比较法是根据市场中的替代原理，将待估土地与具有替代性的，且在评估基准日近期市场上交易的类似地产进行比较，并对类似地产的成交价格作适当修正，以此估算待估土地客观合理价格的方法。 待估宗地价格＝比较实例宗地价格×（待估宗地情况指数／比较实例宗地情况指数）×（待估宗地评估基准日地价指数／比较实例宗地评估基准日地价指数）×（待估宗地区域因素条件指数／比较实例宗地区域因素条件指数）×（待估宗地个别因素条件指数／比较实例宗地个别因素条件指数） （八）具体测算过程 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 1、评估测算思路 根据市场比较法技术路线，选择与待估对象属于同一供需圈、用途一致、在地域上属近邻或类似区域的3个比较案例，进行交易情况、交易日期、区域因素、个别因素的修正后，确定待估对象的市场价格。 2、比较实例选择 选择比较交易实例时，根据评估对象情况，应符合以下要求： （1）用途类型相同或相近； （2）交易类型相同； （3）属于正常交易，或可修正为正常交易； （4）与评估对象所处地区的区域特性及宗地的个别条件（或因素）相近； （5）交易时间与评估对象的评估基准日应接近或可以进行比较修正； （6）交易案例与被评估宗地面临的市场条件具有可比性，包括市场供求关系、竞争状况和交易条件等； （7）统一价格基础、统一比准基础。 本次评估，根据市场比较法的基本理论依据――替代原理，结合上述案例选取要求，对待估对象近邻区或类似区的工业用地市场进行调查，选择三个已发生交易，且用途与评估对象相同的实例，以它们的价格作比较，结合影响地价的因素，进行因素修正，求取评估对象的价格。三宗土地使用权比较案例具体状况如下： 案例编号 实例一 实例二 实例三 案例名称 广东佛山三水工业园区 佛山市三水区西南街道百 广东佛山三水工业园区D区 D区24号 威大道3号10座 66号 座落位置 广东佛山三水工业园区 佛山市三水区西南街道百 广东佛山三水工业园区D区 D区24号 威大道3号10座 66号 土地面积 30812.14�O,面积一般 43589.25�O,面积一般 19999.7�O,面积小 成交总价 2040 2290 1290 （万元） 地面单价 662 525 645 （元/平方米） 规划用途 工业用地 工业用地 工业用地 规划指标 1.0≤r≤2.0 0.7≤r≤1.5 0.7≤r≤2.0 目前开发利用状况 未开发利用 未开发利用 未开发利用 交易情况 挂牌出让、正常 挂牌出让、正常 挂牌出让、正常 交易范围 土地使用权 土地使用权 土地使用权 付款方式 土地交付使用时结清 土地交付使用时结清 土地交付使用时结清 成交时间 2017年03月20日 2016年12月20日 2017年01月16日 土地使用者 佛山市彩维电器有限公 广州益力多乳品有限公司 佛山市南海区多麦机械设 司 备有限公司 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 评估对象：位于佛山市三水区西南街道丰业路5号。根据《不动产权属证书》（粤 （2016）佛三不动产权第0015006、0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、 0015013和0015014号）复印件记载所载，宗地主要状况如下表： 宗地座落 佛山市三水区西南街道丰业 土地使用者 佛山市金辉高科光电材料有限公司 路5号 宗地面积 30207.70 用地性质 工业用地 开发状况 五通一平，部分开发利用 �O 建筑容积 设定为 2006年12月31日起，2056 率 0.61 评估基准日 2017年06月30日 剩余年限年12月30日止，剩余土地使 用年限为39.53年 3、比较因素选择 根据评估对象及比较案例宗地使用性质及宗地条件，确定影响待估对象价格的主要因素有： （1）交易时间：确定地价指数； （2）交易情况：是否为正常、公开、公平、自愿的交易； （3）区域因素：主要有区域级别差异、交通状况（道路便捷度、距区域中心距离、距火车站、港口码头距离）、基础设施状况、公共设施完善度、工业聚集度、环境优劣度、区域规划情况等； （4）个别因素：主要指宗地临路（街）状况、宗地面积、宗地形状、地形地势、地质地基条件、容积率、宗地规划限制条件、目前开发利用情况、宗地最佳最有效利用等。 4、编制比较因素条件说明表 根据评估对象与比较实例的比较因素，编制比较因素条件说明及描述表，各条件详述见下表。 比较因素条件说明及描述表 比较实例内容 评估对象 实例一 实例二 实例三 比较因素 佛山市三水区西南街 广东佛山三水工业 佛山市三水区西南 广东佛山三水工业 道丰业路5号 园区D区24号 街道百威大道3号 园区D区66号 10座 土地用途 工业用地 工业用地 工业用地 工业用地 交易方式（或交易情况） 挂牌交易，正常 挂牌交易，正常 挂牌交易，正常 挂牌交易，正常 土地出让起始年限或评估基 2017年6月30日 2017年03月20日 2016年12月20日 2017年01月16日 准日 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 区域级别差异 位于三水区云东海街 位于三水工业园 位于三水区西南街 位于三水工业园 道，级别较高 区，级别较高 道，级别较高 区，级别较高 道路便捷度 紧临S269省道，距沈 紧临S361省道，距 临百位大道，距广 紧临S361省道，距 （交通状况） 海高速入口约3.0公 沈海高速入口约 梧高速入口约3.0 沈海高速入口约 里，较便捷 3.0公里，较便捷 公里，较便捷 3.0公里，较便捷 距区域中心距 距离三水区政府距离 距离三水区政府距 距离三水区政府距 距离三水区政府距 离（交通状况） 较近 离较近 离较近 离较近 距火车站、港 距火车站较近、距离 距火车站较近、距 距火车站较近、距 距火车站较近、距 口码头距离 码头较近 离码头较近 离码头较近 离码头较近 （交通状况） 区域因素 红线外五通，红线内 红线外五通，红线 红线外五通，红线 红线外五通，红线 基础设施状况 地面平整 内地面平整 内地面平整 内地面平整 公共设施完善 所在地段多为厂区， 所在地段多为厂 所在地段多为厂 所在地段多为厂 度 生活设施一般，工设 区，生活设施一般， 区，生活设施一般， 区，生活设施一般， 施较完善 工设施较完善 工设施较完善 工设施较完善 所在地段多为厂房， 所在地段多为厂 所在地段多为民 所在地段多为厂 工业聚集度 工业聚集度较高 房，工业聚集度较 宅、厂房较少，工 房，工业聚集度较 高 业聚集度一般 高 环境优劣度 轻污染 轻污染 轻污染 轻污染 区域规划情况 较好 较好 较好 较好 临路（街）状 临支路，一般 临支路，一般 临支路，一般 临支路，一般 况 宗地面积 30207.7�O，面积大 30812.14�O,面积 43589.25�O,面积 19999.7�O,面积 小一般 一般 一般 较小 宗地形状 多边形，较规则 多边形，较规则 多边形，较规则 多边形，较规则 地形地势 平坦，较优 平坦，较优 平坦，较优 平坦，较优 地质地基条件 地质承载力较好，较 地质承载力较好， 地质承载力较好， 地质承载力较好， 个别因素 适宜 较适宜 较适宜 较适宜 容积率 0.61，合适且有利于 1.0≤r≤2.0,合适 0.7≤r≤1.5,合适 0.7≤r≤2.0,合适 利用 且有利于利用 且有利于利用 且有利于利用 宗地规划限制 无限制 无限制 无限制 无限制 条件 目前开发利用 设定为未开发利用， 未开发利用，熟地 未开发利用，熟地 未开发利用，熟地 状况 熟地 宗地最佳最有 规划与实际一致，是 规划与实际一致， 规划与实际一致， 规划与实际一致， 效利用 是 是 是 5、编制比较因素条件指数表 根据评估对象与比较实例各种因素具体情况，编制比较因素条件指数表。比较因素指数确定如下： （1）交易日期修正 本次评估基准日为2017年06月30日，三个可比实例的交易时间分别为2017年 03月20日、2016年12月20日及2017年01月16日。因缺少权威的地价指数和地价 变动信息，本次评估参照近年来中国城市地价动态监测系统监测的相关数据及三水区近年来的出让用地成交状况进行编制出三水区工业用地地价指数表。见下表： 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 项目名称 待估对象 实例一 实例二 实例三 季度 2017年第2季度 2017年第1季度 2016年第4季度 2017年第1季度 地价指数 104.09% 101.95% 100.00% 101.95% 年月 2017年6月30日 2017年3月20日 2016年12月20日 2017年1月16日 以评估对象为基准 100 97.94 96.07 97.94 的修正指数 （2）交易情况修正 可比实例均为公开的市场交易，交易情况正常，故评估时不作修正，则可比实例一、二、三的交易日期修正系数均取为100/100=1.0。 （3）交易方式修正 评估对象与可比实例的交易方式均为公开出让（挂牌出让），属公开的市场交易方式，与待估对象的价格定义标准相同（即公开、公平、公正、完全竞争的市场），则可比实例一、二、三的交易方式修正系数均取为100/100=1.0。 （4）土地使用年限修正 土地使用年限修正指数公式为：K＝[1-1/（1+r）n]/[1-1/（1+r）m] 式中：K---使用年期修正系数； r---土地还原率6.0%[确定依据：取估价期日的银行定期存款利率加风险报酬率， 以估价期日一年期存款利率即1.5%为安全利率，评估对象宗地用途为工业用地，根据 评估人员经验，取4.5%为风险调整值，土地还原利率r取6.0%]； n ---根据《不动产权属证书》所载，土地使用年限2056年12月30日止，剩余 土地使用年限为39.53年； m ---比较实例宗地土地使用年限（年）,本次估价中可比实例的剩余使用年限均 为50年。 由此公式可计算得出评估对象及各比较案例年限修正系数及对应指数： 项目名称 评估对象 实例一 实例二 实例三 土地剩余使用年限（年） 39.53 50 50 50 年期修正系数（%） 0.9517 1 1 1 年期修正指数 100 105.07 105.07 105.07 （5）土地用途修正 评估对象与三个实例的土地用途相同，不须进行修正。 （6）区域因素条件指数 ①区域级别差异：分为高、较高、一般、较差、差五个等级，以评估对象区域级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 ②交通状况（道路便捷度）：分为便捷、较便捷、一般、不便捷四个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ③交通状况（距区域中心距离）：分为近、较近、一般、较远、远五个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ④交通状况（距火车站、港口码头距离）：分为近、较近、一般、较远、远五个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5；； ⑤基础设施状况：基础设施条件每增加或减少“一通”、“一平”，指数增加或减少5； ⑥公共设施完善度：分为完善、较完善、一般、不完善四个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ⑦工业聚集度：分为高、较高、一般、较低、低五个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ⑧环境优劣度：分为污染严重、污染较重、有一定污染、污染轻、无污染五个等级，以评估对象环境优劣度为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5。⑨区域规划情况：分为好、较好、一般、较差四个等级，以评估对象条件级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5。 （7）个别因素条件指数 ①临路（街）状况：分为主干道、次干道、支路、邻街巷、小路五个等级，以评估对象临路级别为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ②宗地面积：根据宗地面积大小分为大（≥60000�O）、较大（45000～60000�O）、 一般（30000～45000�O）、较小（15000～30000�O）、小（≤150000�O）共五个等级， 结合区域内土地市场状况及土地面积变化对宗地地价的影响程度，经综合分析，确定宗地面积每上升或下降一个等级，指数上升或下降1； ③宗地形状：分为规则、较规则、不规则三等级，以评估对象形状为100，每上 升或下降一个等级，指数上升或下降5； ④地形地势：分为优（平坦）、较优（坡度≤3%）、一般（3%＜坡度≤5%）、较劣（5%＜坡度≤10%）、劣（10%＜坡度）五个等级，以评估对象指数为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ⑤地质地基条件：分为适宜、较适宜、不适宜三个等级，以评估对象地质地基情 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 况指数为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ⑥容积率：由于评估对象与案例宗地的规划容积率均实行是范围限制，故在开发建设规模上有较大的灵活性，最终开发建设规模则根据土地使用者的需求来设计。结 合《国务院关于促进节约集约用地的通知》（国发[2008]3 号），鼓励开发利用地上地下空间。对现有工业用地，在符合规划、不改变用途的前提下，提高土地利用率和增加容积率的，不再增收土地价款；对新增工业用地，要进一步提高工业用地控制指标，厂房建筑面积高于容积率控制指标的部分，不再增收土地价款。故在本次对于容积率 不作差异修正，其修正指数均取为100； ⑦宗地规划限制条件：分为有较大限制、有一定限制、无限制三个等级，以评估 对象目前规划限制指数为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5； ⑧目前开发利用情况：分为有开发利用、未开发利用两个个等级，以评估对象目 前开发利用状况指数为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降10。 ⑨宗地最佳最有效利用：分为有是最佳最有效利用、未最佳最有效利用两个等级， 以评估对象目前开发利用状况指数为100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降5。根据以上各比较因素条件指数说明，编制比较因素条件修正指数表。 比较因素条件修正指数表 待估对象 实例一 实例二 实例三 比较实例内容 佛山市三水区 广东佛山三水工业 佛山市三水区西南 广东佛山三水工 比较因素 西南街道丰业 园区D区24号 街道百威大道3号 业园区D区66号 路5号 10座 地面单价（元/�O） 待求 662 525 645 土地使用权用途修正指数 100 100 100 100 交易情况修正指数 100 100 100 100 交易方式修正指数 100 100 100 100 评估基准日调整指数 100 97.94 96.07 97.94 土地剩余使用年限修正指数 100 105.07 105.07 105.07 区域级别差异 100 100 100 100 区 道路便捷度（交通状况） 100 100 100 100 域 因 距区域中心距离（交通状况） 100 100 100 100 素 对外联系和方便程度（交通状况） 100 100 100 100 修 正 基础设施状况 100 100 100 100 指 公共设施完善度 100 100 100 100 数 工业聚集度 100 100 95 100 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 环境优劣度 100 100 100 100 区域规划情况 100 100 100 100 临路（街）状况 100 100 100 100 宗地面积 100 100 100 99 个 宗地形状 100 100 100 100 别 因 地形地势 100 100 100 100 素 地质地基条件 100 100 100 100 修 正 容积率 100 100 100 100 指 宗地规划限制条件 100 100 100 100 数 目前开发利用状况 100 100 100 100 宗地最佳最有效利用 100 100 100 100 6、编制因素比较因素修正系数表，确定评估对象的价格。 因素比较修正系数表 比较实例内容 实例一 实例二 实例三 广东佛山三水工业园区 佛山市三水区西南街道 广东佛山三水工业园区 比较因素 D区24号 百威大道3号10座 D区66号 地面单价（元/�O） 662 525 645 土地使用权用途修正系数 100/100 100/100 100/100 交易情况修正系数 100/100 100/100 100/100 交易方式修正系数 100/100 100/100 100/100 评估基准日调整系数 100/97.94 100/96.07 100/97.94 土地剩余使用年限修正系数 100/105.07 100/105.07 100/105.07 区域级别差异 100/100 100/100 100/100 道路便捷度（交通状况） 100/100 100/100 100/100 区 距区域中心距离（交通状况） 100/100 100/100 100/100 域 对外联系和方便程度（交通状况） 100/100 100/100 100/100 因 素 基础设施状况 100/100 100/100 100/100 修 公共设施完善度 100/100 100/100 100/100 正 系 工业聚集度 100/100 100/95 100/100 数 环境优劣度 100/100 100/100 100/100 区域规划情况 100/100 100/100 100/100 区域因素修正系数 1.0000 1.0526 1.0000 个 临路（街）状况 100/100 100/100 100/100 别 宗地面积 100/100 100/100 100/99 因 素 宗地形状 100/100 100/100 100/100 修 地形地势 100/100 100/100 100/100 正 系 地质地基条件 100/100 100/100 100/100 数 容积率 100/100 100/100 100/100 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 宗地规划限制条件 100/100 100/100 100/100 目前开发利用状况 100/100 100/100 100/100 宗地最佳最有效利用 100/100 100/100 100/100 个别修正调整系数 1.0000 1.0000 1.0101 因素修正总系数 1.0000 1.0526 1.0101 各案例比准价格（元/�O） 662 553 652 7、市场法最终比准地价的确定 经过比较分析，认为三个比准价格修正后的结果较符合客观情况，比较接近，故取三个比准价格的简单算术平均值作为市场比较法评估评估对象的最终价格。即： 比准价格（地面地价）＝（662+553+652）÷3 ＝620（元／平方米，取整至拾位） 8、购买土地的相关税费 根据目前佛山市土地出（转）让及土地受让方取得土地所需税、费用的规定，最终土地取得成本还应包括购买土地时缴纳相关税费。按目前佛山市土地出（转）让的相关规定，土地使用权购买税费包括契税、印花税及相关费用（如手续费），其中契税 为地价的3%，印花税及相关费用估算为地价的0.1%。则有： 购买土地的相关税费＝单位土地价格×3.1％ ＝620×3.1％ ≈19.22（元/平方米） 9、宗地最终土地取得成本确定 根据上述测算的待估房地产所属宗地购买成本及相关税费，则有： 土地取得成本＝土地购买成本＋购买时相关税费 ＝620＋19.22 ＝639.22（元/平方米） 10、管理费用 管理费用是为管理和组织待估房地产开发经营活动所发生的各种费用，包括项目建设所需的项目管理人员工资及福利费、办公费、差旅费等，根据佛山市工程造价概 预算的一般标准，一般为土地取得成本的1%～2%，结合评估对象特点和投资规模，本 次管理费按土地取得成本与开发建造成本之和的2%计。则有： 管理费用（土地）＝土地取得成本×2% 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 ＝639.22×2% ≈12.78（元/平方米） 11、销售费用 销售费用是指销售开发完成后的房地产所需要的费用，包括广告宣传费、销售代理费、市场推广费、销售资料制作费、样板房建设费、售楼处建设费、销售人员费用等，通常按照销售价的一定比例估算。根据调查分析佛山市同类房地产开发项目销售费用的实际情况，结合评估对象房地产开发项目具体状况，销售费用可按照不动产开发价值（即总售价）的1%计，则有： 销售费用（土地）＝土地重新购建价格×1% 12、投资利息 投资无论是借贷资金还是自有资金都应该计算利息，因为借贷资金要支付贷款利息，自有资金要放弃可得的存款利息，即基于资金机会成本的考虑。根据待估房地产状况及区域内类似房地产开发建设历时情况，确定评估对象建成至完工交付使用历时约2年。则土地取得成本在开发待估物业期初一次性投入，计息周期为2年；其余开发费用（管理费用）在开发建设期内均匀投入，计息周期为0.5年[测算过程备注：开发建设周期÷2＝2÷2＝1.0(年)]。年利率确定是以中国人民银行公布的一至五年(含)贷款利率为基础，再考虑与其相关的手续费、保险费及风险程度，经综合分析测算，最终确定一至五年(含)贷款利率为4.75%，并按复利计息，则有： 投资利息 （土地） ＝土地取得成本×[(1+4.75%)2-1]＋管理费用（土地）× [(1+4.75%)2/2-1] =639.22×[(1+4.75%)2-1]+12.78×[(1+4.75%)2/2-1] ≈62.78（元/平方米） 13、销售税费 销售税费是指销售开发完成后的房地产应由开发商（作为卖方）缴纳的税费。包括销售税金及附加，含增值税、城市维护建设税、教育附加费及地方教育附加费（两税两费）等。 经查询佛山市地税局税收标准，评估对象为已建成的房地产项目，增值税适用简易计税方法，税率为5%，教育费附加征收率为增值税税额的3%，地方教育费附加为增值税税额的2%，三水区城市维护建设税为增值税税额的7%，则销售税费为不动产销售 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 额的1÷（1+5%）×5%×（1+12%），即5.333%。 销售税费（土地部分）=土地重新购建价格×5.333% 14、开发利润 开发利润是在正常条件下开发商所能获得的平均利润。根据佛山市同类房地产开发利润水平，参考类似物业并结合评估对象特点，确定开发利润水平。经调查分析，本次开发利润以直接成本利润率计，即计算基数为土地取得成本、开发成本之和，根据物业开发状况及市场调查，该区域内同类型的物业的直接成本利润率取10%，则： 开发利润（土地）＝土地取得成本（土地）× 直接成本利润率10% ＝639.22× 10% ＝63.92（元/平方米） 15、土地重新购建价格确定 ①土地重新购建价格V（土地）＝土地取得成本费用＋管理费用＋销售费用+投资 利息＋销售费用及税费＋开发利润 ＝639.22＋12.78＋土地重新购建价格V（土地） ×1.0%+62.78＋土地重新购建价格V（土地）×5.6%/（1+5%）＋63.92 则，土地重新购建价格V（土地） ≈830（元/平方米，取整至拾圆） 评估总值=830×30207.7= 25,072,391.00元 （九）评估结论及分析 1、土地使用权评估结果 在充分调查、了解和分析评估对象实际情况的基础上，依据评估程序和评估方法确定评估对象在地价所设定的条件下，评估基准日2017年06月30日，剩余使用年限内的土地使用权价值为25,072,391.00元。 2、土地使用权评估价值与账面价值比较变动情况及原因 评估宗地的土地使用权评估价值为25,072,391.00元，比账面价值8,729,181.78 元增值16,343,209.22元，增值率187.22%，主要增值原因：企业账面的土地使用权 成本价低，且近年工业地价上涨较快，宗地在后续开发投入使用后增值空间较大。 七、长期股权投资评估技术说明 对于控股长期股权投资，采用资产基础法进行整体评估，以被投资企业股东全部 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 权益评估值与金辉高科公司所占的股权份额确定长期股权投资价值。长期股权投资具体明细如下： 序号 被投资单位名称 持股比例（%） 账面价值 1 芜湖金辉新材料有限公司 100.00 0.00 经评估，芜湖金辉新材料有限公司净资产账面值为-762.64万元，评估值为-755.60 万元。评估增值7.04万元，增值率为0.92%。 被评估单位持有芜湖金辉新材料有限公司100%股权，芜湖金辉新材料有限公司章 程显示，芜湖金辉新材料有限公司注册资本800万，截至评估基准日，金辉高科公司 并未对其认缴资本进行出资。芜湖金辉新材料有限公司前期所发生的开办费，均来自与金辉高科公司的往来款，体现为与金辉高科公司的债权债务关系。 由于金辉高科公司尚存在出资义务，因此此次评估长期股权投资评估值按所占份额列示负数的评估值，但不超过认缴出资金额，超过认缴出资部分按债权比例对应收款项以及其他应收款评估减值，同时计提递延所得税资产。 故长期股权投资-芜湖金辉评估值为-7,555,986.81元。 八、无形资产―商标以及专利资产评估技术说明 （一）评估范围 纳入本次被评估范围的无形资产包含两部分：第一部分为账面未记录、企业已注册的9项商标；第二部分为企业申报的账面未记录的已申请专利保护的33项专利。具体情况如下： 1.商标 商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别 JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512374 橡胶制品 JHHT 商标已注册 2012/9/19 11512373 科学仪器 金辉隔膜 商标已注册 2012/4/28 10848374 橡胶制品 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 商标 商标名 状态 申请时间 注册号 类别 金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594751 科学仪器 金辉高科 商标已注册 2012/3/9 10594712 橡胶制品 图形 商标已注册 2012/3/9 10594695 科学仪器 JH 商标已注册 2012/2/28 10542711 橡胶制品 金辉隔膜 商标已注册 2011/6/17 9605367 科学仪器 金辉高科 商标已注册 2010/12/24 8985615 橡胶制品 2.专利 序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要 1 发明公布 CN106826541A 2017/6/13 一种抛光垫及其制备方法 2 发明授权 CN104051696B 2017/2/15 一种锂离子电池隔膜及其制备方法 3 发明公布 CN106252565A 2016/12/21 一种复合涂覆处理的锂离子电池隔膜及其制备方法 4 发明公布 CN105932204A 2016/9/7 一种复合锂离子电池隔膜及其制备方法 5 发明授权 CN103928649B 2016/8/24 一种改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法 6 发明授权 CN103531734B 2016/4/13 一种锂离子电池隔膜及制备方法 7 发明公布 CN105415168A 2016/3/23 一种复合抛光垫及其制备方法 8 发明授权 CN103811702B 2016/2/10 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法 9 发明授权 CN103524778B 2015/12/23 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用 10 发明授权 CN103531735B 2015/12/2 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 11 发明授权 CN103268924B 2015/9/16 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法 12 发明授权 CN103524774B 2015/9/16 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法 13 发明授权 CN102394282B 2014/12/10 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法 14 发明授权 CN102942831B 2014/10/29 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法 15 发明公布 CN104051696A 2014/9/17 一种锂离子电池隔膜及其制备方法 16 发明公布 CN103928649A 2014/7/16 一种新型改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法 17 发明授权 CN102501419B 2014/6/4 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 18 发明公布 CN103811702A 2014/5/21 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法 19 发明公布 CN103531734A 2014/1/22 一种锂离子电池隔膜及制备方法 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 专利类型 申请公布号 发布日期 摘要 20 发明公布 CN103531735A 2014/1/22 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 21 发明公布 CN103524778A 2014/1/22 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用 22 发明公布 CN103524774A 2014/1/22 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法 23 发明公布 CN103268924A 2013/8/28 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法 24 发明授权 CN102152514B 2013/7/3 多层聚烯烃微孔膜的制作方法 25 发明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法 26 实用新型 CN202444012U 2012/9/19 锂离子电池用聚烯烃多微孔复合膜 27 实用新型 CN202333016U 2012/7/11 一种含有耐热树脂涂层的多孔多层电池复合膜 28 实用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔径转换器 29 发明公布 CN102569699A 2012/7/11 一种动力锂电池隔膜的制备方法 30 发明公布 CN102501419A 2012/6/20 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 31 发明公布 CN102394282A 2012/3/28 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法 32 实用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜对折错位量及对折弓形量的测量装置 33 实用新型 CN201511399U 2010/6/23 一种孔径转换器 （二）无形资产基本情况介绍 1．商标权 本次评估范围内的商标为图文商标，已取得中华人民共和国国家工商行政管理总局商标局核准的“商标注册证”。 2．专利权 33项专利具体情况如下： 根据被评估单位提供的专利证书及国家知识产权局网站查询的缴费信息显示，上述专利权全部已授权；权利人均为佛山金辉高科公司；截至评估基准日仍然处于专用有效保护期。 各项专利情况介绍及应用如下： 序号 申请公布号 摘要 一种抛光垫及其制备方法 本发明公开了一种抛光垫，包括基材和设置在其上的抛光层；基材经过水性胶浸 润而成；抛光层包括涂层本体和多个圆柱状孔，涂层本体内充满三维贯通的结构 孔；圆柱状孔纵向分布于涂层本体内；圆柱状孔的顶端与涂层本体的顶面相接， 1 CN106826541A 其底端与涂层本体的底面形成有间距；间距的高度小于涂层本体高度的1/4。该抛 光垫能够很好地存储抛光过程中产生的碎屑，避免抛光组件被刮伤，有利于提高 抛光效果；且使用寿命长。本发明还公开了一种抛光垫的制备方法，采用无纺布 浸润水性胶，烘干，经热辊烫平处理后，在背面喷涂表面活性剂，随后在表面涂 覆聚氨酯溶液，接着进入凝固浴、水洗、干燥、表面处理即得。工艺简单，凝固、 水洗效率高，大大提高了生产效率。 2 CN104051696B 一种锂离子电池隔膜及其制备方法 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 本发明涉及一种锂离子电池隔膜，包括聚烯烃基底及其复合的涂层，所述涂层与 聚烯烃基底通过粘结剂连接，所述涂层由多层无机粒子层堆叠形成，所述涂层的 任意两个相邻的无机粒子层之间通过粘结剂连接；所述无机粒子层由片状无机粒 子组成，所述片状无机粒子在涂层中呈平行排布和/或小角度排布。本发明还涉及 一种锂离子电池隔膜的制备方法，包括如下步骤：制备片状无机粒子；筛选第一 无机粒子和第二无机粒子；制备涂层浆料；将涂层浆料涂敷在聚烯烃基底上，干 燥、制得产品。本发明的锂离子电池隔膜平整度高、粗糙度小；吸水率低，涂层 膨胀度小，有效降低单面涂覆隔膜的自卷曲度，提高了叠片电池装配效率和成品 率。 一种复合涂覆处理的锂离子电池隔膜及其制备方法 本发明公开了一种复合涂覆处理的锂离子电池隔膜及其制备方法，该锂离子电池 隔膜包括基膜和涂覆于基膜一侧的聚合物涂层以及涂覆于基膜另一侧的无机粒子 3 CN106252565A 涂层构成；聚合物涂层由涂覆在基膜上的芳纶涂层和涂覆在芳纶涂层上的聚偏氟 乙烯涂层构成，聚合物涂层厚度为0.3-5μm；无机粒子涂层由不同粒径的无机粒子 和粘结剂构成，无机粒子涂层厚度为0.5-5μm。本发明的锂离子电池隔膜具有力学 性能和耐热性能出众、对电解液具有良好的润湿性和保液性、循环性能出色和安 全性能高等特点。 一种复合锂离子电池隔膜及其制备方法 本发明公开了一种复合锂离子电池隔膜及其制备方法。复合锂离子电池隔膜包括 作为骨架的无纺布和由聚甲基丙烯酸甲酯聚合物混合液在无纺布上形成的具有三 维交联网络的复合膜。本发明采用无纺布骨架、聚合物修复的复合结构，达到改 4 CN105932204A 善锂离子电池功率性能，提高锂离子电池安全性能。本发明所述的复合锂离子电 池隔膜的制备方法，使用PMMA作为聚合物进行浸涂，通过在PMMA溶液中添 加适量交联剂，在适当的条件下引发其聚合，形成三维交联网络，在PMMA聚合 物中起一定的骨架作用，犹如钢筋混泥土中的钢筋作用类似，以显着提高隔膜的 力学强度，同时降低对隔膜的透气性、电解液浸润性等性能影响。 一种改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法 本发明涉及一种改性无纺布锂离子电池隔膜，所述隔膜包括改性无纺布基材及其 复合的填充剂，所述改性无纺布基材包括低熔点材料和高熔点材料，所述低熔点 材料经过熔融结晶处理，高熔点材料的重量为基材总重的8599.9％，余量为低熔 5 CN103928649B 点材料；所述改性无纺布基材上复合的填充剂，包括有机聚合物，以及第一填充 材料和/或第二填充材料。本发明还涉及该电池隔膜制备方法，依次包括如下步骤： 制作无纺布纤维层；制作改性无纺布基材；制备填充剂浆料；填充；去除溶剂； 后处理。该方法操作简单、成本低，制备出的产品水分含量低、化学稳定性好、 机械强度高，提升了电池的成品率、使用寿命和安全性。 一种锂离子电池隔膜及制备方法 本发明涉及一种锂离子电池隔膜，由高分子量聚乙烯层、高密度聚乙烯层、高分 子量聚乙烯层组成，所述高分子量聚乙烯层由支化度为15～80，分子量为50～300 万的高分子量聚乙烯组成，所述高密度聚乙烯层由支化度为2～20，分子量为20～ 6 CN103531734B 50万的高密度聚乙烯组成。其通过双螺杆挤出机制备第一聚乙烯层材料、制备第 二聚乙烯层材料、共挤、制膜、萃取、定型制得。本发明外层的孔径较大，有助 于改善隔膜与电解液的亲液性能，而内层细孔径有助于电解液在隔膜中形成毛细 管吸力，电解液快速亲润隔膜。由于外层孔径较大，纤维也较粗，热收缩率就越 小，而内层孔径小，在电池热冲击过程中容易孔径闭合，防止电池的短路爆炸， 提高安全性能。 一种复合抛光垫及其制备方法 本发明公开了一种复合抛光垫的制备方法，包括以下步骤：1)无纺布预处理：a) 将无纺布放入烘箱中进行平整化处理；b)将平整化无纺布浸入胶液中，完全浸润后 取出得到无纺布基材；2)配制聚合物溶液：Ⅰ)将高分子弹性体溶于溶剂，制备成 7 CN105415168A 高分子弹性体溶液；Ⅱ)将聚合物微粒加入高分子弹性体溶液，得到聚合物溶液； 3)无纺布成垫：将无纺布基材浸润到聚合物溶液中；完全浸润后取出，刮去表面的 多余溶液，浸入凝固浴中凝固成型；然后放入纯水中漂洗，最后烘干至恒重，得 到抛光垫原垫；4)抛光垫成型：将抛光垫原垫的表面进行打磨切割和贴胶处理后， 得到抛光垫成品；通过本发明获得的复合抛光垫具有较大的抛光速率，同时被抛 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 光物的平坦性良好。 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法 本发明涉及一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜，包括具有微多孔的聚烯烃基底，所 述聚烯烃基底的一面或者两面复合有陶瓷涂层，所述陶瓷涂层包括：多孔陶瓷颗 粒、无机填料和粘结剂。本发明还涉及新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜的制备方法， 8 CN103811702B 包括如下步骤：a.将粘结剂溶解于溶剂中，制备粘结剂溶液；b.将多孔陶瓷颗粒和 功能性无机填料加入由a步骤制得的粘结剂溶液中，然后进行分散处理，制得涂 层浆料；c．将由b步骤制得的涂层浆料涂布在聚烯烃基底的一个或两个表面，然 后经干燥固化后制得产品。本发明的新型功能复合膜，具有良好的吸液、保液性 能和降低电池内部有害气体的功能，提高了电池性能和使用寿命，同时具备闭孔 温度低、熔破温度高和热收缩率小等安全特征。 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用 本发明公开了一种改性致孔剂，其是由石蜡油与极性单体通过自由基聚合而成， 9 CN103524778B 反应中其中石蜡油、不饱和极性单体及自由基引发剂的质量比为100:（0.5-2）: （0.5-1）；并将其与聚烯烃加工成锂离子电池隔膜，提高锂离子电池隔膜的透气 性、浸润性以及吸收电解液的能力，从而达到提高电池容量的目的，满足大功率 电池的要求。 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 本发明涉及一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法，聚烯烃多层微 多孔膜包括聚乙烯微多孔层，在所述聚乙烯微多孔层的上下两个表面各有一层离 子加速层，在所述离子加速层的外表面各有一层聚丙烯微多孔层。本发明的五层 10 CN103531735B 结构可以提供隔膜较低的闭孔温度和较高的破膜温度，增大隔膜的安全窗口，提 供良好的安全性能；同时，离子加速层提供隔膜低电阻、高电子传导率以及良好 的吸液性能和保液性能，能够提高锂离子电池的充放电功率和循环寿命；离子加 速层具有微孔网状结构，同时具有优异的亲液性能和粘结性能，可以保证多层微 多孔膜各层良好复合的同时，提高隔膜的离子传输性能，并保持良好的透气性能。 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法 本发明公开了一种聚烯烃微多孔膜，其按重量份计包括以下组分：重均分子量 11 CN103268924B 1.0×106～4.0×106的聚乙烯A40－70份、粘流活化能为15－35kJ/mol的聚乙烯B20 －40份、聚丙烯5－20份。本发明还公开了上述聚烯烃微多孔膜的制备方法。与 现有技术相比，本发明的聚烯烃微多孔膜的综合性能优异，尤其是耐蠕变性能好， 能够满足现有动力锂离子电池的应用要求。 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法 本发明公开了一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法，其步骤 为：将聚烯烃隔膜在氮气保护中用真空紫外中灯中辐照，辐照完后立即置于纯氮 12 CN103524774B 保护的单体中进行接枝反应，然后挥发掉未接枝单体，得到接枝改性的聚烯烃锂 离子电池隔膜。本发明所述的真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方 法克服已有接枝方法的效率低、制备工艺复杂的缺点，快速在聚烯烃薄膜表面接 枝一层极性物质，改善隔膜的电解液亲和能力、抗氧化性，从而获得高倍率、高 循环寿命、抗氧化能力强的高性能锂离子电池隔膜。 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法 本发明涉及锂离子电池技术领域，具体涉及一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及 其制造方法，其包括聚烯烃多孔膜和至少一层涂布在聚烯烃多孔膜上的耐热涂布 13 CN102394282B 层，其中耐热涂布层由耐热性树脂和无机绝缘粒子组成，耐热性树脂和无机绝缘 粒子的重量比为1:0.5-5；通过制备涂布液、涂布、拉伸、定型等工艺得到的多孔 多层隔膜涂层具有优良的耐热性能，耐热涂层同样为具有多微孔结构的膜层，膜 层具有足够高的孔隙率及耐热温度，即使在聚烯烃多微孔基膜发生熔融破膜的情 况下，涂层依然能够保持其完整性，阻隔电池电极的直接接触，从而保障电池的 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 安全性；耐热性涂层与基质膜层的多微孔膜的微孔相互贯通，保障锂离子的透过 性能。 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法 本发明公开了用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法，涂层 组合物包括耐热性树脂和无机不导电绝缘粒子，所述耐热性树脂的分子链包含亲 14 CN102942831B 油结构单元、亲水结构单元和官能团结构单元，热分解温度大于250℃。无机不导 电绝缘粒子具有耐高温、密度小、硬度低和吸水率低等特点，用该涂层组合物制 造的复合微多孔膜不但具有低的闭孔温度、高的破膜温度，同时其热收缩率小， 耐热涂层与基材结合力高、耐热涂层表面润湿性能好等特点，用作锂离子二次电 池的隔膜具有更加优良的综合性能、具有可靠的安全性能。 一种锂离子电池隔膜及其制备方法 本发明涉及一种锂离子电池隔膜，包括聚烯烃基底及其复合的涂层，所述涂层与 聚烯烃基底通过粘结剂连接，所述涂层由多层无机粒子层堆叠形成，所述涂层的 任意两个相邻的无机粒子层之间通过粘结剂连接；所述无机粒子层由片状无机粒 15 CN104051696A 子组成，所述片状无机粒子在涂层中呈平行排布和/或小角度排布。本发明还涉及 一种锂离子电池隔膜的制备方法，包括如下步骤：制备片状无机粒子；筛选第一 无机粒子和第二无机粒子；制备涂层浆料；将涂层浆料涂敷在聚烯烃基底上，干 燥、制得产品。本发明的锂离子电池隔膜平整度高、粗糙度小；吸水率低，涂层 膨胀度小，有效降低单面涂覆隔膜的自卷曲度，提高了叠片电池装配效率和成品 率。 一种新型改性无纺布锂离子电池隔膜及其制备方法 本发明涉及一种新型改性无纺布锂离子电池隔膜，所述隔膜包括改性无纺布基材 及其复合的填充剂，所述改性无纺布基材包括低熔点材料和高熔点材料，所述低 熔点材料经过熔融结晶处理，高熔点材料的重量为基材总重的85-99.9%，余量为 16 CN103928649A 低熔点材料；所述改性无纺布基材上复合的填充剂，包括有机聚合物，以及第一 填充材料和/或第二填充材料。本发明还涉及该电池隔膜制备方法，依次包括如下 步骤：制作无纺布纤维层；制作改性无纺布基材；制备填充剂浆料；填充；去除 溶剂；后处理。该方法操作简单、成本低，制备出的产品水分含量低、化学稳定 性好、机械强度高，提升了电池的成品率、使用寿命和安全性。 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 本发明公开了一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法，该聚烯烃多层微多孔膜中 间层为聚乙烯微多孔膜，两层表面层均是由聚丙烯与具有超高分子量的聚乙烯组 17 CN102501419B 成的微多孔膜，中间层的聚乙烯具有1×105至6×105的分子量；表面层的聚丙烯 具有1×105至1×106分子量，表面层的聚乙烯具有5×105至5×106分子量；制备 方法中，先分别熔融混合中间层的原辅料、表面层的原辅料，将中间层和表面层 的原辅料投入双螺杆挤出机中，经过多层共挤模头挤出、冷却，然后拉伸制膜、 萃取、定型，制得产品。 一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜及其制备方法 本发明涉及一种新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜，包括具有微多孔的聚烯烃基底，所 述聚烯烃基底的一面或者两面复合有陶瓷涂层，所述陶瓷涂层包括：多孔陶瓷颗 粒、无机填料和粘结剂。本发明还涉及新型陶瓷涂层聚烯烃复合膜的制备方法， 18 CN103811702A 包括如下步骤：a．将粘结剂溶解于溶剂中，制备粘结剂溶液；b．将多孔陶瓷颗 粒和功能性无机填料加入由a步骤制得的粘结剂溶液中，然后进行分散处理，制 得涂层浆料；c．将由b步骤制得的涂层浆料涂布在聚烯烃基底的一个或两个表面， 然后经干燥固化后制得产品。本发明的新型功能复合膜，具有良好的吸液、保液 性能和降低电池内部有害气体的功能，提高了电池性能和使用寿命,同时具备闭孔 温度低、熔破温度高和热收缩率小等安全特征。 19 CN103531734A 一种锂离子电池隔膜及制备方法 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 本发明涉及一种锂离子电池隔膜，由高分子量聚乙烯层、高密度聚乙烯层、高分 子量聚乙烯层组成，所述高分子量聚乙烯层由支化度为15～80，分子量为50～300 万的高分子量聚乙烯组成，所述高密度聚乙烯层由支化度为2～20，分子量为20～ 50万的高密度聚乙烯组成。其通过双螺杆挤出机制备第一聚乙烯层材料、制备第 二聚乙烯层材料、共挤、制膜、萃取、定型制得。本发明外层的孔径较大，有助 于改善隔膜与电解液的亲液性能，而内层细孔径有助于电解液在隔膜中形成毛细 管吸力，电解液快速亲润隔膜。由于外层孔径较大，纤维也较粗，热收缩率就越 小，而内层孔径小，在电池热冲击过程中容易孔径闭合，防止电池的短路爆炸， 提高安全性能。 一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 本发明涉及一种锂离子电池用聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法，聚烯烃多层微 多孔膜包括聚乙烯微多孔层，在所述聚乙烯微多孔层的上下两个表面各有一层离 子加速层，在所述离子加速层的外表面各有一层聚丙烯微多孔层。本发明的五层 20 CN103531735A 结构可以提供隔膜较低的闭孔温度和较高的破膜温度，增大隔膜的安全窗口，提 供良好的安全性能；同时，离子加速层提供隔膜低电阻、高电子传导率以及良好 的吸液性能和保液性能，能够提高锂离子电池的充放电功率和循环寿命；离子加 速层具有微孔网状结构，同时具有优异的亲液性能和粘结性能，可以保证多层微 多孔膜各层良好复合的同时，提高隔膜的离子传输性能，并保持良好的透气性能。 一种改性致孔剂及其制备方法和其在锂离子电池隔膜中的应用 本发明公开了一种改性致孔剂，其是由石蜡油与极性单体通过自由基聚合而成， 21 CN103524778A 反应中其中石蜡油、不饱和极性单体及自由基引发剂的质量比为100:（0.5-2）: （0.5-1）；并将其与聚烯烃加工成锂离子电池隔膜，提高锂离子电池隔膜的透气 性、浸润性以及吸收电解液的能力，从而达到提高电池容量的目的，满足大功率 电池的要求。 一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法 本发明公开了一种真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方法，其步骤 为：将聚烯烃隔膜在氮气保护中用真空紫外中灯中辐照，辐照完后立即置于纯氮 22 CN103524774A 保护的单体中进行接枝反应，然后挥发掉未接枝单体，得到接枝改性的聚烯烃锂 离子电池隔膜。本发明所述的真空紫外接枝改性制备高性能锂离子电池隔膜的方 法克服已有接枝方法的效率低、制备工艺复杂的缺点，快速在聚烯烃薄膜表面接 枝一层极性物质，改善隔膜的电解液亲和能力、抗氧化性，从而获得高倍率、高 循环寿命、抗氧化能力强的高性能锂离子电池隔膜。 一种聚烯烃微多孔膜及其制备方法 本发明公开了一种聚烯烃微多孔膜，其按重量份计包括以下组分：重均分子量 23 CN103268924A 1.0×106～4.0×106的聚乙烯A40－70份、粘流活化能为15－35kJ/mol的聚乙烯B20 －40份、聚丙烯5－20份。本发明还公开了上述聚烯烃微多孔膜的制备方法。与 现有技术相比，本发明的聚烯烃微多孔膜的综合性能优异，尤其是耐蠕变性能好， 能够满足现有动力锂离子电池的应用要求。 多层聚烯烃微孔膜的制作方法 本发明公开了一种多层聚烯烃微孔膜的制备方法，是一种湿法制备聚乙烯微孔膜 的方法，其采用闭孔温度较低和破膜温度较高的两种以上聚烯烃树脂组合，闭孔 温度较低的聚烯烃树脂与长链烷烃、矿物油、植物油和苯甲酸酯中选择一种溶剂 24 CN102152514B 混合成均一溶液，破膜温度较高聚烯烃树脂与由长链烷烃、矿物油、植物油和苯 甲酸酯中选择两种或两种以上混配而成的溶剂混合成均一溶液，之后通过共挤、 双向拉伸、洗脱溶剂等步骤制得。通过溶剂的选择，其使聚烯烃树脂和溶剂易于 熔融混炼，具有较好的相分离效果，能较好的控制制备的膜的孔径与厚度。值得 的薄膜闭孔温度低，破膜温度高，且具有较高的强度。 用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法 本发明公开了用于锂离子二次电池隔膜的涂层组合物及该隔膜的制造方法，涂层 组合物包括耐热性树脂和无机不导电绝缘粒子，所述耐热性树脂的分子链包含亲 25 CN102942831A 油结构单元、亲水结构单元和官能团结构单元，热分解温度大于250℃。无机不导 电绝缘粒子具有耐高温、密度小、硬度低和吸水率低等特点，用该涂层组合物制 造的复合微多孔膜不但具有低的闭孔温度、高的破膜温度，同时其热收缩率小， 耐热涂层与基材结合力高、耐热涂层表面润湿性能好等特点，用作锂离子二次电 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 池的隔膜具有更加优良的综合性能、具有可靠的安全性能。 锂离子电池用聚烯烃多微孔复合膜 本实用新型公开了一种锂离子电池用聚烯烃多微孔复合膜，包括由聚乙烯多微孔 膜构成的中间层，由聚丙烯与超高分子量聚乙烯混合物组成的共聚混合物所构成 的上表面层和下表面层，中间层与上表面层、下表面层均具有多微孔且相互连通。 26 CN202444012U 本实用新型实施例在两个表面层由聚丙烯与超高分子量聚乙烯的混合物组成，通 过结合具有低的关闭温度及优秀的关闭速度PE多微孔膜层和具有较高耐热性、低 热收缩及厚度均一性好的PP与UHMWPE多微孔膜层，可以获得厚度均一性好、 闭孔温度低，且具有低的热收缩、高的渗透性和良好耐热性的聚烯烃多微孔复合 膜。 一种含有耐热树脂涂层的多孔多层电池复合膜 本实用新型涉及锂电池技术领域，具体涉及一种含有耐热树脂涂层的多孔多层电 池复合膜，其包括了聚烯烃多孔基膜和至少一层涂覆于聚烯烃多孔基膜上的耐热 27 CN202333016U 树脂涂层，所述复合膜的厚度为16-30μm。本实用新型的含有耐热树脂涂层的多 孔多层电池复合膜具有优良的耐热性能，耐热涂层同样为具有多微孔结构的膜层， 膜层具有足够高的孔隙率及耐热温度，即使聚烯烃多孔基膜发生熔融破膜，涂层 依然能够保持其完整性，阻隔电池电极的直接接触，从而保障电池的安全性；耐 热性涂层与基质膜层的多微孔膜的微孔相互贯通，保障锂离子的透过性能。 分切隔膜用孔径转换器 本实用新型涉及一种用于隔膜半成品分切加工的装置，尤其涉及一种分切隔膜用 孔径转换器，包括一个圆柱形定位筒和两个夹片；该圆柱形定位筒为中空结构， 28 CN202319081U 该夹片中央开有圆孔；该圆孔的直径与圆柱形定位筒的外径相匹配；夹片通过其 中央的圆孔连接在圆柱形定位筒的外壁上，两个夹片之间的间距与隔膜纸卷的轴 向宽度一致。本实用新型的分切隔膜用孔径转换器可以有效地使隔膜纸卷定位， 具有简单、直接、低成本的优点。 一种动力锂电池隔膜的制备方法 本发明涉及锂电池技术领域，具体涉及一种动力锂电池隔膜的制备方法；其包括 了溶解、加助剂、挤出、铸片、拉伸成莫、定型等步骤，最后得到聚烯烃树脂微 孔膜，即锂电池隔膜。本发明的制备方法所得到的隔膜厚度在10-25μm；优选的 29 CN102569699A 隔膜的孔隙率在40-70%，105℃热收缩率在5%以下；通过本发明的方法制备的隔 膜具有较低的闭孔温度的同时又具有较高的熔断温度、较小的热收缩率，较好的 力学性能，用作动力锂离子电池的隔膜具有优良的安全性能。另外，本发明的动 力锂离子电池用隔膜是聚乙烯微孔单层薄膜，通过拉伸、定型等加工，具有较好 的热稳定性。 一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法 本发明公开了一种聚烯烃多层微多孔膜及其制备方法，该聚烯烃多层微多孔膜中 间层为聚乙烯微多孔膜，两层表面层均是由聚丙烯与具有超高分子量的聚乙烯组 30 CN102501419A 成的微多孔膜，中间层的聚乙烯具有1×105至6×105的分子量；表面层的聚丙烯 具有1×105至1×106分子量，表面层的聚乙烯具有5×105至5×106分子量；制备 方法中，先分别熔融混合中间层的原辅料、表面层的原辅料，将中间层和表面层 的原辅料投入双螺杆挤出机中，经过多层共挤模头挤出、冷却，然后拉伸制膜、 萃取、定型，制得产品。 一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及其制造方法 本发明涉及锂离子电池技术领域，具体涉及一种锂离子二次电池多孔多层隔膜及 其制造方法，其包括聚烯烃多孔膜和至少一层涂布在聚烯烃多孔膜上的耐热涂布 31 CN102394282A 层，其中耐热涂布层由耐热性树脂和无机绝缘粒子组成，耐热性树脂和无机绝缘 粒子的重量比为1:0.5-5；通过制备涂布液、涂布、拉伸、定型等工艺得到的多孔 多层隔膜涂层具有优良的耐热性能，耐热涂层同样为具有多微孔结构的膜层，膜 层具有足够高的孔隙率及耐热温度，即使在聚烯烃多微孔基膜发生熔融破膜的情 况下，涂层依然能够保持其完整性，阻隔电池电极的直接接触，从而保障电池的 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 序号 申请公布号 摘要 安全性；耐热性涂层与基质膜层的多微孔膜的微孔相互贯通，保障锂离子的透过 性能。 塑料薄膜对折错位量及对折弓形量的测量装置 本实用新型公开了一种塑料薄膜对折错位量及对折弓形量的测量装置，其支架的 同一平面上，有三把平行安装于其同一侧的等间距布置的直尺，三把直尺的基准 线位于同一直线上，中间的直尺在基准线的两侧均标有测量距离的刻度线。使用 32 CN201688801U 时，将待测薄膜样品对折，沿基准线延伸的方向拉直在三把直尺上，并使薄膜在 两侧的直尺处的两层的边缘均对相应直尺的基准线。通过读取中间直尺处上、下 两层薄膜边缘之间的距离，上、下两层薄膜边缘到基准线间的距离，即可测得薄 膜的对折错位量和对折弓形量。其可简单、方便的测量薄膜的对折错位量和对折 弓形量。 一种孔径转换器 一种孔径转换器，其特征在于，包括两个带有法兰边的套筒，其中一个套筒的筒 壁开有供另一套筒插入的环形凹槽，套筒插入部分与环形凹槽侧壁通过螺纹旋接。 33 CN201511399U 其通过套筒内外径尺寸的变换，在不改变放卷轴尺寸的情况下，实现了大尺寸纸 芯母卷的安装。使用方便且节省了成本。同时，套筒的内圆柱面和外圆柱面可通 过一次装夹完成加工，其能很好的保证两个圆柱面的同心度，使得母卷的卷芯与 放卷轴同心，从而保证母卷放卷过程中更加稳定，使分切质量更好。 3．商标、专利等无形资产应用范围 以上商标、专利分别为企业自主申请注册、自主研发，并在企业实际生产中应用。 我们向被评估单位相关人员了解到：上述专利均使用在目前企业生产的电池隔膜中，商标则主要用于公司形象展示或附着于生产销售的电池隔膜包装。 （三）评估方法 本次评估范围内的无形资产，商标主要用于公司形象展示或附着于生产销售的电池隔膜包装，相对于行业内专利技术对企业收益贡献而言影响甚微，谨慎考虑，本次评估将上述无形资产作为资产组合评估。 对技术类无形资产的评估最常用的方法为收益现值法。因为技术的开发本身就是对未来的投资，其价值最终是用未来的回报来体现的。收益现值法的关键是要界定委估专利技术所产生的未来收益，通常是采用分成收益法来进行的。分成收益法应用中，借鉴国际贸易中的分成基数与分成率的匹配关系，有两种具体的计算方法，即净收益分成法和销售收入分成法。本次评估经综合分析决定对委估无形资产组合采用销售收入分成法来进行评估计算。 本次评估中的分成收益法，即首先预测委估无形资产组合在未来预测收益年限内各年的销售收入；然后再乘以适当的销售收入分成率；再用适当的资金机会成本（即 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 折现率）对每年的分成收入进行折现，得出的现值之和即为委托评估无形资产组合的评估现值，其基本计算公式为： n RiK P (1r)i i1 其中：P―― 无形资产评估值； K―― 无形资产销售收入分成率； Ri―― 技术产品第i期的销售收入； n―― 收益期限； r―― 折现率。 （四）评估测算过程 1． 未来收益期限的确定 无形资产寿命年限即收益期限是指委估资产能给其所有人带来收益的期限。 收益期限确定的原则主要考虑两方面的内容：被评估无形资产的法定保护年限和剩余经济寿命。本次评估的无形资产组合为已注册的实用新型专利和商标，其中实用新型专利的法定保护期限为10年，商标的法定保护期限为10年（但届满可续展注册）。对于整个社会而言，技术是处于不断发展的。随着技术的发展和更新，更先进的技术将取代老技术，或与现有技术相类似技术在未来成为行业公知技术。因此任何技术均有一定的经济寿命年限。依据本次评估对象的具体情况和资料分析，按“孰短”原则来确定评估收益期限。 本次评估范围内的无形资产组合中，商标主要用于公司形象展示或附着于生产销售的电池隔膜包装，相对于行业内专利技术对企业收益贡献而言影响甚微，谨慎考虑，本次评估的无形资产组合未来收益年限主要考虑专利的收益期限而定。 无形资产―专利等技术的寿命主要取决于市场对技术相关产品的需求，委估技术产品主要应用于电池隔膜的生产。经咨询企业相关技术负责人，在综合法定保护期限、技术更新周期等因素后认为待估专利技术组合的综合剩余寿命为5.5年左右。因此确定本次评估范围内无形资产组合的未来收益年限为评估基准日后5.5年(2017年06月30日－2022年12月31日)。 2．销售收入预测 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 根据被评估单位提供的资料及信息显示，企业产品均设计到上述专利的应用。基于评估报告假设前提、市场前景的分析以及被评估单位提供的2017年预算及以后年度发展规划预测上述产品的销售收入；销售收入预测具体详见下表： （金额单位：人民币万元） 项目/年份 2017年7至 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 12月 销售收入 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,915.90 59,546.90 65,048.50 3．销售收入分成率的确定 销售分成率K，是指由于无形资产技术实施后归因于该技术在产品的销售收入中 产生的价值贡献所占的百分比数。K与技术产品的市场竞争力、产品的成本、市场销 量、销售收入等的高低相关，更与由技术推动的产业在国民经济中所占有的重要地位相联系。本次待估技术的分成率计算公式为： K=m+(n-m)×r 式中：K―待估技术的分成率； m―分成率的取值下限； n―分成率的取值上限； r―分成率的调整系数。 （1）确定技术分成率的取值范围 收入分成率主要参考国际技术贸易及国内技术转让实务中已有的一些经验数据和惯例，通关综合分析得出。随着国际技术市场的发展，提成率的大小已趋于一个规范的数值，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的提成率作了大量的调查统计，结果显示，提成率的一般取值范围为0.5%-10%（分成基数为销售收入），绝大多数控制在2%~6%提成，具体数据按行业区分存在差异。其中，化学行业的技术提成率取值范围为2%-3.5%。 由于上述提成的数值是得到世界公认，而且在技术贸易实践中得到了验证，因此引用上述数值为确定分成率的基础数据是科学的。 （2）确定分成率的调整系数 本次评估分成率的调整系数通过综合评价法确定，即通过对分成率的取值有影响的各个因素如技术的知识产权保护、技术及经济因素进行评测，确定各因素对分成率取值的影响度，再根据各因素权重，最终得到分成率。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 本次评估分析了待估无形资产组合的自身特点，综合考虑了各影响因素的取值，由下表(综合评价表)得到待估专利的技术分成率的调整系数。专利资产价值主要受四方面因素的影响，即法律因素、技术因素、经济因素及风险因素，其中，风险因素对专利技术的影响主要在折现率中体现，其余三个因素均可在分成率中得到体现。确定技术提成率没有统一的标准，一般与技术的复杂程度、产品的产量、销售额、提成年限、利润高低有着直接的联系；不同技术领域、不同交易条件其提成率也有所不同，一般会考虑以下因素：1) 技术类型及法律状态；2) 保护范围；3) 侵权判定；4)技术所属领域；5) 替代技术；6) 先进性；7) 创新性；8) 技术成熟度；9) 应用范围；10) 技术防御力；11) 供求关系。 根据对委估无形资产组合各影响因素的分析和评判得到下表： 综合评价表 权重 影响因素 权重 分值 合 评分值 100-80 80―60 60-40 40-20 20-0 0计 专利类型及法律状态 0.4 90 36 0.3 法律因 （a） 87 素 保护范围（b） 0.3 90 27 侵权判定（c） 0.3 80 24 技术所属领域（d） 0.1 80 8 替代技术（e） 0.2 60 12 技术因 先进性（f） 0.2 40 8 0.5 创新性（g） 0.1 40 4 60 素 成熟度（h） 0.2 80 16 应用范围（i） 0.1 50 5 技术防御力（j） 0.1 70 7 经济因 70 70 70 0.2 供求关系（k） 1 素 其中：a. 保护力度。分为优（100-80），良（80-60），一般（60-40），较差（40-20） 和差（20-0）。优为知识产权保护措施完善，并且长期以来得到有效执行，发生知识产权保护失效的可能小；良是知识产权保护措施比较完善，执行得也比较好，发生知识产权保护失效的可能较小；一般是已建立了知识产权的保护制度，但是执行的时间还不长，或者是执行得不是十分熟练，所幸还能够防止发生重大的知识产权保护失效；较差为知识产权的保护措施不完善，或者措施虽完善但没有有效执行，已不能有效防 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 止重大的知识产权保护失败的发生；差为没有知识产权保护的意识和措施，知识产权保护失败可能随时发生。 金辉高科公司目前已经构建完备的技术保密体系，保密意识较强，且委估无形资产组合全部已经取得专利保护和商标保护，故综合评分为90分。 b.保护范围。分为全面（100-80），较全面（80-60），有局限（60-40），局限较大（40-20）和保护范围较小（20-0）。 委估无形资产组合主要通过申请专利保护和商标保护，因此评分为90分。 c.侵权难易。分为很难（100-80），较难（80-60），一般（60-40），较容易（40-20）和容易（20-0）。 委估无形资产组合主要是湿法的各种工艺，具有一定的独特性，较难模范，不容易遭到侵权，因此评分为60分。 d.技术所属领域。新兴技术领域，发展前景广阔，属国家支持产业（100）；技术领域发展前景较好（60）；技术领域发展平稳（20）；技术领域即将进入衰退期，发展缓慢（0）。 委估无形资产组合主要是湿法和干法的隔膜制造技术，是新兴技术领域，生产的锂电池隔膜委国家大力扶持的新能源，新材料产品，因此评分为80分。 e.替代技术。无替代产品（100）；存在若干替代产品（60）；替代产品较多（0）。 委估技术产品市场上存在部分的替代厂家，委估的无形资产组合部分专利已存在或替代更新技术，因此评分为60分。 f.先进性。各方面都超过现有技术（100）；大多数方面或某方面显着超过现有技术（60）；与现有技术不相上下（0）。 委估无形资产组合中技术生产出来的产品跟国外相比，主要是聚凝性较差，整体技术和国外技术水平尚有差距，但某些技术某些方面在国内有一定先进性，因此评分为40分。 g.创新性。首创技术（100）；改进型技术（40）；后续专利技术（0）。 委估技术主要为改进型技术，因此综合评分为40分。 h.成熟度。工业化生产（100）；小批量生产（80）；中试（60）；小试（20）；实验室阶段（0）。 委估无形资产组合随工程项目进行批量生产，因此评分为80分。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 i.应用范围。技术可应用于多个生产领域（100-70）；技术应用于某个生产领域（70-50）；技术的应用具有某些限定条件（50-0）。 委估专利主要应用电池隔膜系列产品，因此评分为50分。 j.技术防御力。技术复杂且需大量资金研制（100-70）；技术复杂或所需资金多（70-50）；技术复杂程度一般、所需资金数量不大（50-0）。 委估无形资产组合中的专利较为复杂、所需较多资金进行技术防御，评分为70 分。 k.供求关系。解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所需要（100-70）；解决了行业一般技术问题（70-50）；解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术环节（50-0）。 委估无形资产组合中的专利解决了行业生产中面临的一般技术问题或改进了某些技术环节，因此评分为70分。 上述评分的结果通过下列公式计算： 分成率的调整系数r=第j个影响因素中第i个指标的取值×第j个影响因素中第 i个指标的权重×第j个影响因素的权重 经过计算得出r的值为70.10%，即确定分成率的调整系数。 （3）确定技术分成率 根据待估专利技术分成率的取值范围及调整系数，代入销售分成率K的计算公式， 最终计算得到委估无形资产组合的销售分成率为3.050%。 （4）预测期待估无形资产组合销售收入分成率的确定 以上计算得出的技术提成率应该被理解为评估基准日技术状态下的提成。我们注意到随着技术应用和企业的发展，技术等因素对企业营利的贡献也在不断变化，所要求的利益分享也应随之变化。在具体评估中，应采用变动提成率形式，变动提成这一提成方法既考虑了技术逐年老化的因素，也使因产品和销售额增加所产生的利益得到均衡。所谓变动提成是指在整个提成期限内，提成率通常随着提成基础的变化或提成期限的推移而逐渐变化，按照国际通用做法，提成率常随提成基价或提成产品产量增加而变小，或随提成年限的推移而递减。上述两种因素综合表现在评估基准日的技术在收益期的全部技术分成率上，也就是技术分成率逐渐降低，因此我们根据这一情况，考虑技术分成率在寿命期内逐渐下降。 预测期委估技术提成率如下表： 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 项目/年度 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 销售分成率 3.050% 2.75% 2.20% 1.54% 0.92% 0.46% 4．折现率的确定 本次无形资产组合评估折现率采用风险累加法确定。 折现率=无风险报酬率+风险报酬率 A、无风险报酬率取长期国债到期收益率4.12%。 B、风险报酬率的确定： 风险报酬率： 影响风险报酬率的因素包括市场风险、资金风险和管理风险。根据被评估资产的特点和目前评估惯例，各个风险系数的取值范围在0%-10%之间，具体的数值根据测评表求得。 市场风险取值表 权重 考虑因素 分值 得分数 100 80 60 40 20 0 0.4 市场容量风险 80 32 0.3 市场现有竞争风险 40 12 0.3 市场潜在竞争风险 54 16.2 合计 60.2 市场潜在竞争风险评测取值表 权重 考虑因素 分值 得分数 100 80 60 40 20 0 0.3 规模经济性 60 18 0.4 投资额及转换费用 60 24 0.3 销售网络 40 12 合计 54 市场容量风险。市场总容量大且平稳(0)；市场总容量一般，但发展前景好(20)；市场总容量一般且发展平稳(40)；市场总容量小，呈增长趋势(80)；市场总容量小，发展平稳(100)。 市场总容量小，呈增长趋势，取80分。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 市场现有竞争风险。市场为新市场，无其他厂商(0)；市场总供应商数量较少，实力无明显优势(20)；市场总供应商数量较多，但其中有几个供应商具有技术优势(40)；市场总供应商数量较多，但其中有几个供应商具有较明显的优势(60)；市场总服务数量众多，且无明显优势(100)。 市场总供应商数量较多，但其中有几个供应商具有技术优势，取40分。 市场潜在竞争风险。市场潜在竞争风险有以下三个因素决定。 一是规模经济性。市场存在明显的规模经济(0)；市场存在一定的规模经济(20)；市场存在较小规模(60)；市场基本不具规模经济(100)。 市场存在较小规模，取60分。 二是投资额及转换费用。项目的投资额及转换费用高(0)；项目的投资额及转换费用中等(40)；项目的投资额及转换费用中等偏上，取60分；项目的投资额及转换费用低(100)。 委估资产投资额及转换费用中等偏上，取60分。 三是销售网络。产品的销售依赖固有的销售网络(0)；产品的销售在一定程度上依赖固有的销售网络(40)；产品在较小程度上依赖固有的销售网络，取60 分；产品的销售不依赖固有的销售网络(100)。 委估资产销售在一定程度上依赖固有的销售网络，取40分。 经评分测算，市场风险系数为6.02%。 b.对于资金风险，按资金风险取值表确定其风险系数。 资金风险评测取值表 权重 考虑因素 分值 得分数 100 80 60 40 20 0 0.5 融资风险 40 20 0.5 流动资金风险 40 20 合计 40 融资风险。项目投资额低，取0分，项目投资额中等，取40分，项目投资额高取 100分。委估资产投资额中等，取40分。 流动资金风险。流动资金需要额少，取0分；流动资金需要额中等取40分；流动 资金需要额较高取60分；流动资金需要额高，取100分。委估资产所需流动资金中等， 取40分。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 经评分测算，资金风险系数为4.00%。 c.对于管理风险，按管理风险取值表确定其风险系数。 管理风险评测取值表 权重 考虑因素 分值 得分数 100 80 60 40 20 0 0.4 销售服务风险 60 24 0.3 质量管理风险 0 0 0.3 技术开发风险 60 18 合计 42 销售服务风险。已有销售网点和人员(0)；除利用现有网点外，还需要建立一部分新销售服务网点(20)；必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分新人力投入(60)；全部是新网点和新的销售服务人员(100)。 委估技术资产必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分新人力投入，取60分。 质量管理风险。质保体系建立完善，实施全过程质量控制(0)；质保体系建立但不完善，部分服务过程实施质量控制(20)；质保体系建立但不完善，大部分服务过程实施质量控制(40)；质保体系尚待建立，只在个别环节实施质量控制(100)。 金辉高科公司质保体系建立完善，实施全过程质量控制，质量管理风险取0分。 技术开发风险。技术力量强，R&D投入高(0)；技术力量较强，R&D投入较高(40)； 技术力量一般，有一定R&D投入(60)；技术力量弱，R&D投入少(100)。企业技术力量 一般，有一定R&D投入(60)，取60分。 经测算，管理风险系数取4.2%。 综上，市场风险、资金风险和管理风险三项风险系数分别为6.02%、4.00%、4.2%。 风险报酬率合计取14.22%。 C．折现率的确定。 折现率=无风险报酬率+风险报酬率 =4.12%+14.22%=18.30%。 5．无形资产组合收益的确定 无形资产组合收益测算如下表所示： 金额单位：人民币万元 序号 项目年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 一 销售收入 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,915.90 59,546.90 65,048.50 二 无形资产组合分成率 3.050% 2.75% 2.20% 1.54% 0.92% 0.46% 无形资产组合贡献值 412.32 693.30 696.87 799.50 547.83 299.22 三 折现率 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 其中：折现系数 0.9194 0.7772 0.6570 0.5553 0.4694 0.3968 四 折现值 379.09 538.82 457.82 443.99 257.17 118.74 五 无形资产组合评估值 2,195.61 （四）评估结果及分析 1．本次评估范围内的9项商标、33项专利合计42项其他无形资产组合的评估结 果为2,195.61万元。 2．企业自创的无形资产账面未记录价值，而委估无形资产通过产业化应用后，被市场所接受且具有一定经济价值。通过收益途径对专利技术及商标无形资产组合进行评估，体现了该公司无形资产的价值。 九、其他非流动资产评估技术说明 1. 无形资产―其他 金辉高科公司其他无形资产账面值为57,702.66元，主要为购入的神舟数码易拓 管理软件。 评估人员通过查阅相关购置合同、原始凭证、相关账簿等资料，了解其账面构成、摊销年限等信息，以核实无误后的账面值确定评估值。 其他无形资产的评估值为57,702.66元。 2. 长期待摊费用 金辉高科公司长期待摊费用账面值为117,961.14元，主要为公司一期研发实验室 基建工程款。 评估人员通过取得基建工程合同，了解原始入账价值的构成，摊销的方法和期限，查阅了原始凭证，在核实无误的基础上，以核实后的账面值确定评估值。 长期待摊费用的评估值为117,961.14元。 3. 递延所得税资产 金辉高科公司递延所得税资产账面值为4,604,163.31元，主要为企业计提坏账准 备以及计提职工年末奖金所产生的递延所得税。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 递延所得税资产是企业年度内对资产、负债账面值和计税基础出现暂时性差异所作的调整，评估人员对递延所得税资产进行了分析、核实。企业递延所得税资产主要为计提坏账准备和计提员工年末奖金所引起资产账面价值与计税基础不同产生的递延所得税资产，故本次评估按应收账款、其他应收款以及计提的年末奖金与计税基础产生的暂时性差异乘以所得税率确定评估值。 对于计算的一般受偿比率与计税基础产生的暂时性差异，乘以所得税税率确定评估值。 一般受偿金额产生的递延所得税=（子公司应收账款账面值-子公司应收账款评估值+子公司其他应收款账面值-子公司其他应付款评估值）*所得税率=（969,656.43-649,669.81+19,421,154.07-13,851,253.09）*15%=883,483.14元。 递延所得税资产的评估值为5,487,646.45元。 十、负债评估技术说明 （一）评估范围 评估范围为企业评估申报的各项流动负债及非流动负债，其中流动负债包括短期借款、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利（应付利润）、其他应付款以及一年内到期的非流动负债。非流动负债包括长期借款和专项应付款。上述负债在评估基准日账面值如下所示： 金额单位：人民币元 负债 账面值 短期借款 1,000,000.00 应付账款 17,208,613.65 预收款项 869,008.13 应付职工薪酬 6,904,263.00 应交税费 7,375,847.09 应付利息 65,312.50 应付股利（应付利润） 31,213,053.85 其他应付款 3,382,309.90 一年内到期的非流动负债 10,000,000.00 流动负债合计 78,018,408.12 长期借款 35,000,000.00 专项应付款 8,993,333.19 非流动负债合计 43,993,333.19 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 负债合计 122,011,741.31 （二）评估过程 评估过程主要划分为以下三个阶段： 第一阶段：准备阶段 对确定的评估范围内的负债的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和评估申报明细表标准格式，按照评估规范的要求，指导企业填写负债评估明细表。 第二阶段：现场调查阶段 1.根据企业提供的负债评估申报资料，首先对财务台账和评估明细表进行互相核对使之相符。对内容不符、重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报。作到账表相符； 2.由企业财务部门的有关人员介绍各项负债的形成原因、记账原则等情况； 3.对负债原始凭据抽样核查，并对数额较大的债务款项进行了函证，确保债务情况属实。 第三阶段：评定估算阶段 1.将核实调整后的负债评估明细表，录入计算机，建立相应数据库； 2.对各类负债，采用以核实的方法确定评估值，编制评估汇总表； 3.提交负债的评估技术说明。 （三）评估方法 1.短期借款 短期借款账面值1,000,000.00元，主要是企业向招商银行股份有限公司佛山禅城 支行借入的短期借款，共计两笔，具体情况如下表所示： 序 放款银行（或机构）名称 发生日期 到期日 年利 借款 币种 账面价值 号 率% 条件 1 招商银行股份有限公司佛山禅城支行 2016/8/25 2017/8/24 0.05 抵押 人民币 1,000,000.00 评估人员核实了借款合同以及抵押合同，查阅了有关账簿及凭证，以核实无误的账面值确定评估值。 短期借款评估值为1,000,000.00元。 2.应付账款 应付账款账面值17,208,613.65元，主要核算企业工程款、设备款和材料款等。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 评估人员核实了有关合同，查阅相关凭证后，并对金额较大的款项进行函证，回函均无误。在确认其真实性的基础上以经过核实后的账面值作为评估值。 应付账款评估值为17,208,613.65元，与账面值无差异。 3.预收账款 预收账款账面值869,008.13元，主要核算预收客户的货款。 评估人员核实了有关合同，并查阅相关凭证后，在确认其真实性的基础上以经过核实后的账面值作为评估值。 预收账款评估值为869,008.13元。 4.应付职工薪酬 应付职工薪酬账面值6,904,263.00元，主要核算企业应付给职工的工资。 评估人员查阅了企业制定的工资管理办法，并查阅了相关账簿和凭证，确认各项计提费用符合规定、金额无误，则以核实后账面值作为评估值。 应付职工薪酬评估值为6,904,263.00元。 5.应交税费 应付税费账面值 7,375,847.09 元，主要核算金辉高科公司应缴的增值税、企业 所得税、个人所得税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育费、印花税、土地使用税以及房产税等。 评估人员通过查阅相关凭证后，以核实后的账面值确认评估值。 应交税费评估值为7,375,847.09元。 6.应付利息 应付利息账面值65,312.50元，主要为计提应付长期借款的利息。 评估人员核实了有关长期借款合同，并查阅相关凭证后，在确认其真实性的基础上以经过核实后的账面值作为评估值。 应付利息评估值为65,312.50元。 7.应付股利 应付股利账面值31,213,053.85元，主要为应付股东的股利。 评估人员核查了应付股利的凭证和股东会决议，以核实无误后的账面价值作为评估值。 应付股利评估值为31,213,053.85元。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 8.其他应付款 其他应付款账面值为3,382,309.90元，主要内容为保证金及运费等。 评估人员查阅了有关账簿、原始凭证以及其他相关资料，对其发生时间、业务内容情况等进行分析，以核实无误的账面价值确认评估值。 其他应付款评估值为3,382,309.90元。 9.一年内到期非流动资产 一年内到期非流动资产账面值为10,000,000.00元，主要为1年内到期的长期借 款，具体情况如下所示： 序 结算项目（银行名称） 借款条件 发生日期 到期日 年利率% 账面价值 号 1 中国银行佛山分行营业部 抵押借款 2016/7/20 2017/7/19 5.225%（浮动） 6,000,000.00 2 中国银行佛山分行营业部 抵押借款 2016/8/23 2017/8/22 5.225%（浮动） 4,000,000.00 评估人员核实了借款合同以及抵押合同，查阅了有关账簿及凭证，以核实无误的账面值确定评估值。 10.长期借款 长期借款账面值为35,000,000.00元，主要内容为向中国银行佛山分行营业部借 入的长期借款，共计两笔，具体情况如下表所示： 序 放款银行（或机构）名称 发生日期 到期日 年利率% 借款条件币 账面价值 号 种 1 中国银行佛山分行营业部 2016/7/20 2019/7/19 5.225%（浮动） 抵押借款 rmb 21,000,000.00 2 中国银行佛山分行营业部 2016/8/23 2019/8/22 5.225%（浮动） 抵押借款 rmb 14,000,000.00 评估人员核实了借款合同以及抵押合同，查阅了有关账簿及凭证，以核实无误的账面值确定评估值。 11.专项应付款 专项应付款账面值为8,993,333.19元，主要是企业向政府申请的科研基金。 评估人员查阅了有关账簿、原始凭证以及其他相关资料，对专项应付款的申请文件、政府配套文件进行了检查和核实，在核实无误的基础上，以核实后账面值作为评估值。 专项应付款评估值为8,993,333.19元。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 第六部分：收益法评估技术说明 一、应用收益法评估企业价值简介 （一）企业价值和企业价值评估 本评估项目所称企业价值是指股东全部权益价值。企业价值评估，是指资产评估师对评估基准日特定目的下股东全部权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 （二）评估方法与应用前提 由于企业价值可以体现为企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力，企业价值评估可以企业的获利能力为核心，综合考虑影响企业获利能力的各种因素以及企业面临的各种风险进行评估。因此，企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。其应用必须具备三个前提： 1.企业的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量； 2.企业预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量； 3.企业预期获利年限可以预测。 根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况，尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性，可适用于采用收益法进行评估。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。本项目采用的是未来收益折现法。 （一）收益法的定义和原理 收益法是指通过估算（预测）被评估企业或其他资产组合体在未来特定时间内的预期收益，选择合适的折现率，将其预期收益还原为当前的资本额或投资额的方法。 先逐年预测前阶段各年的收益额（净现金流量），将被评估企业未来的预期收益（净现金流量）进行折现后求和，再加上单独评估的非经营性资产、溢余资产评估值总额，减去非经营性负债及付息债务，即得到被评估企业的股东权益价值。 基本公式：E=Q+ΣKi－D 其中： 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 式中：E―股东全部权益价值 Q―相关资产在未来收益期内各期的净现金流量现值之和； Ri―为第i年的自由现金流量； r―为折现率； A―稳定年度的自由现金流量； n―为预测期； ΣKi―非经营性资产负债、溢余资产净值之和； D―付息债务价值。 （二）收益法的应用前提 运用收益现值法，是将评估对象置于一个完整的、现实的经营过程和市场环境之中，适合对企业整体资产的评估。其适用的前提条件为： 1、资产与经营收益之间存在稳定的比例关系，并可以用货币衡量； 2、未来获利年限及其收益可以预测； 3、资产所有者所承担的风险也必须是能量化的。 （三）技术思路 采用收益法评估金辉高科公司股东全部权益价值的总体思路是采用间接法，即先估算被评估企业的自由现金流量，推算企业整体价值，扣除付息债务价值后得到评估对象的评估值。具体评估思路如下： 1、结合宏观经济形势对被评估企业收益现状以及市场、行业、竞争、环境等因素和经营、管理、成本等内部条件进行分析； 2、对被评估企业的全部资产及负债进行分析，重点分析资产的匹配、利用情况，调整非经营性资产、负债和溢余资产及其相关的收入、支出，调整偶然性收入和支出；3、对被评估企业近期若干年的收益进行逐年预测； 4、对被评估企业未来远期收益趋势进行判断和估算； 5、综合被评估企业评估基准日的资产、负债状况和未来收入的变化趋势分析，预测其运营资金的增减变动和维持现有经营能力的固定资产和无形资产的更新的资本支出； 6、在上述分析的基础上，估算企业自由现金流量。 7、在综合分析利率水平、被评估企业的其他风险因素的基础上运用资本资产定价 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 模型估算企业自由现金净流量的折现率； 8、将企业自由现金流量折现到评估基准日并累加求和； 9、对非经营性资产、溢余资产单独评估； 10、估算被评估企业的整体价值，扣除评估基准日付息债务的价值，推算被评估企业股东全部权益价值。 （四）收益法的评估步骤 1、对企业的资产、负债进行调查分析，确定企业的溢余资产、非经营性资产及负债数额； 2、在对被评估企业经营情况及经营数据进行分析的基础上，对被评估企业未来的营业收入、营业成本、销售税金及附加、期间费用、投资收益、营业外收支、所得税、折旧和摊销、资本性支出、营运资金等进行预测，按下式确定企业的自由现金流量：企业自由现金流量=息税前利润×（1－所得税率）+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额=税后净利润+利息费用（扣除税务影响后）+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额 3、确定折现率 折现率亦称期望投资回报率，是采用收益法评估所使用的重要参数。本次评估所采用折现率的估算，是在考虑无风险报酬率、市场投资回报率、企业规模超额收益率和被评估单位的其他风险因素的基础上，运用资本资产定价模型（CAPM）综合确定权益资本成本(股权收益率)，并结合被评估单位的付息债务资本和利率等因素，综合估算全部资本的平均成本（WACC），以此作为被评估单位企业自由现金净流量的折现率。 4、现金流量的持续年数 现金流量的持续年数应当等于企业的寿命，企业的寿命是不确定的，通常采用持续经营假设，即假设企业将无限期的持续下去，将预测的时间分为两个阶段，详细的预测期和后续期(或称永续期)。 本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2016年12月01日至2021年12月31日，在此阶段根据被评估单位的经营计划预算，收益处于低位稳定小幅增长状况；第二阶段自2022年起为永续经营年期，在此阶段被评估单位将保持稳定的盈利水平。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 5、对企业的自由现金流进行折现累加，再按以下公式确定评估值： 股东全部权益价值=企业自由现金流量折现值＋非经营性资产净值之和＋溢余资产净值之和－付息债务价值 二、评估范围及评估对象 本次评估范围是佛山市金辉高科光电材料有限公司在评估基准日资产负债表中所列示的全部资产和负债，评估对象是佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值。 三、企业的历史财务状况及经营成果 公司截止近2014年12月31日至2017年6月30日的资产状况如下表所示： 金额单位：人民币元 项目名称 2014/12/31 2015/12/31 2016/12/31 2017/6/30 流动资产 112,325,073.22 154,047,763.84 193,931,605.54 225,048,731.43 非流动资产 324,411,794.97 311,256,675.58 280,966,512.36 270,175,941.23 可供出售金融资产 - - - 持有至到期投资 - - - 长期应收款 5,000,000.00 - - 长期股权投资 - - - 投资性房地产 - - - 固定资产 299,418,013.33 283,801,744.98 260,574,144.78 251,396,842.65 在建工程 5,799,757.45 14,523,308.38 3,118,743.31 2,488,852.69 工程物资 - - - 固定资产清理 - - - 生产性生物资产 - - - 无形资产 12,279,880.58 10,789,591.10 9,299,301.62 8,786,884.44 开发支出 - - - 长期待摊费用 1,425,002.98 1,118,922.54 429,156.17 3,039,603.42 递延所得税资产 478,861.04 795,221.07 1,712,874.95 4,677,854.34 其他非流动资产 - - - 资产合计 436,736,868.19 465,304,439.42 474,898,117.90 495,224,672.66 流动负债 129,359,969.06 162,247,214.57 67,751,612.04 78,082,875.19 非流动负债 30,729,057.77 6,528,333.25 49,213,333.21 43,993,333.19 负债合计 160,089,026.83 168,775,547.82 116,964,945.25 122,076,208.38 所有者权益合计 276,647,841.36 296,528,891.60 357,933,172.65 373,148,464.28 企业近2014年度至2016年以及2017年1-6月损益状况如下表所示： 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 金额单位：人民币元 项目名称 2014年度 2015年度 2016年度 2017年1-6月 营业收入 141,961,941.95 187,753,160.76 284,973,493.12 137,850,973.16 减：营业成本 87,977,781.72 101,008,652.20 124,175,794.78 55,471,703.54 营业税金及附加 1,581,759.86 2,477,304.64 4,215,393.77 2,289,214.97 营业费用 6,132,269.88 5,611,377.26 5,458,781.87 2,884,397.91 管理费用 21,548,388.01 34,615,936.27 40,350,496.26 19,529,275.96 财务费用 7,563,853.72 12,530,432.34 8,018,795.51 3,298,637.68 资产减值损失 2,602,278.42 6,968,184.24 26,224,184.00 156,096.17 投资收益 - - - - 营业利润 14,555,610.34 24,541,273.81 76,530,046.93 54,221,646.93 加：营业外收入 639,000.04 1,448,050.05 2,554,090.01 780,775.63 减：营业外支出 60,000.00 17,164.35 6,542,885.66 463,586.71 其中：非流动资产处置损失 - - - - 利润总额 15,134,610.38 25,972,159.51 72,541,251.28 54,538,835.85 减：所得税费用 1,827,686.09 4,303,921.27 11,136,970.23 8,291,621.89 净利润 13,306,924.29 21,668,238.24 61,404,281.05 46,247,213.96 企业近2014年度至2016年以及2017年1-6月现金流量状况如下表所示： 金额单位：人民币元 项目 2014年度 2015年度 2016年度 一、经营活动产生的现金流量： 经营活动现金流入小计 172,027,116.30 196,767,650.82 289,705,863.58 经营活动现金流出小计 113,440,428.01 179,017,049.55 197,538,549.61 经营活动产生的现金流量净额 58,586,688.29 17,750,601.27 92,167,313.97 二、投资活动产生的现金流量： - - - 投资活动现金流入小计 - 4,098.75 69,168,901.62 投资活动现金流出小计 4,320,025.88 23,047,596.25 97,035,330.78 投资活动产生的现金流量净额 -4,320,025.88 -23,043,497.50 -27,866,429.16 三、筹资活动产生的现金流量： - - - 筹资活动现金流入小计 84,900,000.00 143,833,551.47 105,488,124.87 筹资活动现金流出小计 145,928,022.91 127,002,659.24 156,287,627.65 筹资活动产生的现金流量净额 -61,028,022.91 16,830,892.23 -50,799,502.78 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -2.93 154,889.05 522,286.61 五、现金及现金等价物净增加额 -6,761,363.43 11,692,885.05 14,023,668.64 六、期末现金及现金等价物余额 3,857,633.56 15,550,518.61 29,574,187.25 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 注：以上表格数据为合并报表数据，表中2014年数据经广东正中珠江会计师事务所（特殊普 通合伙）并出具广会审字[2015]G14042630083无保留意见审计报告；表中2015年数据经广东正中 珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具广会审字[2016]G15042370098 无保留意见审计报 告；表中 2016年数据经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具广会审字 [2017]G16041330195无保留意见审计报告；表中2017年6月30日资产负债表数据、2017年1至 6 月利润表数据经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具广会专字【2017】 G17031680015号清产核资专项审计报告。 四、主要评估依据 本次资产评估工作中所遵循的法规依据、具体行为依据、产权依据和取价依据包括： （一）经济行为文件 1、资产评估业务约定书。 （二）主要法律法规 1、《中华人民共和国资产评估法》（中华人民共和国主席令第四十六号） 2、《中华人民共和国公司法》（2006年1月1日施行）； 3、《中华人民共和国物权法》（2007年10月1日起施行）； 4、《中华人民共和国企业所得税法》（2008年1月1日起施行）； 5、《中华人民共和国企业国有资产法》（中华人民共和国主席令第五号，2009年 5月1日起施行）； 6、《国有资产评估管理办法》（国务院1991年第91号令）； 7、《中华人民共和国土地管理法》（中华人民共和国主席令第二十八号令，2004年8月28日修正）； 8、《中华人民共和国城市房地产管理法》（中华人民共和国主席令第七十二号令，2007年8月30日修正）； 9、《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》（国务院令第55 号令，从1990年5月19日起实施）； 10、原国家国有资产管理局国资发[1992]第36号公布的《国有资产评估管理办法 施行细则》； 11、《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 估监督管理工作意见的通知》（2001年12月31日国办发[2001]102号）； 12、《国有资产评估管理若干问题的规定（》2001年12月31日财政部第14号令）； 13、《国有资产评估项目核准管理办法》（财企[2001]801号）； 14、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院2003年5月13日第378号令）； 15、《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005年9月1日国务院国资委令第12 号）； 16、国务院办公厅转发国资委《关于进一步规范国有企业改制工作实施意见》的通知（国办发[2005]60号，2005年12月19日）； 17、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（2006年12月12 日国资发产权[2006]274号）； 18、《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（2009年09月11 日国资产权[2009]941号）； 19、《企业国有资产评估项目备案工作指引》（2013年 05月 10 日国资发产权 [2013]64号）； 20、国务院办公厅《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》（国办发〔2015〕79号，2015年10月31日）； 21、国务院《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（国发〔2015〕63号，2015年11月04日） 22、《城镇土地估价规程》（中华人民共和国国家标准GB/T18508-2014）； 23、《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）； 24、关于发布《房地产开发企业销售自行开发的房地产项目增值税征收管理暂行办法》的公告（国家税务总局公告2016年第18号）。 （三）准则依据 1、《资产评估职业道德准则――基本准则》（财政部财企[2004]20号）； 2、《资产评估职业道德准则――独立性》（中评协[2012]248号）； 3、《资产评估准则――基本准则》（财政部财企[2004]20号)； 4、《资产评估准则――评估报告》（中评协[2007]189号）； 5、《资产评估准则――评估程序》（中评协[2007]189号）； 6、《资产评估准则――业务约定书》（中评协[2007]189号）； 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 7、《资产评估准则――工作底稿》（中评协[2007]189号）； 8、《资产评估准则――机器设备》（中评协[2007]189号）； 9、《资产评估准则――不动产》（中评协[2007]189号）； 10、《资产评估准则――无形资产》（中评协[2008]217号） 11、《专利资产评估指导意见》（中评协[2008]217号）； 12、《资产评估准则――企业价值》（中评协[2011]227号）； 13、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18号）； 14、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）； 15、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）； 16、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2007]189号）； 17、《中评协关于修改评估报告等准则中有关签章条款的通知》（中评协[2011]230号）； 18、《国土资源部办公厅关于实施
<城镇土地分等定级规程>
和
<城镇土地估价规程>
有关问题的通知》（国土资厅发〔2015〕12号，2015年3月18日实施）； 19、中华人民共和国国家标准《城镇土地分等定级规程》（GB/T18507-2014，2014 年12月01日实施）； 20、中华人民共和国国家标准《土地利用现状分类》（GB/T21010－2007，从2007 年8月10日起实施）； 21、中华人民共和国国家标准《城市用地分类与规划建设用地标准》 （GB50137-2011，从2012年1月1日起实施）； 22、《城市地价动态监测技术规范》（TD/T1009-2007，自2007年9月1日起实施）。 （四）产权证明文件、重大合同协议 1、营业执照、组织机构代码证、企业章程、验资报告等； 2、房地产权证、注册登记证书、行驶证等复印件； 3、重要资产或设备购买合同、发票； 4、企业采购合同和销售合同； 5、房地产权证； 6、专利证书。 （五）采用的取价标准 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 1、Wind 资讯金融终端； 2、评估基准日执行的贷款利率； 3、基准日国债收益率、同类上市公司财务指标及风险指标； 4、国家宏观、行业、区域市场及企业统计分析数据； 5、资产评估常用数据与参数手册； 6、2017机电产品价格信息查询系统； 7、近期机器设备市场交易价格信息、互联网和电话询价结果； 8、其它评估参考资料。 （六）参考资料及其他 1、评估基准日资产基础法申报评估明细表、收益法申报表； 2、企业提交的财务会计经营资料； 3、委托方提供的基准日被评估单位审计报告； 4、实物资产询价的相关网站或图书报价信息。 五、主要评估假设与前提 （一）基本假设 1.公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件，以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定说明或限定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的而非强制的或不受限制的条件下进行的。 2.持续使用假设：该假设首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去。持续使用假设既说明了被评估资产所面临的市场条件或市场环境，同时又着重说明了资产的存续状态。具体包括在用续用；转用续用；移地续用。在用续用指的是处于使用中的被评估资产在产权发生变动或资产业务发生后，将按其现行正在使用的用途及方式继续使用下去。转用续用指的是被评估资产将在产权发生变动后或资产业务发生后，改变资产现时的使用用途，调换新的用途继续使用下去。移地续用指的是被评估资产将在产权发生变动后或资产业务发生后，改变资产现在的空间位 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 置，转移到其他空间位置上继续使用。 3、持续经营假设：持续经营假设是假定被评估单位的经营活动在可预见的将来或在未来无限长的时间里继续经营下去，能够继续存在并完成现有的各项目标，不会终止经营或面临破产清算，可以在正常的经营过程中变现资产、清偿债务。 4、交易假设:即假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。 （二）一般假设： 1、国家对被评估单位所处行业的有关法律法规和政策预期无重大变化； 2、社会经济环境及经济发展除社会公众已知变化外，预期无其他重大变化； 3、国家现行银行信贷利率、外汇汇率的变动能保持在合理范围内； 4、国家目前的税收制度除社会公众已知变化外，无其他重大变化； 5、无其他人力不可抗拒及不可预测因素的重大不利影响； 6、被评估单位公司会计政策与核算方法基准日后无重大变化； 7、企业自由现金流在每个预测期期末产生； 8、本次评估测算各项参数取值均为考虑通货膨胀因素，价格均为不变价； 9、被评估单位提供给评估师的未来发展规划及经营数据在未来经营中能如期实现； 10、公司的规模、经营范围、经营模式、资产结构不发生重大变化。 （三）特别假设 1、假设金辉高科公司以持续经营原则继续从事电池隔膜的生产； 2、假设金辉高科公司能够继续控制其拥有的各项资源、保持核心竞争能力； 3、假设金辉高科公司计划的金辉高分子新材料产业基地项目可顺利推行，该项目计划在安徽省芜湖市江北产业集中区内购地100亩建设隔膜生产基地，建筑面积约为82,000�O。投资建设1条湿法隔膜生产线和3条涂覆隔膜生产线，其中湿法隔膜单线设计产能为5200.00万平方，隔膜生产线单线设计产能为1450.00万平方。 4、对于本次评估报告中被评估资产的法律描述或法律事项（包括其权属或负担性限制），本公司按准则要求进行一般性的调查。除在报告中已有揭示以外，假定评估过程中所评资产的权属为良好的和可在市场上进行交易的；同时也不涉及任何留置权、 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 地役权，没有受侵犯或无其他负担性限制的。 5、对于本评估报告中全部或部分价值评估结论所依据而由委托方、被评估单位及其他各方提供的信息资料，本公司只是按照评估程序进行了独立审查。但对这些信息资料的真实性、准确性不做任何保证。 6、对于本评估报告中价值估算所依据的资产使用方所需由有关地方、国家政府机构、私人组织或团体签发的一切执照、使用许可证、同意函或其他法律或行政性授权文件假定已经或可以随时获得或更新。 7、假设被评估单位对所有有关的资产所做的一切改良是遵守所有相关法律条款和有关上级主管机构在其他法律、规划或工程方面的规定的。 8、本评估报告中的估算是在假定所有重要的及潜在的可能影响价值分析的因素都已在我们与被评估单位之间充分揭示的前提下做出的。 9.假设金辉高科公司对所有有关的资产所做的一切改良是遵守所有相关法律条款和有关上级主管机构在其他法律、规划或工程方面的规定的。 假设以上条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，评估机构及评估人员将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。 六、影响企业经营的因素分析 （一）宏观经济因素 1、GDP增长 经济增速平稳，上半年我国经济保持中高速增长，GDP同比增长6.9%，与一季度持平，经济增速连续八个季度保持在6.7%-6.9%的区间。 2017上半年国内生产总值381490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%。分产业看，第一产业增加值21987亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值152987亿元，增长6.4%；第三产业增加值206516亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。 除了GDP增速外，一些反映经济活力的关键指标好于预期，上半年为完成全年“6.5%左右”的发展目标奠定了坚实基础。 2、固定资产投资――稳中回落 作为宏观经济的“三驾马车”之一，投资一向在稳增长中发挥关键作用。上半年， 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 全国固定资产投资(不含农户)280605亿元，同比增长8.6%，增速比一季度回落0.6个百分点。从环比看，6月份固定资产投资(不含农户)比上月增长0.73%。其中，国有控股投资102022亿元，增长12.0%；民间投资170239亿元，增长7.2%，比1-5月份加快0.4个百分点，比上年同期加快4.4个百分点，占全部投资的比重为60.7%。 3、消费：同比增长10.4% 近年，消费已经超过投资，成为拉动我国经济增长的第一动力。上半年，社会消费品零售总额172369亿元，同比增长10.4%，增速比一季度加快0.4个百分点，比上年同期加快0.1个百分点。 上半年全国实物商品网上零售额同比增长了28.6%，增速快于全国社会消费品零售额18.2个百分点，占社会消费品零售总额的比重达到13.8%，同比提高了2.2个百分点。 战略性新兴产业同比增长了10.8%，增速高于规模以上工业3.9个百分点。经济当中的新的力量在不断地增强。 4、外贸：进出口快速增长 上半年，进出口总额131412亿元，同比增长19.6%。其中，出口72097亿元，增长15.0%；进口59315亿元，增长25.7%。进出口相抵，顺差12782亿元。一般贸易进出口比重提升，上半年一般贸易进出口增长20.5%，占进出口总额的56.7%，比上年同期提高0.4个百分点。6月份，进出口总额24043亿元，同比增长19.8%。其中，出口13493亿元，增长17.3%；进口10550亿元，增长23.1%。 上半年，规模以上工业企业实现出口交货值61030亿元，同比增长10.9%，比一季度加快0.6个百分点。6月份，规模以上工业企业实现出口交货值11723亿元，增长11.7%。 5、财政收入：增长9.8% 6月份，全国一般公共预算收入17082亿元，同比增长8.9%。其中，中央收入7568亿元，同比增长10.7%；地方本级收入9514亿元，同比增长7.4%。 1-6月累计，全国一般公共预算收入94306亿元，同比增长9.8%。其中，中央收入43891亿元，同比增长9.6%，为年初预算的55.8%；地方本级收入50415亿元，同比增长10%，为年初代编预算的56%。全国一般公共预算收入中的税收收入80074亿元，同比增长10.9%；非税收入14232亿元，同比增长4.4%。 6、货币供应：增速加快 6月末，广义货币(M2)余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 年同期低0.2个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额51.02万亿元，同比增长15%，增速分别比上月末和上年同期低2个和9.6个百分点；流通中货币(M0)余额6.7万亿元，同比增长6.6%。上半年净回笼现金1326亿元。M2增速加快，我国投资和中间市场活跃。 7、城镇就业：规模扩大 今年1-5月，城镇新增就业规模继续扩大，达到599万人，比去年同期多增了22万人。就业乃民生之本。宏观经济稳中有进、稳中向好，将创造更多的就业机会。从调查失业率来看，5月末全国城镇调查失业率和大城市城镇调查失业率都比去年有所回落，处于较低水平，市场整体就业环境较好。 7、PMI:连续两月上升 中国制造业采购经理指数(PMI)涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一。2017年6月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，制造业扩张步伐有所加快。 8、物价：CPI温和上涨PPI涨幅回落 2017年6月全国居民消费价格同比上涨1.5%。与前两个月大体相当，保持平稳上涨态势。预计全年物价总水平仍将维持温和上涨态势，通胀压力不会明显上升。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.0%；食品价格下降1.2%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨3.0%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。 6月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。 6月全国工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨7.3%，环比下降0.4%。上半年，工业生产者出厂价格同比上涨6.6%，工业生产者购进价格同比上涨8.7%。随着翘尾因素逐渐下降，企业补库存周期逐渐走弱，PPI涨势可能继续放缓。 9、新动能投资活跃 上半年，高技术产业投资19024亿元，同比增长21.8%，增速比去年同期提高8.7个百分点，比全部投资高13.2个百分点；占全部投资的比重为6.8%，比去年同期提高0.8个百分点。其中，高技术制造业投资增长21.5%；高技术服务业投资增长22.3%。 上半年，战略新兴产业投资108216亿元，同比增长9.5%，增速比去年同期提高0.2 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 个百分点，比全部投资高0.9个百分点；占全部投资的比重为38.6%，比去年同期提高0.3个百分。战略新兴产业投资发展势头良好，对投资增长的带动作用日益增强。 10、工业生产稳步回升 2017年上半年，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速较上年全年回升0.9个百分点。其中，二季度增长6.9%，增速较一季度加快0.1个百分点，为2015年以来季度最高增速。 基本面总体向好。上半年，41个工业大类行业中有36个行业增加值保持同比增长，增长面为87.8%，较上年全年扩大4.9个百分点。在统计的596种主要工业产品产量中，有462种实现同比增长，增长面为77.5%，较上年全年扩大10.6个百分点。 出口增长加快。上半年，工业出口交货值同比增长10.9%，增速较上年全年回升10.5个百分点。其中，一季度增长10.3%、二季度增长11.1%，均实现两位数增长。 小微企业运行状况较为稳定。据对4万多家工业小微企业的调查，二季度，小微企业景气指数为96.5，比一季度上升3.4个点，回升至近两年的最高水平。调查结果还显示，小微企业产品订货量增加，融资环境有所改善，设备利用状况不断向好。 用工需求持续回暖。对9万多家工业企业生产经营及景气状况的调查结果显示，被调查单位的用工需求在二季度延续了上年下半年以来的持续回暖态势，用工需求增加的企业比例较用工需求减少的企业比例多6.2个百分点。 12、工业结构继续优化 随着供给侧结构性改革稳步推进，“三去一降一补”重点任务在工业领域成效显现，产能过剩矛盾继续缓解，市场环境持续改善，工业内部结构继续优化。 上半年，装备制造业增加值增速较上年全年加快2个百分点，同比增长11.5%，高于规模以上工业4.6个百分点。其中，电子、汽车、仪器仪表、专用设备和通用设备制造业分别增长13.9%、13.1%、12.5%、12%和11.2%，均保持了两位数的增速。消费品制造业增加值同比增长7.1%，增速较上年全年回升2.3个百分点。其中，医药、印刷和记录媒介复制、家具、酒饮料和精制茶制造业分别增长11.6%、10.7%、10.4%、9.8%，均保持了较快增速。传统产业延续恢复性增长态势。机床、铸造机械、叉车、气体分离及液化、工商用制冷空调等通用设备制造，建筑工程、矿山、水泥、塑料加工、食品制造、农产品加工、纺织、电子工业等专业设备制造，以及载货汽车、家具、家电等与投资、房地产相关的行业普遍保持了较快增长。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 上半年，六大高耗能行业增加值同比增长3.2%，增速较上年全年放缓2个百分点，低于规模以上工业3.7个百分点。通过彻底出清“地条钢”等落后产能，强力整治违法违规和低端、无效的供给能力，有效供给增加。上半年，全国合规粗钢产量增长加快，大中型钢铁企业增长又快于小型企业。在生产回升的同时，工业用电量增幅也有所回落。 13、工业企业效益继续改善 1-5月份，规模以上工业企业主营业务收入和利润总额同比分别增长13.5%和 22.7%，增速较上年全年分别上升8.6和14.2个百分点；在企业利润保持良好增势的同时，其增长结构发生可喜变化，4-5月份，全部规模以上工业企业新增利润中，原材料制造业所占比重较一季度下降20.2个百分点，而消费品制造业提高了8.8个百分点，装备制造业提高9.2个百分点，高技术制造业提高15.4个百分点。主营业务收入利润率为6.05%，同比提高0.45个百分点；企业杠杆率持续下降，5月末资产负债率为56.1%，同比下降0.7个百分点；企业回款情况持续好转，应收账款平均回收期同比减少1.1天，延续了年初以来同比减少的趋势，且应收账款同比增速较一季度末回落0.5个百分点；产成品存货周转继续加快，5月末产成品存货周转天数同比减少0.7天，且产成品存货同比增速较4月末回落1.1个百分点。 14、工业领域新动能支撑作用加强 新增长点和新动能对工业经济助推力加大，支撑作用加强。上半年，全国有近万家新建规模以上工业企业投产，占全部规模以上工业企业的2.6%，对工业增长的贡献率达17.6%。战略性新兴产业和高技术产业增加值同比分别增长10.8%和13.1%，增速分别高于规模以上工业3.9和6.2个百分点，较上年全年分别上升0.3和2.3个百分点。工业机器人、民用无人机、城市轨道车辆、SUV、新能源汽车、集成电路、锂离子电池、太阳能电池、光缆、光电子器件等新兴工业产品均保持了快速增长。 在供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的引领下，新旧动能转换将会加快，新动能的支撑作用将会继续增强，工业经济结构将进一步优化，全年工业经济总体平稳、稳定向好的总体格局将会延续。 （二）产业经济因素 1、隔膜行业现状 我国锂电隔膜市场从无到有，发展迅速；无论是从国内隔膜市场规模发展速度， 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 还是从国产隔膜的发展情况来看，我国隔膜市场都在世界隔膜市场中占据了重要的地位。 1.1我国锂电隔膜市场容量快速增长 目前锂离子电池主要应用在 3C 电子产品、新能源汽车、工业及储能等领域。随 着 3C 电子产品市场的逐渐成熟，市场增量已进入了一个稳步增长期，其对锂离 子电池的需求量每年保持在 10%～15%的区间增速。 随着储能、动力电源等应用领域的快速发展，极大的促进了对锂离子电池的需求，进而带动了对锂离子上下游产业链上相关材料的需求。 而随着锂离子电池市场容量的快速增加，刺激了对锂电池隔膜的需求。据统计，2009 年我国国内锂电池市场锂电隔膜需求量为 1.35 亿平方米，而到了 2015 年需求量达到了 6.20 亿平方米，同比增长 35.96%，2009 年至 2015 年，复合增长率达到了 28.93%。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 1.2国产隔膜市场规模快速扩张 由于锂电池隔膜属于国家鼓励发展的电池配套材料，符合国家《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》，同时属于“国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）”中所列：高效能源材料技术中的高效二次电池材料及关键术专题。 我国出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确定的七大战略性新兴产业中，“新能源、新材料、新能源汽车”等三项都与锂离子电池有关。 而在国家政策及资金的支持下，锂电池隔膜国产化取得了快速发展，出货量在全球市场的占比越来越高。 据统计，截止至2015年，我国国产隔膜市场规模达到了26.5亿元，同比增长29.20%。 而2010年，我国国产隔膜市场规模仅为6.46亿元，近5年时间，我国国产隔膜市场规模增长率达到了310%，我国锂电隔膜行业正处于高速发展的阶段。锂电池隔膜国产化率正在不断提升，尤其是湿法膜近两年进展速度惊人。 2015年我国锂电池隔膜产量6.28亿平米，同比增长49.5%，细分来看，干法隔膜出货3.9亿平米，同比增长33.1%；湿法隔膜出货2.38亿平米，同比增长90.5%。湿法隔膜增速大于干法，一是需求快速增长，2015年以比亚迪为代表的动力电池企业开始转向湿法隔膜。三元动力电池占比上升，带动湿法涂覆隔膜销量增加。另外，2014年之前涂覆隔膜主要用于高端数码电芯和特殊要求的动力电池，而随着动力电池需求量的增 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 加，在湿法涂覆隔膜的价格大幅下滑的情况下，湿法涂覆隔膜需求激增，导致湿法膜中涂覆隔膜的占比从2014年的34%上升到2015年65%。 1.3市场竞争日渐激烈，隔膜成品均价下降明显 目前国内锂电池隔膜主要呈现国外、本土厂商共存，且两极分化的市场竞争格局； 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 低端市场集中度较低，无序竞争状态明显，主要由本土厂商占据；而技术门槛高、产品质量要求高的中高端市场则为日美韩厂商及本土少量技术领先企业所占据，市场相对集中。 目前，国内仅有几家能够生产中高端锂电隔膜产品，包括格瑞恩、星源材质、沧州明珠、金辉高科以及河南义腾等。 近两年来，随着国产隔膜产能的增加，随着产量的不断提升，中低端产品市场竞争日渐激烈。且在新增产能的冲击下，国产隔膜价格出现了快速下滑，据高工锂电统计，2010 年国产 16μm 湿法隔膜市场均价为 9.5 元/平米，而 2015 年为 4元/平米；2010年 16μm 干法隔膜均价为 7.5 元/平米，而 2015 年为 3.5 元/平米，跌幅均超过了 50%。隔膜价格大幅下滑主要是由于国内低端产能迅速扩张，低价竞争战略占据市场；此外，下游电池、电芯行业也存在中低端产能过剩，竞争无序问题，也为低端低价格隔膜提供了市场。虽然明后两年国内新建产能将陆续释放，市场供给压力将增加，隔膜价格或将受到影响，但是，我们认为在国内锂电隔膜产能释放的过程也是下游锂电池新增产能不断释放的过程，可以在一定程度上支撑锂电隔膜的市场需求，致使其价格不会发生大幅的下探。 1.4竞争加剧，国内锂电隔膜市场格局将面临重新洗牌 ，总产能利用率较低 近几年来，由于国内锂电池隔膜产能急剧扩张，市场竞争变得更加激烈，市场格 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 局也有所变化。尤其是随着湿法工艺以及涂瓷技术的突破，湿法膜产能急剧扩张。而随着沧州明珠、苏州捷力等公司新产能的投产，国内锂电池隔膜市场竞争格局已悄然发生变化，尤其是随着湿法隔膜新产能的陆续释放，市场竞争将更加激烈。 从国内隔膜企业产量的占有率情况看，据统计，2014 年，国内隔膜企业产量占比 排在前 5 名的分别是格瑞恩（中科科技）13.91%，星源材质 10.51%，金辉高科8.35%， 河南义腾 7.30%以及沧州明珠 6.35%。 而从国内隔膜企业产值的占有率情况看，据统计，2014 年，国内隔膜企业产值占 比排在前 5 名的分别是星源材质 14.62%，格瑞恩（中材科技）12.44%，金辉高科 6.92%，河南义腾 6.54%以及沧州明珠 5.85%。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 据高工锂电产业研究所统计，2015 年全年我国锂电池隔膜总产量达到 6.28 亿平 方米，而总产能已经达到 15 亿平方米。从产能利用率仅为 41.87%，产能利用率严重 不足，而隔膜产能大多为低端重复建设，产品性能与品质和国外同规格产品相比还是有很大的差距，这也是导致国内锂电隔膜价格市场无序竞争的主要原因。未来随着大量湿法隔膜新产能的释放，市场竞争将更加激烈，受湿法涂瓷隔膜的冲击，干法隔膜市场压力较大，行业将面临重新洗牌。 2. 隔膜下游市场需求格局已发生改变，动力电池领域将是重要支撑点 从应用领域来看，锂离子电池市场未来的主要增长点在于动力锂离子电池市场的发展。 在传统的手机、笔记本电脑等 3C 消费电子领域，锂离子电池的需求量仍会稳步 增长，也将会带来隔膜需求的相应增长。但是，在节能减排等新能源政策的推动下，以及随着动力锂离子电池安全性的提高、成本的下降、基础设施的完善等，电动新能源汽车正展现着快速发展的势头，其对动力锂离子电池的需求正在快速递增，而与之配套的动力锂离子电池用隔膜也迎来了历史性的高增长。 从锂电池应用终端看，3C 消费电子产品仍是锂电池的最大需求端；2015 年，3C 消费电子产品领域共需求锂电池 25.37Gwh，同比增长 17.64%，占比达到57.76%；而 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 动力领域锂电池需求量达到 15.04Gwh，同比增长 141.17%，增长速度最快。 根据高工锂电预测，预计到 2020 年，全球锂电池市场规模将达到 368 亿美元， 未来 5 年的年复合增长率将超过 12.86%。 而在锂电池市场规模不断增长的同时，也为锂电池隔膜产业带来了超过 40 亿美 元的市场规模。 而从我国锂电池应用领域看，动力、储能以及 3C 等产业快速发展已成为驱动锂 离子电池产业发展的主要驱动力，且动力和储能领域对锂电池的需求增速在不断加快。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 3.3C消费电子产品领域锂电池隔膜需求趋缓 3C产品指的是以笔记本电脑、手机、数码相机为代表的电子产品，其中笔记本电 脑、手机以及平板电脑占比超过 65%。 目前 3C领域仍是锂离子电池的最大下游消费终端，但是增速开始逐渐趋缓。我 国是 3C产品生产大国，过去几年受益于国内及海外市场需求的快速增长，出口与内 销增速保持强劲，但是，随着 3C消费电子产品的普及，市场已趋于成熟，市场新增 量逐渐趋缓，未来的销售市场更多的会来自新产品的更新换代，预计未来销量年均增速在 10%左右。因此，未来 3C领域对锂离子电池需求将保持一个稳定的增速。 据统计，2015年我国 3C消费电池产品对锂离子电池需求量约为 25.37Gwh左右。根据现有技术水平，生产 1000mAh的 3C锂电池约需隔膜 0.06平方米左右，若3C锂电池电压按照 3.7V计算，则 1Gwh3C锂电池需要隔膜 1,621.62万平方米。而以此估算，2015年我国 3C产品领域锂电隔膜市场需求约为 41,140.54万平米，市场规模约为 16.46亿元，考虑到 3C电子消费产品的增速以及未来 3C锂电池隔膜价格的递减，预计未来 5年 3C锂电池隔膜的市场容量年复合增速 10%左右。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 4. 电动自行车高速增长期已来临 电动自行车因其轻便快捷，而受到大众消费者的喜爱。电动自行车发展至今已有二十多年历史，但大部分仍是以铅酸电池为主，据高工产研锂电研究所（GGII）调研，截至 2015年，中国电动自行车保有量已超过 2亿辆，但是超过80%电动自行车仍是以铅酸电池为主，锂电池电动自行车占比不足 20%。据统计，2015年，我国电动自行 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 车总产量为 2,195.00 万辆，同比下降 9.70%，其中，铅酸电池电动自行车产销量为 2,565.00万辆，同比下降 13.00%；锂电电池电动自行车产销量为 350.00万辆，同比 增长 22.80%，锂电电动自行车渗透率为 12.01%。 从行业发展周期来看，目前电动自行车市场中，铅酸电池类自行车高峰时代已经过去，其销量开始逐步下降，市场已进入衰退期，而锂电池类电动自行车正处于快速成长时期，需求量正在逐年增长，市场渗透率已由 2010 年的 5.72%，上升到目前的12.01%。 从锂电池需求量来看，随着锂电池技术不断提升，成本逐年下降。目前运用在电动自行车上的锂电池模组需求量在逐渐加大。据统计，2015年，我国电动自行车用锂电池模组为 407万套，其中，配套自行车量为 350万套，占比 86.00%，二级配套市场销售 57万套，占比 14.00%。预计，随着锂电池模组与铅酸电池模组规格及标准的统一，锂电池模组便可以直接在原油的铅酸电池自行车上使用，这会加快锂电池在电动自行车上的使用率。 虽然电动自行车目前仍以铅酸电池为主，但是随着锂电池与铅酸电池价格差距逐渐缩小，以及环保压力增加，以及新国标推出，锂电池电动自行车在电动车产销中的占比将会进一步提高提高。预计未来两年我国锂电池电动自行车年复合增速将超过35%，进入高速发展期。预计到 2018年，我国锂电池电动自行车产量将达到 800万辆，在电动自行车中占比超过 30%，届时锂电池电动自行车保有量将超过 2500万辆。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 若平均一辆锂电池电动自行车所需电池容量按照 150Wh计算，则 2014年电动自 行车领域锂电池市场容量约为 630Mwh。 与传统铅酸电池相比，锂电池的性能优势明显：一是轻量化；二是环保，相比之下，锂电池生产过程中比铅酸电池更为环保和节能，而且铅有毒，易造成环境污染和人体健康伤害。此外，锂电池的整体性能优于铅酸电池，在续航里程和使用寿命上要 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 大大高于铅酸电池。目前制约锂电池在电动自行车领域发展的主要因素就是价格问题，目前锂电池的价格大概是铅酸电池的 2倍左右。但是，随着锂电池生产技术的进步，以及规模化生产，其价格也在逐步下降，目前生产成本 0.9-1.0元/Wh，且后续仍有降价的空间。因此，我们认为随着锂电池价格成本继续下降，以及环境保护的制约，锂电池替代铅酸电池将是一个加速的过程。 2015年，我国电动自行车领域对锂离子电池的市场需求约为 975Mwh，预计到了 2017年，将翻倍达到 1950Mwh。若电动自行车锂电池电压按照3.2V计算，则1Gwh 电动自行车用锂电池需要隔膜 1,875.00万平方米。而以此估算，2015年我国电动自行 车领域锂电隔膜市场需求约为 1,828.13万平米，市场规模约为7,312.5万元，预计未 来 2年电动自行车领域锂电池隔膜的市场容量年复合增速超过 40%。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 5. 受节能环保等政策的驱动，国家加大了对新能源汽车市场的支持力度，其产销 进入了两旺态势。据统计，2015年，我国共生产新能源汽车 379,000.00辆，同比增长 400%，期间共销售 331,092.00 辆，同比增长 342.86%。而根据 IEA（国际能源署） 统计，到 2020年，全球新能源汽车年总销量将接近 600万辆，届时新能源汽车保有 量将达到 2000万辆，而且中国市场占比较大。 而新能源汽车产量的快速增长，刺激了对动力离子电池的需求，成为推动锂离子电池需求增量快速提升的主要动因。据统计， 2011 年我国电动汽车对锂离子电池的需求量为 176.7万 Kwh，占整个锂电池市场总需求的比重仅为 6.6%；2015年需求量快速增长到 1503.09万 Kwh，5年增长了 8倍多，市场份额也快速增长到19%左右，成为仅次于 3C锂离子电池第二大细分市场。我们预计到 2016年就将以 2071万 Kwh的需求量和 22%的市场份额超越手机，而成为锂离子电池最大的细分市场；到 2020年将以 31.4%的市场份额超越整个消费类电子产品市场，届时需求总量将超过 4200万 Kwh。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 随着政策的逐步执行，国内新能源车推广必将加速，也必将带动上下游产业的快速发展。 而作为电动汽车的动力系统重要组成部分，电池的性能占有重要的位�Z。电动汽车对电池性能要求主要包括比能量、比功率、快速充电、深度放电性能和使用寿命、成本等几个方面。经过近几年的技术进步和规模化生产，虽然电池所占电动车成本比 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 例有所下降，但仍然占比 35%以上。 因此，随着全球新能源汽车的快速发展，尤其是中国新能源汽车市场的爆发式增长已使得锂离子动力电池成为锂离子电池中增长最快的部分。而受新能源汽车需求驱动，动力电池将进入快速发展期，新产能的投放加快，必将带动上游关键材料需求的增加。 2015年，我国共生产新能源汽车 379,000.00辆。根据目前市场上新能源汽车的动 力电池的装备情况看，A 级乘用车一般一辆需要 30Kwh容量电池，商用电动大巴车 一辆需要 200Kwh，中巴车约 70Kwh。根据 2015年，我国所生产的新能源汽车种类 构成，若平均按每辆新能源汽车需要 50Kwh计算，则 2015 年共需要动力电池 18.95Gwh，产值超百亿。而 2016年若按照生产 50万辆新能源汽车计算，预计将需 要动力电池 25Gwh。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 若动力锂离子电池电压按照 3.3V计算，则 1Gwh电动自行车用锂电池需要隔膜 1,818.18 万平方米。而以此估算，2015年我国动力锂离子电池的隔膜市场需求约为 27,328.91 万平米，按照动力锂离子电池隔膜每平米 5 元计算，则市场规模约为 136,644.55万元，预计未来 2年动力锂离子电池领域锂电池隔膜的市场容量年复合增 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 速接近 38%。 （三）企业的个别因素 ● 经营优势： 1、国内首家湿法隔膜公司 金辉公司从2006年成立至今，已超过10年，经过十多年年工艺技术创新，其湿 法隔膜的质量水平已是国内中高端水平。是国内首家使用湿法生产隔膜的公司。 自2013年金辉公司已着手研制聚合物隔膜，涂层配方是独立研发，聚酯无纺布是 特殊定制，通过中试车间批量生产并得到了客户的认证。 目前公司聚合物隔膜的特点如下：（1）安全性极其优异。PCS产品熔点≥260℃， 破膜温度比普通聚烯烃隔膜高约100℃；180℃1h热收缩≤1%；耐热性能优异；（2） 耐高压抗氧化性能优异。PCS产品能适用于电压≤5.0的电池体系，而普通聚烯烃仅能 用于电压≤4.3V的电池体系；（3）倍率循环性能优异。PCS产品孔隙率高达60%、吸 液保液能力强，比普通聚烯烃隔膜倍率性能、循环性能优异，可适用于大电流充放电电池。目前在金辉电池平台测试结果显示，其安全性能及倍率性能均优于美国Celgard三层复合膜PP/PE/PP、单层PE隔膜及PE陶瓷复合膜。 2、市场占有率高 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 金辉高科公司，市场占有率为7.6%，国内排名第五，其中，星源材质、沧州明珠、 中科科技均是上市公司。 2016年中国锂电池隔膜竞争格局分析（%） 3、团队优势 金辉高科公司在册员工共300人，研发人员40人，占比12%；核心管理团队7 人，覆盖技术、管理多方面，均为本科以上学历，其中硕士研究生4人，高级工程师 5人（教授级高工1人）。团队传承佛塑50年制膜经验，生产工艺管理经验丰富。 4、专业技术优势 金辉高科公司承担科技项目有：国家科技部863计划项目2项、国家火炬计划项 目2项、国家发改委项目1项、粤港招标关键领域重点突破项目1项、省战略性新兴 产业专项项目、省现代产业500强项目、省部产学研项目及各类地方科技计划项目等 多项。 受市场需求的刺激，以及隔膜高毛利率吸引了大量资金进入该领域，使市场竞争激烈程度不断加剧。 但是，与旭化成、Celgard等国外知名巨头相比，我国锂电隔膜生产企业在产品研 发、生产工艺控制、产品一致性、生产设备制造以及品牌知名度等方面，仍存在着较大差距。因此，国产隔膜目前仍面对的是中低端市场。国内龙头企业扩大产能以中端 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 产能为主，谋求更高市场份额；但是，大量中小企业扩大低端产能。整体上使国内中低端市场竞争加剧。相反，在高端市场，供应格局稳定，竞争压力较小，盈利能力有保障。 短期看，随着国内新增产能的逐步释放，将加剧中低端市场的竞争，但是，长期来看，随着电动汽车对电池品质要求的不断提高，低端产能将逐渐淘汰出局。 对于隔膜生产企业来说，只有不断提高产品和生产工艺研发能力，不断提高产品技术指标标准，严控产品质量的一致性。才能够有效开拓市场，并增加与客户的粘性。 走高端化是企业未来的出路。由于产品性能指标的差距，以及产品质量一致性的差距，国内产品目前主要还是供应中低端市场，而高技术壁垒使得国内企业对中高端产品市场的供给远低于市场需求，特别是在国内高端产品市场中，约 90%的隔膜需求量仍需从国外进口。因此，高端隔膜市场竞争较为有序，产品盈利能力也很高，例如具备中高端产品产能的沧州明珠和星源材质的产品毛利率都超过50%，且沧州明珠的锂电隔膜产品的毛利率超过 65%，是国内企业的佼佼者。 近两年受新能源汽车产销两旺的带动，动力电池的需求量产生井喷现象，且多数企业开始兴建锂电池生产线，可有效带动隔膜的需求，而且从新建锂电池产能的定位上看，将更多带动国内高端隔膜市场需求的快速上升。届时也将会给相关龙头企业带来更客观的经济效益。 预计随着龙头企业技术的提升，产品品质的提高，进入高端锂电隔膜市场将指日可待，也将成为国外高端产品替代者的一级梯队。因此，未来优质的锂电池隔膜供应端将占据越来越多的份额，高端化是隔膜企业规避恶性竞争的唯一选择。 目前，国内仅有几家能够生产中高端锂电隔膜产品，包括格瑞恩、星源材质、沧州明珠、金辉高科以及河南义腾等。 ● 经营劣势： 1、生产产能较低 公司目前产能较低，仅有一条设计产能为1000万平方米/年的锂离子电池隔膜生 产线、两条设计产能为4500万平方米/年的锂离子电池隔膜生产线、一条涂布生产线。 2、竞争风险 近两年受新能源汽车产销两旺的带动，动力电池的需求量产生井喷现象，且多数企业开始兴建锂电池生产线。例如合肥星源一期8000万�O湿法隔膜近期已投产、博盛 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 新材料8亿元投建年产2亿�O锂电隔膜产线、中材科技6000万平米湿法隔膜产线预计 下半年投产。随着锂电池隔膜企业产能的不断扩大，金辉高科公司必须尽快增加生产线，提高产能，提高市场占有率。 七、评估计算及分析过程 （一）未来预期收益的预测 1、营业收入的预测 （1）历史主营业务收入情况 金辉高科公司目前在用的生产线主要为两条单线设计产能为4500万平方米/年的 锂离子电池基膜生产线、两条单线设计产能为450万平方米/年的锂离子电池涂覆隔膜 生产线、一条涂布生产线，其中，设计产能为4500万平方米/年的锂离子电池基膜生 产线可以生产 3C离子电池隔膜以及动力储能锂离子电池用隔膜产品，锂离子电池涂 覆隔膜生产线生产的为耐高温陶瓷涂层隔膜ccs产品，涂布生产线生产的为动力储能 锂离子电池用隔膜pcs产品。 3C离子电池隔膜 企业前期，主要从事3C离子电池隔膜的生产，我国3C消费品领域中，手机与微 型计算机占据了绝大部分市场，在经历了2009~2010年智能手机的爆发式增长后，国 内手机产量基本保持在10%以上的年均增速平稳增长；且由于2009年智能手机带动平 板电脑等便携设备的发展，微型计算机产量也在经历2010年前后的爆发后回落。不过 总体来说 3C电子市场近几年保持了相对平稳的增长，可以预期其未来继续保持低增 速的发展态势。 全球消费类电子产品市场对锂离子电池的需求占比从2011年至2015年呈现出明 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 显的下滑势头――由2011年的80%以上快速降低到2014年的55.7%，预计到2020年 会降低至 30.5%。与此同时，电动交通工其和工业&储能的动力电池市场占比却在快 速上升，其中电动交通工其市场主要以电动汽车和电动自行车为代表，工业&储能市场主要以移动通信基站电源市场为代表。锂离子电池的需求重心正处于由 3C电池市场的小电池市场向电动交通工其和工业&储能的动力电池市场转移的发展阶段。 因此，企业3C产品从2013年到2017年1月至6月，其收入一直呈现下滑的趋 势，一个是因为市场需求量的降低，另一方面是因为下游行业的洗牌转行。 动力储能锂离子电池用隔膜 能源形势的日益严峻、环境污染的日益严重、智能化交通需求的日益强烈，将驱动新能源汽车在未来10~20年进入高速发展的快车道。 为了应对化石能源危机以及环境保护等共性问题的客观需求，近年来，国务院、发改委、工信部、财政部、科技部等多部委先后出台了20余项专门针对新能源汽车的产业扶持政策，激励引导新能源汽车产业发展，政策内容涉及生产准入、示范推广、财政补贴、税收减免、技术创新、政府采购与征收燃油税等多个方面。在国内政府各项政策的激励下，2014年中国开启了电动汽车的发展大潮，2014年中国电动汽车销量增速达到545.59%，2015年增速达288%。 虽然近年来世界电动汽车总销量已经保持90%以上的增速上涨，但是中国电动汽 车销量在全球范围内的市场份额却依然大幅度上升，其全球市场份额从 2011 年的 14.7%迅速增长至2015年的48.7%。且2015年全球电动车销量增加的34.6万辆汽车 中，73.1%来自中国。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 近年来，随着新能源汽车市场的快速增长，动力锂电池市场也获得了飞速发展。 2015年，全球新能源汽车在美国、中国、日本和欧盟等国家产销量的带动下超过了69 万辆，仅中国新能源汽车产量在2015年达到了37.9万辆，同比增长近3.5倍。在此背 景下，给整车企业配套的动力电池生产企业出货量大幅度增长。根据统计，全球动力锂电池出货量从 2012 年的 3.5Gwh 增长至 2015 年的 28.21Gwh，年均复合增长率101.9%；中国2015年动力锂电池出货量15.7Gwh，较2014年增速高达324%。 因此企业在2015年开始进行动力储能锂离子电池用隔膜的生产，开始从3C电子 隔膜转型向生产新能源电池动力储能隔膜的方向，从15年开始，由于动力储能隔膜和 覆涂隔膜的投产，企业的总收入开始回升。 根据上述项目对历史年度的收入数据进行统计分析，汇总数据如下： 金额单位：人民币万元 产品或服务名称 年度/项目 历史年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年1至6月 销售量 2,883.39 3,445.40 3,599.25 3,205.65 1,343.60 3C离子电池隔膜 销售单价(元/) 4.61 3.54 2.97 3.66 3.2 销售收入 13,285.89 12,191.16 10,687.84 11,724.73 4,295.54 动力储能锂离子 销售量 0.00 0.00 1,772.65 4,997.45 2,695.59 电池用隔膜 销售单价(元/) 0 0 3.24 2.73 2.76 销售收入 0.00 0.00 5,742.91 13,648.11 7,443.49 耐高温陶瓷涂层 销售量 14.31 175.44 246.24 426.67 293.53 隔膜ccs 销售单价(元/) 0 7.58 6.58 5.61 5.53 销售收入 82.11 1,329.00 1,619.06 2,395.13 1,623.79 动力储能锂离子 销售量 0.00 0.00 0.00 12.13 0.76 电池用隔膜pcs 销售单价(元/) 0 0 0 7.23 6.39 销售收入 0.00 0.00 0.00 87.78 4.89 合计 13,368.00 13,520.17 18,049.81 27,855.74 13,367.71 （2）企业未来主营业务收入预测 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 2016年是“十三五”开局之年，对于新能源汽车产业而言，是非常重要的一年。 根据规划，至2020年新能源汽车保有量将达到500万辆。截止2016年9月，全国38 个城市和地区出台了新能源汽车推广方案。受到新能源汽车市场持续扩张的影响，近两年中国锂离子动力电池需求猛涨，动力电池逐步成为锂离子电池产业增长的主导力量。锂电大数据统计数据显示，2015年中国锂电池电芯产值达到832亿元，同比2014年增长38%，受动力影响，2016年中国锂电电芯产值将达到1182亿元，增长部分主要为动力锂电池。预计2020年，中国锂电池市场规模将超过2100亿元。预计到2020 年，中国锂电池隔膜（含涂覆）市场将接近全球市场的40%，达到99.43 亿元。 自于2016年，金辉高科公司已着手于高端聚合物隔膜的中试研发，直至2017年 中，金辉高科公司产品PFM、PCF、PCM系列（PE基材+聚合物涂层）已成功通过10个 客户测试验证，能实现小批量试产和供货；PCS系列产品（聚酯特种无纺布+涂层）其 性能已得到3个客户认可，鉴于目前立式烘箱设备导致膜外观皱的原因，未能正式形 成订单。在市场推广过程中了解到客户迫切需求这种新隔膜供应，而且高端聚合物锂离子电池用隔膜的用量越来越大，其市场规模非常可观。高端聚合物隔膜项目如能成功量产，将能保证金辉高科公司在高端隔膜技术上的领先优势，在与竞争者的抗衡中保持主动。 随着国内动力电池技术的发展，三元正极材料由目前主�吹�NCM111、NCM523型向 能量密度更高的NCM622、811型发展，整个新能源汽车的续航里程仍将会有大幅提升， 相对应的是平均单车搭载电量将会迅速提升。2020年纯电动乘用车平均单车容量将达 到58KWh（目前最高可达85KWh），插电混动乘用车平均单车容量达到16.9KWh；纯电 动专用车平均单车容量提升至 96KWh。且同新能源汽车产量发展情况一样，单车搭载 电量在2016~2018年将保持较高速率增长，2019~2020年增速将趋缓。 根据平安证券研究所统计的市场数据，目前应用在新能源汽车电池的隔膜与电量的对应关系为：1Kwh电量需要隔膜18.75平方米。因此，根据总电量可以测算出新能源汽车行业对锂电隔膜的总需求量。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 2017年至2022年，根据企业《金辉高分子新材料产业基地项目可行性研究报告》， 计划实施“金辉高分子新材料产业基地项目”。预计在安徽省芜湖市江北产业集中区内 购地100亩建设隔膜生产基地，建筑面积约为82,000�O。投资建设1条设计产能为 5200万平方米的湿法隔膜生产线和3条设计产能合计为4350万平方米的涂覆隔膜生 产线，建筑面积约为45,000�O。其中，高端湿法隔膜分项项目建设工期为2年。高端 聚合物隔膜分项项目建设工期为：1.5年。分别于2020年和2019年下半年投入使用。目前该研究报告已经通过金辉高科专家技术论证会以及金辉高科公司的领导班子会议。 根据评估人员的市场调查，以及对锂电池隔膜的市场分析，认为目前锂电池市场供求存在较大的缺口，随着近几年新能源汽车的大量增长，国家的十三五计划以及对新能源汽车的补贴，对锂电池的需求的增长的同时也带动了锂电池隔膜的增长，因此，我们认为金辉高科公司该扩产项目方案可行。 因此建成后，预测各产品的设计产能如下所示： 单位：万平方米 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 3C离子电池隔膜 动力储能锂离子 9,000.00 9,000.00 9,000.00 14,200.00 14,200.00 14,200.00 电池用隔膜 耐高温陶瓷涂层 900.00 900.00 5,250.00 5,250.00 5,250.00 5,250.00 隔膜ccs 动力储能锂离子 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 电池用隔膜pcs 随着市场竞争的加大，各产品的单价会逐渐下降，结合以上分析，未来五年整体收入预测如下啊： 金额单位：人民币万元 产品或服务名 预测年度 称 年度/项目 2017年7至 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 12月 3C离子电池隔 销售量 1,343.60 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 膜 销售单价(元/) 3.20 3.14 3.08 3.02 2.96 2.93 销售收入 4,299.53 7,065.00 6,930.00 6,795.00 6,660.00 6,592.50 动力储能锂离 销售量 2,695.59 5,400.00 5,400.00 8,520.00 9,560.00 11,950.00 子电池用隔膜 销售单价(元/) 2.76 2.70 2.65 2.60 2.55 2.52 销售收入 7,439.83 14,580.00 14,310.00 22,152.00 24,378.00 30,114.00 耐高温陶瓷涂 销售量 207.07 540.00 1,845.00 4,200.00 5,250.00 5,250.00 层隔膜ccs 销售单价(元/) 5.53 5.42 5.31 5.20 5.15 5.10 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 销售收入 1,145.11 2,926.80 9,796.95 21,840.00 27,037.50 26,775.00 动力储能锂离 销售量 99.24 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 子电池用隔膜 销售单价(元/) 6.39 6.39 6.39 6.39 6.39 6.39 pcs 销售收入 634.12 639.00 639.00 639.00 639.00 639.00 合计 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,426.00 58,714.50 64,120.50 收入增长率 0.01 0.86 0.26 0.62 0.14 0.09 2、主营业务成本预测 企业的成本主要为人工费、折旧费、材料费、燃料费以及制造费用。 人工费方面，根据企业计划，生产部分计划增加160人，其车间生产操作人员120 人，车间管理及仓库人员40人。其中，2019年新增130人用于涂覆隔膜的生产，2020 年新增30人用于湿法隔膜的生产。 折旧方面，由于2019年和2020年新增房屋建筑物8,947.20万元，新增机器设备 20,199.40万元，其中计入制造费用的设备价值为19,645.40万元，故预测年度，增加 相关制造费用折旧如下表所示： 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 房屋建筑物 - - 230.07 230.07 230.07 230.07 机器设备 - - 654.41 821.55 821.55 821.55 材料费主要是聚乙烯（PO）以及溶剂，燃料费主要是水、电和天然气，由于该部分价格较稳稳定，故按比例进行预测。 未来成本预测数据如下： 金额单位：人民币万元 预测年度 产品或服务名称 年度/项目 2017年7 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 至12月 成本合计 1,709.95 2,894.06 3,206.18 2,778.88 2,667.88 2,569.91 3C离子电池隔膜 销售数量 1,343.60 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 单位成本 1.27 1.29 1.42 1.24 1.19 1.14 动力储能锂离子 成本合计 3,134.05 6,243.58 7,100.82 9,460.70 10,242.32 12,238.99 电池用隔膜 销售数量 2,695.59 5,400.00 5,400.00 8,520.00 9,560.00 11,950.00 单位成本 1.16 1.16 1.31 1.11 1.07 1.02 耐高温陶瓷涂层 成本合计 617.63 1,617.98 5,784.01 12,369.25 15,202.55 14,973.96 隔膜ccs 销售数量 207.07 540.00 1,845.00 4,200.00 5,250.00 5,250.00 单位成本 2.98 3.00 3.13 2.95 2.90 2.85 动力储能锂离子 成本合计 570.60 447.00 447.00 447.00 447.00 447.00 电池用隔膜pcs 销售数量 99.24 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 单位成本 5.75 4.47 4.47 4.47 4.47 4.47 合计 6,032.23 11,202.62 16,538.01 25,055.82 28,559.76 30,229.87 成本占收入比重 0.45 0.44 0.52 0.49 0.49 0.47 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 3、其他业务收入及成本的预测 其他业务收入和成本主要是因为销售生产隔膜的时候部分产生的废膜和废料而对应的收入和成本，由于企业目前的良品率相对稳定，故此次其他业务收入按照往年各其他业务收入和营业收入的占比进行预测，成本按其他业务收入和营业收入的成本占比进行预测。 未来其他收入预测数据如下： 金额单位：人民币万元 内容 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 销售材料 86.91 165.80 191.90 301.40 343.20 391.00 销售废料 434.55 829.00 959.50 1,507.00 1,716.00 1,955.00 销售废膜 130.37 248.70 287.85 452.10 514.80 586.50 合计 651.83 1,243.50 1,439.25 2,260.50 2,574.00 2,932.50 未来其他成本预测数据如下： 金额单位：人民币万元 内容 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 销售材料 94.74 180.74 209.19 328.56 374.12 426.23 销售废料 - - - - - - 销售废膜 62.47 119.18 137.94 216.64 246.69 281.05 合计 157.21 299.91 347.13 545.20 620.81 707.28 4、税金及附加预测 企业涉及的增值税进项税、销项税税率如下： 销项税 隔膜 17% 进项税 设备购置 17% 房屋建筑物 6% 燃料 17% 材料 17% 由于企业在2019年和2020年将购入厂房和机器设备，因此该快新增资产可产生 的可抵扣税费以及企业账面尚未抵扣税费如下所示： 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12 2018年度 2019年度 2020年度 月 房屋建筑物 金额 - 3,000.00 - - 可抵扣进项税 - 169.81 - - 设备 金额 - - 7,300.00 - 可抵扣进项税 - - 1,060.68 - 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 设备 金额 - - - 23,700.00 可抵扣进项税 - - - 3,443.59 可抵扣进项税 162.44 - - - 合计 162.44 169.81 1,060.68 3,443.59 结合以上可抵扣税费及企业预测期产生进项税和销项税，税金及附加科目预测数据如下： 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 增值税 1,554.56 2,996.45 2,849.88 3,217.49 6,027.15 7,714.26 城市维护建设税 108.82 209.75 199.49 225.22 421.90 540.00 教育费附加 46.64 89.89 85.50 96.52 180.81 231.43 地方教育费附加 31.09 59.93 57.00 64.35 120.54 154.29 合计 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 5、营业费用的预测 销售费用主要包含市场部门人员职工酬劳、办公费用、业务及差旅费、税金以及其他等。工资按企业实际销售人员的工资进行测算，其他根据收入的关联性，按公司历年营业费用各明细发生额与销售收入的比例关系，预测公司未来五年的销售费用。 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 工资 83.27 410.22 584.30 946.56 1,079.08 1,176.19 福利费 8.41 41.43 59.01 95.60 108.99 118.80 差旅费 27.04 50.42 63.35 102.85 117.43 128.24 运杂费 216.30 403.37 506.82 822.82 939.43 1,025.93 广告费 1.35 2.52 3.17 5.14 5.87 6.41 展览费 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 业务费 27.04 50.42 63.35 102.85 117.43 128.24 包装费 4.06 7.56 9.50 15.43 17.61 19.24 办事处费用 0.07 0.07 0.07 0.07 0.07 0.07 其他营业费用 5.69 6.77 6.77 6.77 6.77 6.77 合计 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 6、管理费用的预测 管理费用包含管理部门包括工资、福利、差旅费、运杂费、水电费、修理费、物料消耗、试验及检验费、研究开发费、董事会会费、办公费、业务招待费、咨询顾问费、诉讼费、聘请中介机构费、工会经费、排污费、绿化费、消防费及保安费、职工教育经费、车船使用税、印花税、养路费、租赁费、财产保险费、职工住房公积金、住房补贴、住房补助以及其他费用等。工资按企业实际销售人员的工资进行测算，折 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 旧根据企业目前自有的设备以及更新的设备折旧进行预测，其他费用根据公司历年营业费用各明细发生额与销售收入的比例关系，预测公司未来五年的管理费用。其中，母公司为高新企业，因此需保持一定比率的研究开发费，故研究开发费按金辉高科公司的营业收入为基数乘历年营业费用各明细发生额与销售收入的比例进行预测。 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 折旧 43.57 86.19 215.18 201.11 199.92 32.13 摊销 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 工资 1,021.37 1,521.82 2,750.15 2,750.15 2,750.15 2,750.15 福利 35.75 53.26 96.26 96.26 96.26 96.26 差旅费 7.75 13.54 13.54 13.54 13.54 13.54 运杂费 13.33 37.95 37.95 37.95 37.95 37.95 水电费 3.69 36.79 36.79 36.79 36.79 36.79 修理费 2.90 24.88 24.88 24.88 -24.88 24.88 物料消耗 22.98 42.86 53.85 87.42 99.81 109.00 试验及检验费 6.76 12.61 15.84 25.71 29.36 32.06 研究开发费 604.28 1,152.42 1,130.64 1,152.76 1,175.55 1,322.23 董事会会费 - 0.14 0.14 0.14 0.14 0.14 办公费 49.69 55.24 55.24 55.24 55.24 55.24 业务招待费 17.57 32.77 41.18 66.85 76.33 83.36 咨询顾问费 7.68 8.54 8.54 8.54 8.54 8.54 诉讼费 5.89 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 聘请中介机构费 - 73.46 73.46 73.46 73.46 73.46 工会经费 18.89 18.89 28.28 29.99 29.99 29.99 排污费 - 1.77 1.77 1.77 1.77 1.77 绿化费 13.23 26.65 26.65 26.65 26.65 26.65 消防费及保安费 5.00 9.93 9.93 9.93 9.93 9.93 职工教育经费 2.12 8.27 8.27 8.27 8.27 8.27 车船使用税 0.19 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 印花税 11.75 9.49 11.38 7.73 5.68 9.37 养路费 2.08 2.08 2.08 2.08 2.08 2.08 租赁费 9.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 财产保险费 6.20 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 职工住房公积金 107.67 198.70 321.29 351.51 358.13 362.99 住房补贴 0.56 2.85 2.85 2.85 2.85 2.85 住房补助 8.54 9.32 9.32 9.32 9.32 9.32 其他 40.31 42.12 42.12 42.12 42.12 42.12 合计 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 7、财务费用的预测 企业至评估基准日账面付息负债本金为4,600.00万元。企业根据现有资金，如需 按计划扩大产能，尚需新增3亿的借款，其中包括购买100亩土地的土地款项800万 元、房屋建筑物预计投入款项9,214.20万元，设备预计投入款项19,909.40万元以及 其他费用595.01万元。财务费用其余是存款利息收入及金融机构手续费，金融机构手 续费按历史平均值预测，存款利息最底现金保有量乘活期存款利率进行预测。 预测公司未来五年的财务费用如下： 金额单位：人民币万元 项目\年份 预测年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 中长期借款 期初累计借款 4,500.00 3,500.00 32,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 本金 本年度新增借 - 30,000.00 - - - - 款本金 本年度偿还的 1,000.00 1,500.00 2,000.00 - - - 借款本金 累计期末借款 3,500.00 32,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 本金余额 年均借款本金 4,000.00 17,750.00 31,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 平均借款利率 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 短期借款 期初累计借款 100.00 100.00 - - - - 本金 本年度新增借 - - - - - - 款本金 本年度偿还的 - 100.00 - - - - 借款本金 累计期末借款 100.00 - - - - - 本金余额 年均借款本金 100.00 50.00 - - - - 平均借款利率 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 借款利息 213.99 930.72 1,621.30 1,569.00 1,569.00 1,569.00 其他财务费用 98.54 98.00 103.40 111.61 115.28 117.31 合计 312.53 1,028.72 1,724.70 1,680.61 1,684.28 1,686.31 8、所得税的预测 此次所得税的预测，根据金辉高科公司和芜湖金辉公司的预测利润总额，分别乘以对应所执行的税率测算未来各年应缴纳的所得税。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 根据科技部、财政部、国家税务总局关于修订印发《高新技术企业认定管理办法》的通知（国科发火〔2016〕32号）规定，符合以下高新技术领域和要求的，可以申请高新企业，享受15%的所得税率。 1.高新技术领域：高温超导块材、线材、薄膜的制备与产业化应用技术；新型Fe 基高温超导材料制备及其应用技术；高功率、高储能、高效能动力电池、轻质固态燃料电池、高效二次电池用新型隔膜、载体，金属双极板、储氢、吸气等新材料制备技术；超级电容材料制备与应用技术；良好生物相容性医用无镍不锈钢、钴基合金、β型钛合金、钛镍形状记忆合金、镁合金等新材料制备及其临床应用技术等。 2.主要认定条件 （1）近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实际经营时间计算，下同）的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合如下要求：最近一年销售收入在5,000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%； （2）近一年高新技术产品（服务）收入占企业同期总收入的比例不低于60%； （3）企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%； 经评估人员的分析预测，认为企业在预测期及以后年度能保持高新企业的认定，主要的理由有： （1）企业主要生产锂电池隔膜，符合高新企业认定的范围； （2）金辉高科公司的产品均为高新技术产品。 （3）金辉高科公司在预测期的收入介于5,000万元至2亿元之间，且预测的研究 开发费占收入比例为4.69%； （4）金辉高科公司员工总数为332人，从事研发和相关技术创新活动的科技人员 为65人，占比为19.58%。且在企业后期的产能扩产计划，主要是对象是芜湖金辉公 司，故金辉高科公司的人员结构不会发生很大的变化，因此评估人员认为，企业能一直保持该科技人员的占比。 综合以上条件，此次金辉高科公司按高新企业15%的所得税率计算所得税。 对于芜湖金辉公司，按25%的所得税率计算所得税。 9、折旧预测 固定资产折旧和无形资产摊销是根据企业申报的基准日现有资产状况，参考企业 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 的会计核算政策，通过分析企业未来投资计划在进行资本性支出预测的基础上做出预测。具体测算汇总结果见下表： 金额单位：人民币万元 项目\年份 预测年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 制造费用 874.82 1,740.28 2,617.40 2,770.78 2,770.78 2,769.73 研发支出 10.53 16.52 14.03 9.04 9.04 8.74 管理费用 43.57 86.19 215.18 201.11 199.92 32.13 合计 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 10、资本性支出的预测 根据企业未来发展计划，2017年06月至2022年将会在各类固定资产中考虑更新 现有资产以及新增固定资产的资本性追加投资。 资本性投资会使企业未来固定资产年折旧金额增加，但是已老旧的资产也会退出。 最终使资本性支出与固定资产折旧、无形资产和长期待摊费用的摊销达到一个相匹配的状态。具体各年预测资本性支出见下表： 金额单位：人民币万元 项目\年份 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 房屋建筑物 - 8,947.20 - - - - 机器设备 - 20,199.40 4.93 - 16.12 - 无形资产 800.00 - - - - - 资本性支出 800.00 29,146.60 4.93 - 16.12 - 11、营运资金追加预测 营运资金=流动资产-流动负债 营运资金追加=期末营运资本-期初营运资本 相关预测如下： 金额单位：人民币万元 项目 2017年7至12 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 月 货币资金 3,709.53 3,555.37 5,099.21 7,434.88 8,470.31 9,049.61 应收票据 2,206.43 1,989.80 2,500.07 4,058.88 4,634.14 5,060.81 应收账款 9,948.58 8,971.81 11,272.58 18,301.07 20,894.84 22,818.68 预付款项 145.78 131.47 165.19 268.18 306.19 334.38 其他应收款 456.04 1,246.21 1,565.79 2,542.07 2,902.35 3,169.57 存货 2,141.72 2,044.27 3,017.89 4,572.23 5,211.63 5,516.40 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 流动资产科目期 18,608.08 17,938.94 23,620.72 37,177.31 42,419.45 45,949.46 末合计数 应付账款 2,568.19 2,451.34 3,618.82 5,482.67 6,249.40 6,614.85 预收款项 87.29 83.32 123.00 186.34 212.40 224.82 应付职工薪酬 510.29 487.07 719.04 1,089.38 1,241.73 1,314.34 应交税费 320.50 305.92 451.61 684.21 779.90 825.50 应付利息 17.23 17.23 17.23 17.23 17.23 17.23 其他应付款 115.75 110.48 163.10 247.10 281.65 298.12 流动负债科目期 3,619.23 3,455.35 5,092.80 7,706.94 8,782.31 9,294.87 末数合计 营运资金 14,988.85 14,483.59 18,527.92 29,470.36 33,637.14 36,654.58 营运资金追加额 1,615.98 -505.26 4,044.33 10,942.44 4,166.78 3,017.44 12、企业自由现金流预测 根据上述各个项目的预测，净利润加上固定资产折旧和无形资产摊销等非付现成本费用支出，加上支付给债权人的利息等财务费用（扣除税务影响后，属于自由现金流量范围），减去净营运资金变动，减去资本性支出，即可得出企业自由现金流量。 公司评估基准日后的自由现金流如下表： 金额单位：人民币万元 预测年期 项目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 稳定增长年 度 营业收入 14,170.41 26,454.30 33,115.20 53,686.50 61,288.50 67,053.00 营业成本 6,189.44 11,502.53 16,885.14 25,601.02 29,180.57 30,937.14 营业税金及附加 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 销售费用 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 管理费用 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 财务费用 312.53 1,028.71 1,724.69 1,680.56 1,684.18 1,686.21 投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 营业外收支净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利润总额 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 所得税费用 739.94 1,292.68 1,579.39 4,306.35 4,720.57 5,143.01 净利润 4,281.28 7,741.29 6,195.91 14,417.18 17,388.13 20,495.81 20,495.81 加回：折旧 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 2,810.60 摊销 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 利息费用（扣除税 181.89 738.81 1,257.82 1,176.75 1,176.75 1,176.75 1,176.75 务影响） 扣减：资本性支出 800.00 29,146.60 4.93 0.00 16.12 0.00 2,810.60 营运资金追加额 1,615.31 -506.43 4,043.69 10,940.46 4,166.05 3,016.90 企业自由现金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 （三）折现率的确定 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 本次评估对折现率采用加权平均资本成本模型进行测算，具体计算公式为： 公式：WACC＝E/(D+E)*Re＋D/(D+E)*(1-T)×Rd 式中：WACC―折现率； E/(D+E)―权益资本占全部资本的比例； Re―权益资本要求的投资回报率； D/(D+E)―债务资本占全部资本的比例； Rd―债务资本要求的回报率； T―被评估企业适用的所得税率。 （1）债务资本成本的求取 评估基准日企业平均付息债务合计为2,050.00万元，根据付息债务借款利率采用 加权平均法计算得出被评估单位付息债务资本成本Rd为5.22%。 （2）权益资本成本的求取 权益资本成本Re采用资本资产定价模型（CAMP）确定，计算公式为： Re＝Rf＋β ×（Ru－Rf）＋Rc 其中：Re―权益资本成本； Ru―市场预期报酬率； Rf―无风险报酬率； Ru-Rf―市场风险溢价（MRP)； β―有财务杠杆风险报酬系数； Rs―公司规模风险； Rc―公司特定财务风险。 ①无风险报酬率Rf的确定 本次评估以到期日距评估基准日10年以上、沪深市场及银行间387种国债的到期 收益率的平均值4.12%作为本项目的无风险报酬率。 ②市场风险溢价（MRP)的确定 市场风险溢价（MRP)，也称股权风险溢价（ERP)，是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险收益率的回报率。由于我国证券市场是一个新兴而且相对封闭的市场，历史数据较短、市场波动幅度很大，存在较多非理性因素，并且存在大量非流通股，再加上我国对资本项目下的外汇流动仍实行较严格的管 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 制，因此，直接采用我国证券市场历史数据得出的股权风险溢价有一定的局限性。而以美国证券市场为代表的成熟证券市场，由于有较长的历史数据，且市场有效性较强，市场总体的股权风险溢价可以直接通过分析历史数据得到。国际上对新兴市场的风险溢价通常采用成熟市场的风险溢价进行调整确定（以美国金融学家AswathDamodaran为代表的观点），公式如下： 市场风险溢价=成熟股票市场的长期平均风险溢价+国家补偿额 =成熟股票市场的长期平均风险溢价+国家违约补偿额×(σ股票/σ国债) 因此本次评估根据上述测算思路和公式计算确定市场风险溢价（MRP)为6.55%。 ③风险系数β的确定 所谓风险系数（Beta:β ）指用以衡量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场 的波动性的一种证券系统性风险的评估工具，通常用β 系数反映了个股对市场变化的 敏感性。本次评估的风险系数取自三家客运行业的上市公司（沧州明珠、中材科技、南洋科技）60个月的剔除财务杠杆后的平均调整Bet（a 即βU），然后以该β U（0.7329）作为被评估单位的β U，进而根据对比公司平均资本结构(D/E)计算出被评估企业的βL(βL ＝βu ×[1+(1-T)×D/E])，经计算，βL=0.7308。 ④企业特定风险调整系数Rc的确定 对于公司的特有风险，主要包括公司的经营风险、财务风险、信用风险、管理风险、规模风险等。被评估单位资产规模小（净资产小于人民币10亿元），业务单一，收入水平随市场、政策影响较大，且考虑企业新增固定资产不确定性所带来的风险。 综合以上因素，本次评估取企业特定风险调整系数为3%。 ⑤计算权益资本成本Re 根据公式：Re＝Rf＋β （Rm－Rf）＋Rc 则Re ＝4.12%＋0.7329×6.55%＋3%＝11.92% （3）加权平均资本成本（WACC）求取 截至评估基准日，被评估单位账面平均付息负债2,050.00万元，债务资金成本为 5.22%。付息债务占资本比重1.68%，股东权益市场价值占资本比重 98.32%，企业所 得税税率为15%，故折现率为： 故WACC＝Re ×E/（D+E）＋ Rd ×D/（D+E）×（1－T） ＝11.92%×98.32%＋5.22%×1.68%*（1-15%） 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 ＝11.79%。 评估基准日折现率取12.04%。由于2017年后按照企业的贷还款计划计算资本结 构，2018-2022年折现率为11.39%、11.09%、11.16%、11.23%、11.30%。 （三）预测期及收益期的确定 被评估企业工商营业执照的经营期限为“至长期”，同时经向公司股东代表管理层了解，除不可抗拒因素外，该企业不存在未来停止经营的其他因素，故本次评估确定被评估企业收益预测期为无限期，不考虑期末余值回收。 （四）自由现金流量折现值 根据上述测算，计算企业自由现金流折现值如下表： 企业自由现金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 折现率（WACC） 11.79% 11.39% 11.09% 11.16% 11.23% 11.30% 11.30% 折现年限 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 折现系数 94.58% 85.06% 76.88% 69.05% 61.94% 55.50% 491.15% 企业自由现金流现值 2,830.98 -15,548.77 4,835.01 5,297.32 10,777.42 11,934.48 106,628.04 企业自由现金流现值和 126,754.47 （六）非经营性资产、负债 非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产，此类资产不产生利润，会增大资产规模，降低企业利润率。非经营性负债是指与企业经营活动产生的收益无直接关系、企业自由现金流量折现价值不包含其价值的负债。经核实，本次评估的非经营性资产、负债为： 其他流动资产-待抵扣进项税，属于非经营性资产，评估值为1,624,431.64元。 其他流动资产-理财产品，属于非经营性资产，评估值为100,000.00元。 递延所得税资产，属于非经营性资产，评估值为4,598,149.75元。 应付股利，属于非经营性负债，评估值为31,213,053.85元。 （七）溢余资产 溢余资产是指与企业经营无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。经分析，本次无溢余资产。 八、收益法评估结果 将前述预测、分析数据和计算结果代入下式，即得到收益法评估值。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 股东全部权益价值=股权自由现金流量折现值＋溢余资产＋非经营性资产价值－非经营性负债－付息负债 =126,754.47－2,489.05－4,600.00 =119,665.43万元 所以，采用收益法对佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值评估，其评估值为119,665.43万元。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 第七部分：评估结论及其分析 一、评估结论 此次评估主要采用资产基础法和收益法。根据以上评估工作，于评估基准日 2017年06月30日，得出如下评估结果： （一）资产基础法结果 评估基准日2017年6月30日佛山市金辉高科光电材料有限公司资产总额账面值 50,278.66万元，评估值53,317.22万元，评估增值3,038.55万元，增值率6.04%； 负债总额账面值12,201.17万元，评估值12,201.17万元，与账面值无差异； 净资产账面值38,077.49 万元，评估值41,116.04万元，评估增值3,038.55万元， 增值率7.98%。 评估结论详细情况见资产评估结果汇总表及评估明细表。 资产评估结果汇总表 评估基准日：2017年06月30日 被评估单位：佛山市金辉高科光电材料有限公司 金额单位：人民币万元 项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率％ A B C=B-A D=C/A×100 流动资产 1 24,051.37 24,718.98 667.61 2.78 非流动资产 2 26,227.29 28,598.23 2,370.94 9.04 其中：可供出售金融资产 3 - - - - 一年以上贷款 4 - - - - 长期应收款 5 - - - - 长期股权投资 6 - -755.60 -755.60 - 投资性房地产 7 - - - - 固定资产 8 24,683.09 23,891.35 -791.74 -3.21 在建工程 9 193.30 193.30 - - 工程物资 10 - - - - 固定资产清理 11 - - - - 生产性生物资产 12 - - - - 油气资产 13 - - - - 无形资产 14 878.69 4,708.62 3,829.93 435.87 其中：土地使用权 15 872.92 2,507.24 1,634.32 187.22 开发支出 16 - - - - 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率％ A B C=B-A D=C/A×100 商誉 17 - - - - 长期待摊费用 18 11.80 11.80 - - 递延所得税资产 19 460.42 548.76 88.34 19.19 其他非流动资产 20 - - - - 资产总计 21 50,278.66 53,317.22 3,038.55 6.04 流动负债 22 7,801.84 7,801.84 - - 非流动负债 23 4,399.33 4,399.33 - - 负债总计 24 12,201.17 12,201.17 - - 净资产 25 38,077.49 41,116.04 3,038.55 7.98 （二）收益法评估结果 采用收益法对金辉高科公司股东全部权益评估的结果为RMB119,665.43万元，评 估增值81,587.93万元，增值率为214.27%。 评估结论详细情况见收益法评估结果汇总表及评估明细表。 收益法评估结果汇总表 评估基准日：2017年06月30日 被评估单位：佛山市金辉高科光电材料有限公司 金额单位：人民币万元 预测年期 项目 2017年6-12 以后稳定增 月 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 长年度 营业收入 14,170.41 26,454.30 33,115.20 53,686.50 61,288.50 67,053.00 营业成本 6,189.44 11,502.53 16,885.14 25,601.02 29,180.57 30,937.14 营业税金及附加 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 经营费用 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 管理费用 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 财务费用 312.53 1,028.71 1,724.69 1,680.56 1,684.18 1,686.21 投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 营业外收支净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利润总额 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 所得税费用 739.94 1,292.68 1,579.39 4,306.35 4,720.57 5,143.01 净利润 4,281.28 7,741.29 6,195.91 14,417.18 17,388.13 20,495.81 20,495.81 加回：折旧 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 2,810.60 摊销 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 利息费用（扣除税务 181.89 738.81 1,257.82 1,176.75 1,176.75 1,176.75 1,176.75 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 预测年期 项目 2017年6-12 以后稳定增 月 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 长年度 影响） 扣减：资本性支出 800.00 29,146.60 4.93 0.00 16.12 0.00 2,810.60 营运资金追加额 1,615.31 -506.43 4,043.69 10,940.46 4,166.05 3,016.90 企业自由现金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 折现率 11.79% 11.39% 11.09% 11.16% 11.23% 11.30% 11.30% 企业自由现金流现 2,830.98 -15,548.77 4,835.01 5,297.32 10,777.42 11,934.48 106,628.04 值 企业自由现金流现值和 126,754.47 加：溢余资产净值 0.00 加：非经营性资产负债净额 -2,489.05 减：付息负债 4,600.00 企业全部股权价值 119,665.43 评估基准日净资产账面价值 38,077.49 收益法评估值增值额 81,587.93 收益法评估值增值率% 214.27 （三）评估结果分析及最终结论 1、评估结果差异分析 两种评估方法结果产生差异的主要原因是： 收益法与资产基础法评估结论差异额为78,549.39元，差异率为191%，差异的主 要原因： 1、资产基础法是从资产重置的角度间接地评价资产的公平市场价值，资产基础法运用在整体资产评估时不能合理体现各项资产综合的获利能力及企业的成长性。 收益法则是从决定资产现行公平市场价值的基本依据――资产的预期获利能力的角度评价资产，符合市场经济条件下的价值观念，从理论上讲，收益法的评估结论能更好体现股东全部权益价值。 2、资产基础法评估是以被评估单位资产负债表为基础，而收益法评估的价值中体现了被评估单位存在的整体无形资产价值，如商誉等不可确指的无形资产。 3、两种评估方法反映的价值内涵不同引起的差异。资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是对资产的投入所耗费的社会必要劳动（购建成本），这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化；收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制、企业经营管理以及资产的有效使用等多种条件的影响。 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 4、由于被评估单位从事电池隔膜生产行业，其业务运作及收入不单单依赖建筑物、设备以及专利技术，还和销售渠道，客户资源等不可辨认无形资产的无形资产息息相关。而资产基础法仅从成本的途径反映了账面资产的现时价值，未对账外所存在的不可辨认无形资产进行考虑，而收益法则从被评估单位包括账面和账外资产的整体资产预期收益出发，反映了被评估单位所有资产的组合价值。 5、此次收益法考虑了企业未来的产能扩展计划，而资产基础法仅仅考虑评估基准日时点账面上反映的资产价值。 综上所述，本次评估采用收益法的评估结果作为本次评估结论： 佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值在本次评估目的下于评估基准日2017年6月30日的市场价值为RMB119,665.43万元，人民币大写金额为：壹拾壹亿玖仟陆佰陆拾伍万肆仟叁佰元整。 （四）评估增减值及原因分析 1、原材料评估值9,900,769.09元。评估增值554,925.81元，主要是部分废膜没有 账面值，此次对于废膜视同产成品进行评估，因此造成增值。 产成品增值12,005,680.36，增值率为184.80%，增值原因系本次产成品评估采用 的是市场法，即首先估算产成品和发出商品的可接受市场价格，扣除销售费用、相关税费和部分利润后大于其成本，致使评估增值。 2、固定资产 设备类：设备类原值减值率2.02%，净值减值率0.61%，其主要原因如下： 1.车辆（运输设备）原值减值净值增值，主要为运输设备近几年价格下跌造成原值减值；净值增值，是由于车辆评估经济寿命年限与企业会计折旧年限不同造成的差异，故造成增值。 2.机器设备（运输设备）原值净值均减值，主要是因为机器设备价格下跌，造成造成减值。 3.房屋建筑物、构筑物评估净值减值6,797,034.48人民币元，减值率11.02%，主 要原因是企业账面的入账时间相对较短，当地的人工费用、建筑材料费用及机械费用较为平稳，构筑物及其他辅助设施份额占比较大、折旧及磨损较多导致价值减值。 3、无形资产―土地使用权 评估宗地的土地使用权评估价值为25,072,391.00元，比账面价值8,729,181.78元 广东广新投资控股有限公司拟对佛山市金辉高科光电材料有限公司进行增资扩股 所涉及的佛山市金辉高科光电材料有限公司股东全部权益价值 增值16,343,209.22元，增值率187.22%，主要增值原因：企业账面的土地使用权成本 价低，且近年工业地价上涨较快，宗地在后续开发投入使用后增值空间较大。 4、其他无形资产―商标和专利权评估增值21,956,140.00 元，企业申报评估的无 形资产是企业自创、账面未记录价值的表外资产，而委估无形资产通过产业化应用后，被市场所接受且具有一定经济价值，通过收益途径对专利技术及商标无形资产组进行评估体现了该公司无形资产的价值。 本次评估的股权价值没有考虑控股权溢价及少数股权折价，也未考虑流动性折扣对股权价值的影响，提请报告使用者注意该事项对评估结论的影响。
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